財(cái)知道第306期：政府該站在誰一邊？

摘要：

Talk 1  據(jù)路透報(bào)道，中國(guó)金屬生產(chǎn)商要求政府收儲(chǔ)以支撐價(jià)格，但政府沒有穩(wěn)定價(jià)格的義務(wù)

Talk 2  如果金屬?gòu)S商能要求政府購(gòu)買其富裕商品，那市場(chǎng)中任何生產(chǎn)者都可要求政府這么做

Talk 3  這相當(dāng)于對(duì)金屬生產(chǎn)商進(jìn)行補(bǔ)貼。憑什么金屬生產(chǎn)商要有特權(quán)？送錢給這些生產(chǎn)商？

Talk 4  且政府收儲(chǔ)相當(dāng)于變相鼓勵(lì)企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)，而不是壓縮產(chǎn)能，對(duì)消化過剩產(chǎn)能很不利

問答實(shí)錄：

憑什么金屬生產(chǎn)商有特權(quán)？

如果金屬?gòu)S商可以要求政府購(gòu)買其富裕商品，那么市場(chǎng)中的任何生產(chǎn)者都可以要求政府這么做，來減輕他們的壓力。憑什么金屬生產(chǎn)商要有特權(quán)？

財(cái)知道：因金屬價(jià)格嚴(yán)重下跌，據(jù)路透報(bào)道，中國(guó)的鋁、鎳、銦、鋅等金屬生產(chǎn)商要求政府收購(gòu)富余的供應(yīng)以支撐價(jià)格，然后有色金屬期貨集體大漲。你怎么看？

朱海就：政府沒有穩(wěn)定價(jià)格的義務(wù)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中價(jià)格本身就應(yīng)該是波動(dòng)的，如讓價(jià)格穩(wěn)定，那么價(jià)格將失去其應(yīng)有的作用。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心就是價(jià)格機(jī)制，價(jià)格是無數(shù)人交易的產(chǎn)物，它濃縮了大量的信息，也將信息迅速地傳遞出去，供每個(gè)人決策。正是價(jià)格，使不同人的行動(dòng)都實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)，使互利產(chǎn)生公益，也就是“看不見的手”。讓價(jià)格自發(fā)發(fā)揮作用，不控制價(jià)格是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最基本的要求，而對(duì)個(gè)體、企業(yè)來說，為自己的交易行為承擔(dān)責(zé)任是基本要求。

商品價(jià)格，只能是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并從中獲利的企業(yè)家的行動(dòng)的產(chǎn)物，他們預(yù)期未來市場(chǎng)行情，買入賣出，形成有效的市場(chǎng)價(jià)格。不承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的主體，如拿別人錢買進(jìn)賣出的政府，只會(huì)干擾市場(chǎng)價(jià)格，或?qū)е绿摷俚膬r(jià)格。另外，政府不是金屬的生產(chǎn)者，也不是消費(fèi)者，這都說明政府不是合格的交易主體。政府購(gòu)買商品的資金也不是它自己所有，如政府購(gòu)買商品，相當(dāng)于讓部分人受益，如這里的金屬生產(chǎn)商，但同時(shí)也使另外的人受損，即那些為政府購(gòu)買行動(dòng)支付貨幣的納稅人。他們憑什么要被轉(zhuǎn)移支付，送錢給這些生產(chǎn)商？這相當(dāng)于對(duì)金屬生產(chǎn)商進(jìn)行補(bǔ)貼。如果金屬?gòu)S商可以要求政府購(gòu)買其富裕商品，那么市場(chǎng)中的任何生產(chǎn)者都可以要求政府這么做，來減輕他們的壓力。憑什么金屬生產(chǎn)商要有特權(quán)？這種行為沒有增加財(cái)富，只是轉(zhuǎn)移了財(cái)富，由于價(jià)格受到扭曲，這個(gè)過程實(shí)際上損害了社會(huì)總體的財(cái)富創(chuàng)造。

人們可能會(huì)認(rèn)為價(jià)格下降，社會(huì)財(cái)富就減少了，價(jià)格上漲，社會(huì)財(cái)富就增加了，政府把價(jià)格抬上去，社會(huì)財(cái)富就增加了，其實(shí)這完全是錯(cuò)覺。財(cái)富是創(chuàng)造出來的，不是價(jià)格“漲”出來的，一個(gè)社會(huì)出現(xiàn)更多消費(fèi)者可以購(gòu)買的商品時(shí)，才是財(cái)富的增加。而財(cái)富的創(chuàng)造，一個(gè)重要的前提條件是價(jià)格不被扭曲，不受人為的操控。

政府購(gòu)買富余的商品以抬高價(jià)格，就相當(dāng)于扮演運(yùn)動(dòng)員的角色。而政府的正當(dāng)角色是裁判員，維護(hù)合法的交易秩序，打擊違法交易，在出現(xiàn)交易糾紛時(shí)做出公正的裁決。綜上所述，購(gòu)買廠商的富余供應(yīng)是政府越權(quán)，不是政府應(yīng)該做的。

交易就是交易

為什么要站在已經(jīng)買入的人一邊？實(shí)際上，交易就是交易，我們不能去判斷也無從判斷交易的動(dòng)機(jī)究竟是惡還是善，我們關(guān)心價(jià)格的變化就行。

財(cái)知道：而中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)卻認(rèn)為價(jià)格低是做空導(dǎo)致的，要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)“惡意”做空行為進(jìn)行調(diào)查。為何這些金屬價(jià)格如此之低？

朱海就：前段時(shí)間，政府對(duì)股市中的惡意做空進(jìn)行了調(diào)查，金屬協(xié)會(huì)對(duì)金屬價(jià)格的下跌有這種聯(lián)想，并要求政府采取類似的做法是“正常的”?？梢哉f，這是政府前期干預(yù)股市留下的“后遺癥”。我們沒有任何理由把價(jià)格的下跌歸咎于惡意做空上，做空和做多都是正常的交易行為。任何人都有權(quán)利做多和做空，實(shí)際上沒有多和空，怎么會(huì)產(chǎn)生價(jià)格呢？?jī)r(jià)格一定是有人買，有人賣才形成的，多和空是相互轉(zhuǎn)換的，價(jià)格跌到一定程度，空就會(huì)變成多。不讓做空，價(jià)格就失靈了。另外，“惡意做空”是一種站不住腳的說法，為什么做空就是惡意的，而做多就是善意的，對(duì)買有買入的人來說，他們更希望價(jià)格下跌。為什么要站在已經(jīng)買入的人一邊？實(shí)際上，交易就是交易，我們不能去判斷也無從判斷交易的動(dòng)機(jī)究竟是惡還是善，我們關(guān)心價(jià)格的變化就行。

現(xiàn)在金屬價(jià)格低迷，原因是前期產(chǎn)能過剩，在價(jià)格上漲的時(shí)候過度生產(chǎn)，產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)珔柡Α，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)不景氣，需求不足，這些產(chǎn)能不能消化，價(jià)格自然低迷。金屬?gòu)S商不能要求政府去消化這些產(chǎn)能，而是只能自己減少產(chǎn)能，適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化。

政府收儲(chǔ)反會(huì)增加過剩產(chǎn)能

政府收儲(chǔ)是發(fā)出錯(cuò)誤的市場(chǎng)信號(hào)，相當(dāng)于變相地鼓勵(lì)企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)，而不是壓縮產(chǎn)能。這對(duì)消化市場(chǎng)過剩產(chǎn)能是很不利的，市場(chǎng)出清將需要更長(zhǎng)的時(shí)間。

財(cái)知道：中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)的一個(gè)理由是國(guó)家收儲(chǔ)也是消化過剩產(chǎn)能的一種方法。這方法行得通嗎？

朱海就：新近得到的消息是有關(guān)廠商惡意做空及監(jiān)管部門調(diào)查的消息并不屬實(shí)，但業(yè)內(nèi)人士透露，有色金屬收儲(chǔ)或于近期啟動(dòng)。幾年前，政府對(duì)稀土進(jìn)行了收儲(chǔ)，但稀土價(jià)格近幾年下跌很多，政府收儲(chǔ)可能虧了不少?，F(xiàn)在又要進(jìn)行收儲(chǔ)，我們有理由懷疑這種做法的合理性。首先，政府收儲(chǔ)是發(fā)出錯(cuò)誤的市場(chǎng)信號(hào)，相當(dāng)于變相地鼓勵(lì)企業(yè)繼續(xù)生產(chǎn)，而不是壓縮產(chǎn)能。這對(duì)消化市場(chǎng)過剩產(chǎn)能是很不利的，市場(chǎng)出清將需要更長(zhǎng)的時(shí)間。換句話說，增加了過剩產(chǎn)能，人為地延長(zhǎng)了危機(jī)階段。

“收儲(chǔ)”不能達(dá)到政府自己想要達(dá)到的目的，如穩(wěn)定價(jià)格的目的。有報(bào)道說2004-2006年間，國(guó)家儲(chǔ)備局曾經(jīng)連續(xù)三年拋出銅的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，并在倫敦盤面上大舉賣出空單，試圖壓低國(guó)內(nèi)價(jià)格，平抑市場(chǎng)漲勢(shì)，但是價(jià)格非但沒有壓制，反而“火上澆油”，推動(dòng)銅價(jià)攀升到3萬元之上，造成巨額虧損。要控制價(jià)格，政府需要有無限量的貨幣支持，但顯然政府做不到。另外，“收儲(chǔ)”人為地制造價(jià)格雙軌制，一個(gè)是政府儲(chǔ)備的價(jià)格，另一是市場(chǎng)價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)造成了干擾。有人認(rèn)為收儲(chǔ)是國(guó)家戰(zhàn)略的需要，但我們認(rèn)為國(guó)家最重要的戰(zhàn)略是“推動(dòng)市場(chǎng)化”，使個(gè)體有自己的戰(zhàn)略。

朱海就系浙江工商大學(xué)教授

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