15日機(jī)構(gòu)強(qiáng)推買入 6股極度低估

蘇州固锝（002079）:戰(zhàn)略投資者入股 助公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

戰(zhàn)略投資者助力子公司發(fā)展:根據(jù)2014年IHS technology排名數(shù)據(jù),阿特斯是全球第三大光伏組件供應(yīng)商,蘇州晶銀與阿特斯合作利好母公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展:1)阿特斯擁有面向全球的營銷網(wǎng)絡(luò),蘇州晶銀有望借助阿特斯強(qiáng)化自己產(chǎn)品銷售渠道;2)阿特斯產(chǎn)品種類齊全,研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁,蘇州晶銀可以借此尋求太陽能電池業(yè)務(wù)上的技術(shù)合作,提升公司技術(shù)實(shí)力。

MEMS傳感器設(shè)計(jì)封裝一體化優(yōu)勢(shì)明顯:MEMS傳感器因微型化、高集成化等優(yōu)點(diǎn),成為傳感器領(lǐng)域的新秀,并廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域。蘇州固锝在MEMS傳感器設(shè)計(jì)、封裝一體化的布局行業(yè)領(lǐng)先,我們認(rèn)為:1)這將促進(jìn)公司加速度傳感器在行車記錄儀市場(chǎng)占主導(dǎo)地位;2)促進(jìn)公司新開發(fā)的第三代加速度傳感器芯片(全球體積最小),可有效降低成本30%左右;3)公司計(jì)劃今年底推出壓力傳感器,壓力觸控技術(shù)在iPhone6s上的應(yīng)用很可能引爆壓力傳感器市場(chǎng)。

電池銀漿業(yè)務(wù)逐步走向成熟:過去太陽能電池正面銀漿被外國企業(yè)所壟斷,而蘇州固锝新一代無鉛環(huán)保,高效,高拉力正面銀漿已經(jīng)面向市場(chǎng),有利于打破這種壟斷,我們預(yù)計(jì)未來進(jìn)口替代行業(yè)增長(zhǎng)空間巨大。同時(shí),阿特斯的注資入股一方面可以解決公司該產(chǎn)品未來發(fā)展對(duì)應(yīng)的資金需求,另一方面也利好公司銀漿技術(shù)實(shí)力的提升。

投資建議:我們看好公司在MEMS傳感器上布局長(zhǎng)遠(yuǎn),以及太陽能電池銀漿業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略投資者帶來的成長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)蘇州固锝2015/2016年?duì)I收為9.99/12.37億,攤薄每股收益為0.03/0.05元,對(duì)應(yīng)PE為299/166倍,維持”推薦“評(píng)級(jí)。平安證券

大華股份（002236）:拐點(diǎn)出現(xiàn) 營運(yùn)大轉(zhuǎn)機(jī)

首次納入研究范圍,給予買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)人民幣47元:大華是全球及中國第二大安控公司,2016年預(yù)估市盈率19.5倍,比中國境內(nèi)相關(guān)公司市盈率低,顯示大華股價(jià)不高。大華在海外增長(zhǎng)性強(qiáng),加上全面解決方案布局完整,營運(yùn)拐點(diǎn)出現(xiàn),每年?duì)I收及盈利增長(zhǎng)有望超過30%,是紅潮效應(yīng)代表性個(gè)股,首次納入研究范圍,給予買入評(píng)級(jí)。目標(biāo)市盈率以過去五年市盈率區(qū)間(7-45倍)中間值26倍,并以大華2016年預(yù)估每股收益人民幣1.83元計(jì)算,目標(biāo)價(jià)人民幣47元,潛在上漲空間36.4%。元大證券

　藍(lán)盾股份（300297）:大安全+互聯(lián)網(wǎng)雙輪驅(qū)動(dòng) 進(jìn)入高速成長(zhǎng)期

公司收購中經(jīng)電商和匯通寶切入車主服務(wù)市場(chǎng)。中經(jīng)電商是中國車主服務(wù)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)提供商,匯通寶能夠提供基于預(yù)付卡發(fā)行與受理的第三方支付業(yè)務(wù)。此次并購,藍(lán)盾股份將進(jìn)入前景巨大的電子商務(wù)和第三方支付市場(chǎng)。中經(jīng)電商業(yè)務(wù)模式獨(dú)特,以線下實(shí)體門店互聯(lián)網(wǎng)綜合應(yīng)用為核心,形成閉環(huán)網(wǎng)絡(luò)。中經(jīng)電商近三年的營業(yè)收入和凈利潤(rùn)逐年增長(zhǎng),2015年凈利潤(rùn)超業(yè)績(jī)承諾是大概率事件。

中經(jīng)電商業(yè)務(wù)壁壘高,盈利空間大,切入汽車后市場(chǎng)想象空間廣闊。公司商業(yè)模式獨(dú)特且難以復(fù)制,國內(nèi)尚未有完全可比的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。目前公司覆蓋油站約2000家,而全國油站數(shù)量約為10萬;覆蓋車主約500萬,而全國機(jī)動(dòng)車駕駛?cè)送黄?億?？紤]公司業(yè)務(wù)護(hù)城河寬,公司高市場(chǎng)占有率將帶來百億級(jí)發(fā)展空間。公司推出APP搶占移動(dòng)端入口,與Uber聯(lián)手開拓乘用車服務(wù)市場(chǎng),積極切入汽車后市場(chǎng),爭(zhēng)奪萬億蛋糕。

收購華煒切入電磁安全領(lǐng)域,與藍(lán)盾傳統(tǒng)信息安全業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯著。產(chǎn)品線互補(bǔ),構(gòu)建了“數(shù)據(jù)安全”+“物理安全”完整的安全體系;業(yè)務(wù)模式互補(bǔ),藍(lán)盾的安全集成業(yè)務(wù)與華煒的安全產(chǎn)品業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ);市場(chǎng)區(qū)域、客戶行業(yè)高度互補(bǔ)。

卡位安全新領(lǐng)域,大安全布局不斷推進(jìn),收入和利潤(rùn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。藍(lán)盾在大安全戰(zhàn)略指導(dǎo)下,內(nèi)生和外延生長(zhǎng)齊發(fā)力,收購華煒是公司產(chǎn)業(yè)并購戰(zhàn)略的開始,隨后,公司成立了工業(yè)4.0實(shí)驗(yàn)室,藍(lán)盾新微子公司布局海洋安全,量子密碼實(shí)驗(yàn)室。公司加強(qiáng)營銷渠道建設(shè),未來兩年華南區(qū)以外業(yè)務(wù)占比將明顯提升。募投項(xiàng)目開始產(chǎn)生效益,產(chǎn)品線不斷延伸。近期,藍(lán)盾子公司中標(biāo)中直機(jī)關(guān),是公司產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力提升的佐證。

預(yù)計(jì)公司15-17年凈利潤(rùn)分別為0.98、3.78億和5.09億,對(duì)應(yīng)EPS分別為0.20、0.78和1.05元,給予“推薦”評(píng)級(jí)。銀河證券

藍(lán)鼎控股（000971）:擬剝離虧損資產(chǎn) 輕車前行于發(fā)展快車道

有望剝離嚴(yán)重虧損資產(chǎn),消除公司經(jīng)營負(fù)擔(dān)。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力,公司的傳統(tǒng)毛紡面料業(yè)務(wù)受行業(yè)需求增長(zhǎng)放緩、綜合成本持續(xù)上升等因素影響嚴(yán)重,公司剩余的精紡呢絨業(yè)務(wù)2015年上半年凈利潤(rùn)為虧損1710萬,考慮以下因素,我們判斷公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)前景堪憂:1、需求不旺,且由于處在產(chǎn)業(yè)鏈弱勢(shì)地位、規(guī)模較小、議價(jià)能力弱等因素影響,公司接單量不達(dá)設(shè)計(jì)產(chǎn)能;2、生產(chǎn)成本持續(xù)上升;3、公司廠區(qū)分散,能耗城成本較高。我們判斷公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將持續(xù)拖累公司業(yè)績(jī)。而剝離該部分業(yè)務(wù)后,將有利于上市公司消除負(fù)擔(dān),輕松轉(zhuǎn)型。公司本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓實(shí)施的前提條件包含“完成對(duì)吉林省高升科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“高升科技”)工商變更登記”,若本次交易完成,公司將徹底由紡織業(yè)轉(zhuǎn)型至新興的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),發(fā)展前景可期。

充分分享互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展紅利,新興業(yè)務(wù)有望爆發(fā)。公司轉(zhuǎn)型后主營業(yè)務(wù)為“IDC+CDN+APM”業(yè)務(wù),其中APM業(yè)務(wù)短期沒有收入和利潤(rùn)要求,而其他兩類業(yè)務(wù)有望高速增長(zhǎng):1)依據(jù)IDC圈預(yù)測(cè),2016年IDC行業(yè)增速有望達(dá)到30%以上。而未來互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展、云計(jì)算的加速落地和國外云計(jì)算巨頭紛紛借力國內(nèi)IDC企業(yè)發(fā)展等因素驅(qū)動(dòng)將持續(xù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)高增長(zhǎng)。高升科技在全國有很好的IDC資源布局,作為第三方IDC服務(wù)商憑借其獨(dú)立性、可定制化和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和電信運(yùn)營商形成互補(bǔ),注入后在品牌影響力、融資渠道、宣傳和關(guān)注度等方面將發(fā)生質(zhì)的飛越;2)公司CDN業(yè)務(wù)后勁十足,即將迎來爆發(fā)。CDN按流量付費(fèi),收入與互聯(lián)網(wǎng)流量正相關(guān),受益互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展,中國互聯(lián)網(wǎng)流量未來數(shù)年將延續(xù)高增長(zhǎng)。高升憑借其行業(yè)領(lǐng)先的節(jié)點(diǎn)和帶寬資源、技術(shù)領(lǐng)先的加速平臺(tái)和專業(yè)的技術(shù)和銷售團(tuán)隊(duì)等優(yōu)勢(shì)有望充分把握發(fā)展良機(jī),迅速將CDN業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。

盈利預(yù)測(cè):我們看好公司的爆發(fā)式增長(zhǎng),預(yù)計(jì)15-17年EPS(考慮攤薄)為0.18、0.36和0.67元,維持“買入”評(píng)級(jí)。長(zhǎng)江證券

　華伍股份（300095）:軌交制動(dòng)業(yè)務(wù)打開廣闊成長(zhǎng)空間 超跌提供買入機(jī)會(huì)

公司積極延伸至軌道交通領(lǐng)域開啟未來成長(zhǎng)空間。公司并未止步于風(fēng)電業(yè)務(wù),通過收購上海龐豐布局軌交制動(dòng)業(yè)務(wù)。國內(nèi)軌交制動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模約為100億元,若公司3至5年內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到20%,公司將實(shí)現(xiàn)3倍的成長(zhǎng)空間。當(dāng)前國內(nèi)市場(chǎng)由外資公司壟斷,公司軌交制動(dòng)產(chǎn)品已逐步放量。隨著公司轉(zhuǎn)型的進(jìn)一步深化,軌交制動(dòng)業(yè)務(wù)將直接受益行業(yè)進(jìn)口替代化,成為公司業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

公司安全邊際顯著,估值與業(yè)績(jī)未來有望大幅提升。一方面,公司針對(duì)大股東和員工持股計(jì)劃增發(fā)4億元,認(rèn)購價(jià)格為9.32元/股。定增完成后大股東控股比例由34.42%增至41.63%。相對(duì)當(dāng)前市價(jià)定增價(jià)格出現(xiàn)倒掛,折價(jià)率約10.52%。另一方面,相對(duì)當(dāng)前公司的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)與大量在手現(xiàn)金,市值相對(duì)較小?，F(xiàn)階段公司具有良好的防御性,未來估值與業(yè)績(jī)有望雙提升。

近期行業(yè)催化劑不斷,超跌提供買入機(jī)會(huì)。受益于鐵路基建密集投資期及進(jìn)口替代化趨勢(shì),公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)未來可期。此外,四季度是傳統(tǒng)的鐵路設(shè)備業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期,當(dāng)前股價(jià)超跌提供難得買入機(jī)會(huì)。近期核心催化劑包括:1)2015年實(shí)際鐵路投資超預(yù)期;2)“十三五”計(jì)劃細(xì)節(jié)的出臺(tái);3)“十三五”鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)劃超預(yù)期;4)四季度軌道交通項(xiàng)目的密集批復(fù)。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。公司傳統(tǒng)工業(yè)制動(dòng)器業(yè)務(wù)增速明顯,通過收購上海龐豐快速進(jìn)入軌交制動(dòng)器市場(chǎng)。在上市公司中具有顯著稀缺性,未來有望成為國家鐵路基建投資的直接受益者。公司當(dāng)前具有明顯的安全邊際,未來業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定性高。我們預(yù)測(cè),公司2015-17年EPS分別為0.30/0.53/0.70元/股(未考慮再融資股本攤薄),對(duì)應(yīng)PE為27.35/15.82/11.88倍,給予“買入”評(píng)級(jí)。國海證券

天喻信息（300205）:教育信息化持續(xù)擴(kuò)張 移動(dòng)支付新業(yè)務(wù)值得期待

在線教育業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn),獲得多地教育云建設(shè)運(yùn)維訂單:公司獨(dú)家承擔(dān)的國家級(jí)教育云平臺(tái)于2012年上線運(yùn)營后,目前正在積極推進(jìn)省級(jí)、地市級(jí)的教育云平臺(tái)投標(biāo)工作,截止中報(bào)披露已經(jīng)獲得了遼寧省、吉林省、武漢市、宜昌市、沈陽市、寧波市等10多個(gè)區(qū)域教育云平臺(tái)建設(shè)、運(yùn)維/運(yùn)營項(xiàng)目。同時(shí)公司家校溝通APP產(chǎn)品“點(diǎn)滴100”在武漢教育云平臺(tái)上線,也標(biāo)志著公司在平臺(tái)和應(yīng)用兩個(gè)層面同步推動(dòng)在線教育產(chǎn)業(yè)的拓展。

稅控盤產(chǎn)品及移動(dòng)收單終端(mPOS)產(chǎn)品出貨量大幅度提升:受益于“營改增”的政策推動(dòng),公司上半年稅控盤產(chǎn)品銷售量突破16萬臺(tái),增長(zhǎng)顯著,而新產(chǎn)品低成本移動(dòng)收單終端(mPOS)也在上半年投放市場(chǎng),在有效拓展公司產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上也能夠獲得可觀的盈利能力,隨著“營改增”范圍的持續(xù)擴(kuò)大,以及更多中小企業(yè)對(duì)于低成本的POS機(jī)產(chǎn)品的需求提升,公司上述兩項(xiàng)新產(chǎn)品有望持續(xù)獲得顯著增長(zhǎng)。

優(yōu)質(zhì)客戶資源助力公司開拓移動(dòng)支付安全業(yè)務(wù):作為公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)金融IC卡以及SWP-SIM的主要客戶包括了大型國有商業(yè)銀行以及移動(dòng)運(yùn)營商,盡管IC卡的發(fā)卡量增速顯著放緩,但是公司在不手機(jī)廠商合作研發(fā)嵌入式安全模塊(eSE)產(chǎn)品以及互聯(lián)網(wǎng)金融終端產(chǎn)品未來的發(fā)展推廣必須直接或者間接通過銀行、移動(dòng)運(yùn)營商的合作才能實(shí)現(xiàn),因此公司不相關(guān)企業(yè)的長(zhǎng)期合作關(guān)系將會(huì)對(duì)移動(dòng)支付安全業(yè)務(wù)的推動(dòng)起到積極正面的作用。華金證券