外媒：最不怕美聯(lián)儲加息的就是中國 A股人民幣影響一覽

2015年09月16日 07:06
來源：鳳凰國際iMarkets

在全球投資者等待美聯(lián)儲九年以來的首度加息之際，有一個主要經(jīng)濟體雖然最近“不太平”，但卻可能是對此擁有最強承受能力的國家之一，那就是中國。

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盡管中國經(jīng)濟創(chuàng)近25年以來最慢增速，股市因此大跌，但中國3.56萬億美元的外匯儲備卻令其他所有國家相形見絀，決策者上月也彰顯了以前所未有的方式使用外儲以捍衛(wèi)人民幣的意愿。

瑞穗證券亞洲駐香港的首席亞洲經(jīng)濟學家沈建光表示，美聯(lián)儲加息本身對中國經(jīng)濟影響不大。對中國而言，國內(nèi)經(jīng)濟是關鍵。

據(jù)彭博行業(yè)研究的分析，在亞太地區(qū)的主要經(jīng)濟體中，中國是對美國加息有最強承受能力的國家之一。彭博駐香港經(jīng)濟學家陳世淵表示，外匯儲備量大、對外債務量低、海外持有的公共債務數(shù)量少，都有助于緩解來自外部的沖擊。

數(shù)據(jù)來源：彭博

美聯(lián)儲官員本周召開會議，將會做出幾年以來最為艱難的決定。自2008年12月以來，美國基準利率一直維持在接近零的水平。他們將于周四華盛頓時間下午2時公布決定（北京時間周五凌晨2點），主席耶倫將于稍后召開新聞發(fā)布會。

美國決策者正在權衡，盡管通脹依然低于2%的目標，失業(yè)率跌至7年低位是否提供了加息的理由。中國可能是美聯(lián)儲不采取行動的最大原因：有跡象顯示對全球經(jīng)濟增速做出最大貢獻的中國經(jīng)濟增速進一步放緩，導致上月股市、商品和新興市場貨幣大跌。

8月27-31日進行的一項調(diào)查顯示，經(jīng)濟學家推遲了美聯(lián)儲加息預期。48%的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將于9月加息，8月初的比例為77%。約17%的經(jīng)濟學家預計10月加息，24%預計12月。無論美聯(lián)儲何時行動，中國人民銀行都表示，做好了準備。那么，以下就是中國龐大的經(jīng)濟以及逐漸開放的金融市場中可能受到美聯(lián)儲政策影響的幾個主要領域：

人民幣：

對人民幣造成的負面影響已經(jīng)納入到了中國央行的展望當中。央行8月12日表示，加息不會導致人民幣大幅貶值；就在之前一天，中國令人民幣大幅貶值。據(jù)彭博對經(jīng)濟學家的調(diào)查預估中值，年底美元/人民幣料達6.5，周二在岸匯率收盤報6.37。

債務：

央行自去年11月以來加息五次，并且出臺規(guī)定放松在岸人民幣債券的發(fā)行，意味著中國企業(yè)對美元融資的依賴性下降。有助于緩解美聯(lián)儲加息對中國企業(yè)造成的影響。彭博編撰的數(shù)據(jù)顯示，2015年國內(nèi)企業(yè)債發(fā)行量同比大漲77%。

股市：

中國股市很大程度上對海外投資者是封閉的，驅(qū)動股市的主要是國內(nèi)因素。雖然在投機狂潮時會令決策者頭疼，但可能令中國股市與其他國家市場相比免于受到美聯(lián)儲政策的影響。

對于危機的脆弱性：

過去美聯(lián)儲的緊縮周期引發(fā)了發(fā)展中國家的危機，例如1997年亞洲金融危機、2004年的墨西哥比索危機。中國并沒有那么脆弱，因為外資持有的中國證券和政府債務水平較低，意味著如果海外投資者從中國撤資去尋求更高的收益，中國因此受到損害的可能性也不高。