十大最牛FOF三季度布局路曝光 可按圖索驥這么買(mǎi)

在紛繁復(fù)雜的投資界里充斥著噪音的干擾，可能只有真正用業(yè)績(jī)證明自己價(jià)值的“領(lǐng)頭羊”觀點(diǎn)才具有代表性和參考價(jià)值。中國(guó)基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)了今年以來(lái)、最近1年、2年、3年均表現(xiàn)較好的10只FOF，從這些產(chǎn)品的三季報(bào)中看布局動(dòng)態(tài)和策略偏好，小散們可以參考它們的布局。

三季度，A股出現(xiàn)歷史上非常少見(jiàn)的大震蕩，F(xiàn)OF們多數(shù)采取布局低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)避險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，目前10只券商系最牛FOF投資基金平均倉(cāng)位達(dá)到56.81%，雖然二季度出現(xiàn)了3.1個(gè)百分點(diǎn)的加倉(cāng)，但配置基金內(nèi)容發(fā)生巨大變化：增持貨幣、債券等低風(fēng)險(xiǎn)基金，減持分級(jí)基金B(yǎng)類(lèi)、權(quán)益類(lèi)基金等。而對(duì)于四季度投資，最牛FOF們樂(lè)觀者略多，傾向靈活把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，更多布局成長(zhǎng)類(lèi)績(jī)優(yōu)股基。

平均倉(cāng)位56.81%

處于中性水平

在“黑暗”的三季度，10只最牛FOF基金倉(cāng)位較二季度微幅增加，基本處于歷史中性水平。

中國(guó)基金報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，最近1年、2年、3年成立以來(lái)均表現(xiàn)較好的10只FOF，分別為廣發(fā)理財(cái)4號(hào)、國(guó)元黃山3號(hào)、興業(yè)金麒麟3號(hào)、東方紅基金寶、安信基金寶、中信基金精選、申銀萬(wàn)國(guó)3號(hào)基金寶、浙商匯金1號(hào)、光大陽(yáng)光基中寶、長(zhǎng)江理財(cái)基金管家Ⅱ，這10只FOF今年三季度末平均倉(cāng)位為56.81%，較二季末的53.17%微幅增加了3.1個(gè)百分點(diǎn)。

從歷史數(shù)據(jù)看，券商集合理財(cái)產(chǎn)品持有基金的比例一般為15%～20%，而FOF持有基金倉(cāng)位通常在50%左右，從目前10只最牛FOF配置情況看，處于歷史中性平均水平。

從單只產(chǎn)品看，目前倉(cāng)位較高的是中信基金精選，三季度末持有基金市值占總值比例為70.59%，其他FOF的倉(cāng)位都低于70%。緊隨其后的是長(zhǎng)江理財(cái)基金管家Ⅱ，基金倉(cāng)位為66.46%。此外，興業(yè)金麒麟3號(hào)、安信基金寶、浙商匯金1號(hào)、申銀萬(wàn)國(guó)3號(hào)基金寶的基金倉(cāng)位也超過(guò)60%。

不過(guò)從基金倉(cāng)位變化角度看，各FOF之間存在差異，其中3只出現(xiàn)減持，而7只則有所增持。減持力度較大的是光大陽(yáng)光基中寶，三季度末基金倉(cāng)位較二季度降低幅度達(dá)到21個(gè)百分點(diǎn)，申銀萬(wàn)國(guó)3號(hào)基金寶三季度末基金倉(cāng)位也出現(xiàn)下滑。而增持幅度較大的是廣發(fā)理財(cái)4號(hào)，三季度末倉(cāng)位達(dá)到50.79%，較二季度增加了25個(gè)百分點(diǎn)，此外安信基金寶、興業(yè)金麒麟3號(hào)基金三季度倉(cāng)位也提高很多。

增持貨基減持分級(jí)B類(lèi)

相比起略微增加的平均基金倉(cāng)位，這些最牛FOF對(duì)基金的三季度布局內(nèi)容的變化程度明顯大很多。三季度經(jīng)歷了A股市場(chǎng)少見(jiàn)的大幅下跌、流動(dòng)性缺失等局面，因此這些券商FOF們不得不做的是：減少權(quán)益類(lèi)基金配置比例、提高債券類(lèi)、貨幣類(lèi)基金比例，不少FOF還將股票分級(jí)B類(lèi)換成了ETF基金等。

從季報(bào)中就可以明顯看出這一軌跡。安信基金寶投資經(jīng)理就表示，在三季度大部分時(shí)間內(nèi)保持了極低的A股股票倉(cāng)位，大部分持有為債基和貨基。截至9月30日，基金寶持有約64%的債券基金和貨幣基金，約2%的A股股票，其他倉(cāng)位為回購(gòu)等現(xiàn)金資產(chǎn)，以保持賬戶(hù)的流動(dòng)性。

而國(guó)元黃山3號(hào)投資經(jīng)理也表示，三季度操作上大幅高位減倉(cāng)，贖回了股票基金，提高現(xiàn)金比例，維持了較好的正收益。光大陽(yáng)光基中寶也直言三季度下降了權(quán)益持倉(cāng)的比例。

數(shù)據(jù)也顯示，在這10大最牛FOF基金三季度所重倉(cāng)基金中，第一大重倉(cāng)基金為貨幣基金的FOF達(dá)到6只，而在二季度末這些FOF的第一大重倉(cāng)基金極少為貨幣基金，整體配置比例都偏低。而從配置比例看，F(xiàn)OF配置單只基金占比超10%的基本為貨幣基金和債券基金，分別為工銀瑞信B（000716）、華泰柏瑞貨幣B、寶盈貨幣B、鑫元貨幣B、廣發(fā)貨幣B、東方添益?zhèn)?、交銀施羅德純債等。

除了這一大變化外，降低B配置比例去布局ETF和封閉式基金，也成為三季度不少FOF的策略。中信基金精選投資經(jīng)理就表示，在下跌中適當(dāng)降低了權(quán)益?zhèn)}位，考慮到杠桿股基的下折風(fēng)險(xiǎn)，將杠桿股基賣(mài)出換成了流動(dòng)性好的ETF以及封閉式股基。

長(zhǎng)江理財(cái)基金管家Ⅱ也表示，操作上堅(jiān)持“被動(dòng)投資的主動(dòng)管理”理念，采取“穩(wěn)定追漲指數(shù)、適當(dāng)板塊輪動(dòng)、順勢(shì)運(yùn)用杠桿、分級(jí)基金套利”的投資策略。目前分級(jí)基金套利程序較為復(fù)雜，該產(chǎn)品暫時(shí)放棄了這一策略。6月中旬市場(chǎng)強(qiáng)烈回調(diào)階段，及時(shí)為產(chǎn)品去杠桿、并減倉(cāng)，投資標(biāo)的基本由分級(jí)基金B(yǎng)換為ETF。

數(shù)據(jù)也顯示，在二季度頻頻出現(xiàn)在FOF重倉(cāng)基金列表的分級(jí)B，已經(jīng)很少出現(xiàn)了，僅少數(shù)FOF持有分級(jí)B。

華商新動(dòng)力、交銀先鋒

最受寵

從今年三季度末這些最牛FOF總體持有基金具體情況發(fā)現(xiàn)，這些FOF合計(jì)持有68只基金，其中不少基金受到多只最牛FOF的喜愛(ài)。

首先看傳統(tǒng)封閉式基金，因?yàn)樵欢容^大幅度折價(jià)，成為三季度明顯受到FOF關(guān)注的品種。其中有四只品種有兩只FOF在三季度末持有，分別為基金銀豐、基金通乾、基金科瑞、基金久嘉，而這些傳統(tǒng)封閉式基金重點(diǎn)持有FOF分別為東方紅基金寶和中信基金精選。若從合計(jì)持有比例來(lái)看，最受歡迎的是基金科瑞，合計(jì)持有市值占基金凈值比例為13.77%，此外投資經(jīng)理對(duì)基金通乾、基金久嘉、基金銀豐的持有比例也分別達(dá)到12.97%、11.14%、9.88%。

貨幣基金是三季度FOF增持的重點(diǎn)，而廣發(fā)貨幣B受到更多關(guān)注，其中安信基金寶和申銀萬(wàn)國(guó)3號(hào)基金寶均重倉(cāng)該基金，持有比例分別為12.78%、9.04%。

而主動(dòng)型權(quán)益類(lèi)基金中，華商新動(dòng)力也受關(guān)注，其中國(guó)元黃山3號(hào)、申銀萬(wàn)國(guó)3號(hào)基金寶在三季度末分別持有該基金達(dá)到9.4925%、3.76%。另一個(gè)和華商新動(dòng)力一樣受到關(guān)注的是交銀施羅德先鋒股票基金，廣發(fā)理財(cái)4號(hào)和浙商匯金1號(hào)分別持有該基金比例達(dá)到6.43%、7.4%。

需要指出的是，曾經(jīng)一度受到FOF追捧的50ETF、180ETF、300ETF等，目前都較少配置，顯示出三季度這些FOF完全不一樣的投資思路。

這些最牛FOF布局對(duì)基金公司也有明確的傾向，主動(dòng)管理型權(quán)益類(lèi)基金中，華商和匯添富是較多突出密集持有旗下基金的兩大公司，此外寶盈、交銀施羅德等基金公司旗下基金較受歡迎。

關(guān)注三類(lèi)權(quán)益類(lèi)基金

中國(guó)基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這些最牛FOF前十大重倉(cāng)基金中，雖然權(quán)益類(lèi)品種并不多，但是傳統(tǒng)封閉式基金、指數(shù)基金、主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金值得關(guān)注。

首先看傳統(tǒng)封閉式基金，這是三季度明顯增持的品種。數(shù)據(jù)顯示，三季度末FOF所持有的傳統(tǒng)封閉式基金分別有基金銀豐、基金通乾、基金科瑞、基金久嘉、基金鴻陽(yáng)、基金豐和等，其中前四個(gè)值得關(guān)注，有兩只FOF三季度末持有。更有FOF管理人直言，下一步將保持均衡配置，主要以定增、封基、分級(jí)A端等折價(jià)品種為主。

第二，看指數(shù)基金，從目前持有指數(shù)基金看，仍以偏藍(lán)籌為主，重點(diǎn)布局的還是華安上證180ETF、華夏中小板ETF、華夏消費(fèi)ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)深證100ETF，也有長(zhǎng)江理財(cái)基金管家Ⅱ持有南方中證500ETF。此外，F(xiàn)OF所持有的少量分級(jí)B值得關(guān)注，目前重點(diǎn)布局的是創(chuàng)業(yè)板B、富國(guó)中證軍工B等，這一方向需要引起關(guān)注。

第三，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中，F(xiàn)OF比較偏愛(ài)績(jī)優(yōu)品種。如中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、泰信中小盤(pán)精選股票、交銀施羅德先鋒股票基金、匯添富移動(dòng)互聯(lián)、華商新動(dòng)力、華商價(jià)值優(yōu)選、寶盈科技30混合等等基金。不少FOF長(zhǎng)期持有這些品種，值得投資者關(guān)注，可能是大浪淘沙中尋找到的“珍珠”。