央行工作報(bào)告：明年經(jīng)濟(jì)仍將面臨三大壓力

中國(guó)央行12月16日發(fā)布工作報(bào)告，指出2015年全年實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)為6.9%。中國(guó)2016年真實(shí)GDP增長(zhǎng)預(yù)期為6.8%，CPI漲幅為1.5%；2016年實(shí)際GDP增速為6.8%，CPI增幅為1.7%；預(yù)計(jì)中國(guó)2016年經(jīng)常帳項(xiàng)目順差占GDP之比為2.8%；2016年進(jìn)口增速將反彈至2.3%。

中國(guó)2016年經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP比例為2.8%。

報(bào)告指出，影響2016年經(jīng)濟(jì)增速變化的因素較多，其中正面因素包括：第一，根據(jù)IMF最新預(yù)測(cè)，明年全球經(jīng)濟(jì)增速將比今年略有提高。IMF于今年十月份發(fā)表的報(bào)告預(yù)測(cè)，明年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.6%，比今年高0.5個(gè)百分點(diǎn)。從世界經(jīng)濟(jì)情況看，美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景相對(duì)樂(lè)觀，歐洲其他國(guó)家及日本經(jīng)濟(jì)也逐步趨穩(wěn)。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體雖然目前面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但由于今年基數(shù)很低（比如IMF預(yù)計(jì)俄國(guó)和巴西今年實(shí)際GDP分別下降約4％和3％），明年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望復(fù)蘇。

第二,從今年5月份以來(lái)，我國(guó)商品房銷售明顯回暖，明年房地產(chǎn)投資增速有望逐步企穩(wěn)。從今年4月份開(kāi)始，全國(guó)商品房當(dāng)月銷售額同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，到6-7月份同比增速進(jìn)一步達(dá)到33%。雖然此后幾個(gè)月的增速有所回落，但4-11月份的同比增速平均值仍達(dá)到22.4%，明顯高于去年1 月至今年3月份期間的負(fù)增長(zhǎng)情況（這15 個(gè)月平均同比增速為-7.8%）。另外，300個(gè)城市土地出讓金收入的同比增速也在過(guò)去幾個(gè)月內(nèi)已開(kāi)始復(fù)蘇。銷售回暖和土地出讓收入的增長(zhǎng)預(yù)示著未來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有望企穩(wěn)復(fù)蘇。

第三，新的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的啟動(dòng)將有助于投資趨穩(wěn)。近期國(guó)家加快了對(duì)水利、鐵路、生態(tài)環(huán)境、保障房、城市地下管網(wǎng)改造等項(xiàng)目的審批和啟動(dòng)步伐，這將有助于維持基建投資的較快增長(zhǎng)。

第四，宏觀調(diào)控政策的效應(yīng)。今年以來(lái)，人民銀行綜合運(yùn)用多種政策工具增加流動(dòng)性供給，多次降準(zhǔn)降息，降低了社會(huì)融資成本。

第五，隨著簡(jiǎn)政放權(quán)改革、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等供給端政策的到位，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力將逐步提高。

從經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力和風(fēng)險(xiǎn)看，主要有三個(gè)方面的因素：第一，制造業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)增速仍然低迷，產(chǎn)能過(guò)剩仍未明顯緩解，明年上半年制造業(yè)投資增速可能繼續(xù)放緩。

第二，在不良貸款率上升周期，銀行貸款較為謹(jǐn)慎。

第三，國(guó)內(nèi)外金融領(lǐng)域的不確定性。從國(guó)際上看，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)年底加息的可能性較大，但未來(lái)加息的步伐有較大的不確定性，如果加息的步伐明顯超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，可能導(dǎo)致新一輪的國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)，并對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家匯率貶值形成壓力。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，部分領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。

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