花旗：人民幣并無(wú)大幅貶值必要 “貨幣戰(zhàn)”之說(shuō)是無(wú)稽之談

FX168訊 人民幣下跌速度周四(8月13日)放緩，上海市場(chǎng)收盤時(shí)僅下跌0.2%，而之前兩天的累計(jì)跌幅高達(dá)2.8%，創(chuàng)出了20多年來(lái)的最大兩日跌幅紀(jì)錄。中國(guó)表明人民幣并不存在進(jìn)一步大幅貶值的必要，花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)對(duì)此表示同意。

繼人民幣創(chuàng)下1994年來(lái)最大跌幅、引發(fā)中國(guó)政府或通過(guò)本幣貶值提振出口的市場(chǎng)憂慮后，中國(guó)央行(PBOC)周四表示，當(dāng)前并不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。央行并指出，此次調(diào)整是改革人民幣匯率形成機(jī)制、讓市場(chǎng)發(fā)揮更大作用的一個(gè)步驟。

數(shù)據(jù)表明，盡管中國(guó)出口步伐正在放緩，但相比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍然占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)今年在全球出口中的占比已從2010年1月的8.7%攀升至15%這一前所未有水平，而且這一大幅增長(zhǎng)的背景是，按通脹調(diào)節(jié)后水平計(jì)算，人民幣相對(duì)主要貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣升值33%。

花旗集團(tuán)表示，鑒于中國(guó)出口所表現(xiàn)出的彈性，以及該國(guó)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面所扮演角色的日益淡化，人民幣進(jìn)一步貶值能給中國(guó)帶來(lái)的益處相當(dāng)有限，反而有可能導(dǎo)致資本外流加速。

花旗駐倫敦新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)部門主管David Lubin說(shuō)道：“并沒有明顯證據(jù)表明中國(guó)企業(yè)和出口商力挺人民幣貶值，其目的并不是要發(fā)動(dòng)貨幣戰(zhàn)，也不是主要為支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！?/p>

(中國(guó)出口在全球占比 圖片來(lái)源：彭博、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

為緩解市場(chǎng)對(duì)決策者可能進(jìn)一步推低人民幣匯率的憂慮，央行行長(zhǎng)助理張曉慧周四在央行吹風(fēng)會(huì)上說(shuō)，人民幣匯率偏差校正“已經(jīng)基本完成?！?/p>

中國(guó)央行8月11日宣布完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，以增強(qiáng)其市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)性。自今日起做市商在每日銀行間外匯市場(chǎng)開盤前，參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國(guó)際主要貨幣匯率變化向中國(guó)外匯交易中心提供中間價(jià)報(bào)價(jià)，并一次性貶值近2%。

有分析人士指出，此次人民幣匯率形成機(jī)制出現(xiàn)變化也體現(xiàn)中國(guó)政府正努力推動(dòng)人民幣進(jìn)入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。

盡管中國(guó)上月出口大幅下降8.3%，但總體趨勢(shì)仍然大體與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體相當(dāng)。臺(tái)灣7月份出口下降12%，韓國(guó)出口雖說(shuō)跌幅只有3.3%，但已連續(xù)第七個(gè)月下跌。

根據(jù)花旗6月份發(fā)布的一份報(bào)告，隨著全球貿(mào)易的停滯不前，中國(guó)出口在發(fā)展中國(guó)家中表現(xiàn)最佳，2010年至2014年間贏得的市場(chǎng)份額最多。相比之下，新加坡、巴西、泰國(guó)、匈牙利、印尼等多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家的市場(chǎng)份額都有所下滑。

野村控股(Nomura Holdings Inc.)外匯策略師Jens Nordvig和David Fritz也認(rèn)為，周二開始的人民幣拋售潮或已度過(guò)最糟糕階段。野村指出，中國(guó)外匯儲(chǔ)備穩(wěn)居全球第一，即便是已經(jīng)從4萬(wàn)億美元高峰水平縮水至3.7萬(wàn)億美元，也依然足夠支持兩年的進(jìn)口。

Nordvig和Fritz在周四一份報(bào)告中寫道：“盡管人民幣持續(xù)貶值的可能性似乎很高，但我們傾向于認(rèn)為中國(guó)當(dāng)局將保持住對(duì)局勢(shì)的控制。這意味著循序漸進(jìn)仍將是中國(guó)政策決定的一部分，進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，這可能表明最嚴(yán)重的沖擊已經(jīng)結(jié)束?！?/p>

標(biāo)準(zhǔn)人壽投資公司(Standard Life Investments Ltd.)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alex Wolf表示，中國(guó)出口企業(yè)對(duì)于人民幣升值之所以具備一定的抵抗力，一定程度上是因?yàn)橹袊?guó)的制造業(yè)體系(包括基礎(chǔ)設(shè)施、供應(yīng)鏈和熟練工人)，其他國(guó)家的企業(yè)難以復(fù)制。

中國(guó)央行周四召開吹風(fēng)會(huì)表示，人民幣兌美元短暫波動(dòng)后可以回到正常狀態(tài)，人民幣還是強(qiáng)勢(shì)貨幣。人民幣經(jīng)過(guò)兩天調(diào)整3%左右，累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正已基本完成。偏差矯正后，依據(jù)基本面人民幣還會(huì)進(jìn)入上升通道。

申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇也認(rèn)為，人民幣急跌已過(guò)，未來(lái)一個(gè)階段是有漲有跌總體下跌，急跌加上緩跌大概需要三個(gè)月時(shí)間。之后人民幣企穩(wěn)取決于經(jīng)濟(jì)是否企穩(wěn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息沖擊是否消化、以及中美博弈，企穩(wěn)回升是大概率。