美聯(lián)儲決策前瞻：關(guān)于股市表現(xiàn)的九個預言

8月24日紐交所樓前

股市投資者滿懷緊張和興奮地期待著這個時刻的到來。但對股市而言，押注美聯(lián)儲的利率決議遠不是“贏或輸”那么簡單。

在美聯(lián)儲即將公布是否實施2006年來的首次加息之際，唯一確定的事情就是投資者很不確定股市將受到怎樣的影響。一切都取決于美聯(lián)儲到底加不加息，以及決策者如何向外界傳遞自己的信息。

高盛周三表示，由于對美聯(lián)儲決策的預期存在分歧，金融市場極易遭受沖擊。在前五輪美聯(lián)儲緊縮周期開啟之日，標準普爾500指數(shù)有三天下跌，平均幅度達1.4%。但這些或許不是眼下最合適的參考。在本次美聯(lián)儲會議召開前的日子里，市場面臨著前所未見的波動水平，例如上月曾出現(xiàn)四天累計大跌10%的情況。

對于紐約當?shù)貢r間周四下午可能發(fā)生怎樣的情況，九位基金經(jīng)理與策略師作出了如下預測：

1) 信心危機

在McQueen, Ball & Associates擔任首席投資官、管理著12億美元資產(chǎn)的Bill Schultz稱，美聯(lián)儲周四加息將避免投資者陷入信心危機。他指出，若美聯(lián)儲按兵不動，市場參與者或?qū)⒁曋疄槊缆?lián)儲擔憂全球經(jīng)濟增長狀況的信號。

“如果美聯(lián)儲按兵不動，市場會更加擔心情況比預期更糟，”他說道。“說來可笑，不加息會讓市場有些擔憂。這可能不是最受歡迎的舉動。”

2) 沒有人贏

對管理著大約17億美元資產(chǎn)的Fort Pitt Capital Group Inc分析師Kim Forrest而言，無論美聯(lián)儲作何決定，股市注定要下跌。Forrest稱，只要明白這點，美聯(lián)儲就該“一把撕掉創(chuàng)可貼”。

“市場已經(jīng)這么緊張了，無論如何都免不了要下跌，”她說道。“如果出于某種原因，美聯(lián)儲決定不管數(shù)據(jù)多么好這次都不加息，股市投資者可能就會擔心美聯(lián)儲看到了他們沒看到的情況。如果美聯(lián)儲加息25個基點，投資者又會說‘天哪這真的發(fā)生了’，市場也會下跌。”

3) 雙贏局面

無論美聯(lián)儲加息與否，幫助管理著91億美元資產(chǎn)的Boston Private Wealth首席市場策略師Robert Pavlik都對美國股市抱有樂觀看法。美國股市上月一度重挫12%，但在8月25日觸及10個月低點后已反彈了6.8%，美聯(lián)儲加息與不加息都將成為抄底的機會。

“如果加息，市場會先跌后漲，”他表示。“如果不加息，我認為這預示著12月份之前市場又多了幾個月因風險偏好而上漲的可能。我抱有無論怎樣市場都會上漲的少數(shù)派觀點。”

4) 走勢曇花一現(xiàn)

Oppenheimer & Co首席市場策略師John Stoltzfus認為，無論市場在美聯(lián)儲決議后出現(xiàn)什么走勢，都會在投資者花時間進一步消化了相關(guān)信息后迅速被扭轉(zhuǎn)，與去年10月美聯(lián)儲開始收縮購債計劃的情況相似。

5) 波動上升

Weeden & Co首席全球策略師Michael Purves認為，美股的任何波動都會融入劇烈震蕩的大行情中。過去九周標準普爾500指數(shù)一直漲跌不定。

“如果美聯(lián)儲不加息，市場可能上漲1%左右，但考慮到眼下形勢，這個漲幅就相當于過去的”0.2%，他說道。“有可能上漲，但未必一直如此.”

6) 速度很重要

盡管美聯(lián)儲加不加息讓市場非常糾結(jié)，但U.S. Bank Wealth Management的私人客戶部首席投資官Bill Northey更看重美聯(lián)儲的加息速度。

“速度遠比開始加息的時間重要，” 他說。“美聯(lián)儲和市場對利率的長期路徑有些分歧。（耶倫的）評論可以給我們提供更多信息。”

7) 其他資產(chǎn)

德意志銀行首席美國股票策略師David Bianco認為美股表現(xiàn)取決于其他資產(chǎn)類別。畢竟，美元目前接近10年高位，美國國債收益率也在上漲。

“若是加息，假設(shè)美債收益率與美元不大幅上升，我們認為標普指數(shù)可能上漲，”他在9月11日的客戶報告里寫道。

8) 海外憂慮

Robert W. Baird & Co首席投資策略師Bruce Bittles稱，股市最初的反應可能會被晚些時候海外的反應所沖淡。

“如果海外市場對加息反應激烈————例如中國大跌，情況可能會更糟糕，”他表示。“這是我們完全無法控制的外部因素，可能帶來一些影響。”

9) 確定性為王

Greg Woodard只想知道美聯(lián)儲的立場。這位管理著大約390億美元資產(chǎn)的Manning & Napier Inc高級分析師兼策略師希望美聯(lián)儲給出明確的指引。

“我們認為市場喜歡確定性，”他說道。“如果周四美聯(lián)儲公布決定的同時表示加息會是緩慢而又漫長的過程，這可能有助于提高確定性。”