徐翔四大資本平臺首度起底 私募一哥三大玩法曝光

6月15日是A股的一個轉(zhuǎn)折點，在接下來的走勢中，多只私募產(chǎn)品遭遇凈值腰斬、爆倉、清盤，但“私募一哥”徐翔掌舵的澤熙投資卻在6~7月的股市下跌中屹立不倒，并且收益率還逆勢增長。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從今年初到8月5日，徐翔旗下的產(chǎn)品澤熙3期收益率達357.18%，在1649只股票策略私募基金中排名第1；澤熙1期收益率達347.89%，排名第2??；澤熙4期達186.98%，排名第9，澤熙5期排名第12，澤熙2期排名18。

不過，至今為止，這位“漲停板敢死隊總舵主”的操作手法與行蹤一直是資本市場的一個謎。他神秘低調(diào)，極少于公眾場合現(xiàn)身。即使在新聞報道、公司網(wǎng)站和信托產(chǎn)品的資料上，也很難找到這位掌舵人的只言片語。

近期，《每日經(jīng)濟新聞》記者通過遍訪業(yè)內(nèi)私募高手、查閱大量公開資料了解到，澤熙資本目前主要有四大運作平臺，主要以在二級市場買賣、參與定增、進入上市公司尋求控制權(quán)等三種方式參與資本市場。（為避免混淆，以下將徐翔和其關(guān)聯(lián)人所控制的資本版圖稱為“澤熙資本”）

四大資本運作平臺

根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會資料和各上市公司公告，《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，目前徐翔家族共有四個公司作為資本運作平臺。

第一個平臺成立于2009年12月，即上海澤熙投資管理有限公司（即市場上常說的“澤熙投資”），徐翔任總經(jīng)理，公司旗下有三只基金：澤熙2期、澤熙3期、上海澤熙增煦投資中心（有限合伙）(即增煦投資中心)。

第二個平臺是上海澤熙資產(chǎn)管理中心（普通合伙）（以下簡稱澤熙資管中心），成立于2010年7月，徐翔63歲的母親鄭素貞任法定代表人，旗下有澤熙4期、澤熙5期、澤熙6期、澤熙11期(即“龍信基金通1號”)4只基金。

第三個平臺是上海澤添資產(chǎn)管理中心（有限合伙），即澤添資管中心，成立于2012年4月，徐翔66歲的父親徐柏良任法定代表人，旗下有基金澤熙1期、澤煦單一資金信托計劃、澤熙投資基金1號。

第四個平臺是西藏澤添投資發(fā)展有限公司，徐柏良是法定代表人，股東為徐柏良和鄭素貞，是在2015年6月8日由成立于2008年5月的上海澤添投資發(fā)展有限公司變更而來。西藏澤添是上市公司寧波中國第一大股東，持有公司總股本的15.69%股份。

此外，徐翔妻子應(yīng)瑩為法定代表人，應(yīng)瑩和鄭素貞為股東的上海澤煦投資有限公司成立于2011年1月；不過，記者了解到，該公司旗下目前沒有基金產(chǎn)品，也沒有參與資本市場的運作。

二季度新進6家公司

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，除去參與定增而持有的上市公司股份外，在二級市場上，一季度末澤熙1期、澤熙2期進入東方金鈺十大流通股東之中；澤熙2期、澤熙4期、澤熙5期抱團持有金字火腿（在二季度澤熙已退出）；澤熙6期持有杭電股份（二季度已退出）；澤熙6期持有美邦服飾（在4月1日至20日間已被澤熙清倉）；澤熙11期持有*ST海潤（二季度退出）。

從上述股票的操作上可以看出，徐翔二季度成功逃頂。二季度澤熙1期繼續(xù)持有東方金鈺883萬股，但8月15日東方金鈺發(fā)布前十大股東變動公告顯示，截至7月31日東方澤熙已不在十大股東名單中，表明已退出。

澤熙6期新進入粵電力A、德豪潤達，分別占公司流通股本的比例為1.13%和0.43%；澤熙11期新進入持有新興鑄管流通股本的0.72%；澤煦單一資金信托計劃新進入東方航空、先鋒新材、江蘇有線，占流通股本的比例分別為0.23%、1.40%和0.20%。即二季度，澤熙在二級市場上在共買入6家上市公司股票。

記者進一步梳理了澤熙進入的6家上市公司的情況發(fā)現(xiàn)，2015年7月21日，粵電力A宣布定增募資不超過40億元加碼主業(yè)并復(fù)牌；8月26日，德豪潤達停牌，稱公司正籌劃重大資產(chǎn)及股權(quán)收購事項，擬收購一家境內(nèi)上市公司股權(quán)，以最終取得控制權(quán)為目的，并和國家級產(chǎn)業(yè)基金合作共同收購境外某照明企業(yè)資產(chǎn)。

6月15日，新興鑄管停牌，之后公司宣布籌劃定增，擬投資3個建設(shè)及升級改造項目、收購節(jié)能環(huán)保公司控股權(quán)、收購水務(wù)公司控股權(quán)；6月30先鋒新材停牌宣布參與競標(biāo)，8月4日宣布終止競標(biāo)，8月5日公司再度停牌，之后公司稱正在籌劃對外重大投資事項，擬參與投資籌建財產(chǎn)保險公司，涉足金融領(lǐng)域。

在二季度買入的6只個股中，就押中了4家公司的重大事項，澤熙做事件驅(qū)動投資的能力可謂高超。

從澤熙二季度買入的上市公司來看，有電力、LED、鋼鐵、航空等不同行業(yè)，沒發(fā)現(xiàn)有行業(yè)偏好，而《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，澤熙偏好事件驅(qū)動投資的風(fēng)格并沒有發(fā)生顯著變化。

積極參與公司定增

在過了早年的資本原始積累階段后，澤熙資本開始參與上市公司的定增，踏入一級半市場。

2013年1月，澤熙投資和澤熙資管中心分別以普通合伙人、有限合伙人身份出資5%和1%　，同有限合伙人華潤信托（出資94%）合作成立了增煦投資中心，增煦投資中心自成立以來，主要參與上市公司非公開發(fā)行項目的認(rèn)購與投資?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，自2013年以來，澤熙(包括增煦投資中心、鄭素貞等)參與定增和出現(xiàn)在定增預(yù)案中的上市公司有鑫科材料、華東重機、華麗家族、大恒科技、龍宇燃油、康強電子、寶莫股份、樂通股份等。

其中，2013年增煦投資中心認(rèn)購的鑫科材料4980萬股，在定增股解禁后，澤熙隨即兌現(xiàn)獲利；華東重機去年11月公告擬定增募資8億元，增煦投資中心擬出資1.06億元，認(rèn)購1000萬股。

增煦投資中心在2014年9月以3.67元/股的價格獲得華麗家族9000萬股的定增股份；不久前，華麗家族再次公布定增方案，擬募集資金不超過26.65億元，用于收購北京墨烯控股集團股份有限公司100%股份，以及其他多項投資。

另外，具有澤熙概念的公司基本上都會受到市場熱捧。如今年4月17日，龍宇燃油定增預(yù)案顯示，通過此次定增后，增煦投資中心將持有上市公司6.8%的股份，隨后上市公司股價收獲6個漲停；5月11日，康強電子公告擬向增煦投資中心非公開發(fā)行股份募集配套資金8.5億元用于收購永樂影視，隨后公司股價出現(xiàn)12個漲停；寶莫股份也同樣如此，在公告定增預(yù)案中有澤熙參與后，公司股價連拉10個漲停。

鄭素貞也是參與定增的高手。5月29日，樂通股份推出定增方案，擬募資不超過43.97億元，鄭素貞花費16.61億元參與認(rèn)購，該定增尚未獲批，若交易完成，其將擁有樂通股份26.83%的股權(quán)，公司股價隨后收獲13個漲停。鄭素貞還以配套募資的方式參與了南洋科技的股份申購，近期定增方案已獲批準(zhǔn)。

主動參與上市公司決策

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱相關(guān)上市公司公告了解到，除了定增，澤熙也開始以受讓股權(quán)、參與定增等多種方式進入上市公司并尋求控股，早年入主寧波中百自不必多說，從去年起，澤熙更是加快了步伐。

典型例子為文峰股份，文峰股份去年12月23日的公告顯示，鄭素貞以8.6億元受讓文峰股份1.1億股，一舉成為公司第二大股東；從公告之日算起，文峰股份隨后股價最高漲幅超過5倍。

2014年11月，中國新紀(jì)元與鄭素貞簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，中國新紀(jì)元將大恒科技12896萬股以9.32元/股價格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給鄭素貞；2015年1月，大恒科技公布定增預(yù)案，擬向鄭素貞發(fā)行30896萬股，發(fā)行價為9.71元/股；發(fā)行完成后，鄭素貞將持有大恒科技總股本的58.72%。

同時，澤熙也開始在上市公司控制權(quán)和治理上有所行動，積極派員工進入上市公司任職。據(jù)了解，澤熙投資總經(jīng)理助理徐峻目前任寧波中百董事長。2015年3月，澤熙投資研究部經(jīng)理徐正敏被提名為寧波中百第八屆監(jiān)事會監(jiān)事候選人，其同時也是大恒科技非職工監(jiān)事。

上市公司公告顯示，澤熙投資研究副總監(jiān)趙憶波任寧波中百董事和大恒科技副董事長，澤熙投資高級研究員史振偉任職寧波中百董事，澤添資管中心研究員嚴(yán)鵬任康強電子董事和大恒科技監(jiān)事長。2015年8月24日，28歲的澤熙投資市場部副總監(jiān)姚佳蓉被提名為寧波中百第八屆監(jiān)事會監(jiān)事候選人。

對此，一私募人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，徐翔實則是在實行“股東積極主義投資策略”，即通過大量持有股份成為上市公司重要股東，主動行使股東權(quán)利來影響上市公司決策，進而影響上市公司的股價。