航運(yùn)央企整合催熱國(guó)企改革小散可借“基”分享改革紅利

上周五盤中，先知先覺的資金大舉搶籌，上述5家發(fā)布停牌公告的公司全部以漲停報(bào)收。作為國(guó)企改革的重頭戲和急先鋒，央企改革歷來受到資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注，對(duì)于信息嚴(yán)重不對(duì)稱的小散來說，最好的選擇是買入相關(guān)主題基金分享國(guó)企改革的制度紅利，畢竟國(guó)企改革是個(gè)系統(tǒng)工程和長(zhǎng)期機(jī)會(huì)，在航運(yùn)央企整合之后，會(huì)有更多央企重組、國(guó)企改革的動(dòng)作出現(xiàn)，投資者宜借基金放長(zhǎng)線釣大魚。

少數(shù)基金

重倉(cāng)持有5家航運(yùn)公司

在說到國(guó)企改革主題基金之前，小伙伴已經(jīng)非常想知道有哪些基金重倉(cāng)持有了上述五家已經(jīng)停牌的航運(yùn)公司，想套利的投資者一定不少呢。

根據(jù)基金二季報(bào)，總體來說重倉(cāng)這五家公司的基金并不多，而且倉(cāng)位也不高。其中，泰達(dá)宏利旗下泰達(dá)穩(wěn)定和泰達(dá)精選兩只主動(dòng)基金二季末重倉(cāng)中海發(fā)展，中海發(fā)展市值占兩只基金凈值的比例均為3.87％，這也是二季末持有五家航運(yùn)公司中持倉(cāng)最高的基金。

而在今年上半年轉(zhuǎn)型為打新基金的泰信行業(yè)精選在二季末分別持有430萬股中海集運(yùn)和近340萬股中國(guó)遠(yuǎn)洋，兩只個(gè)股市值分別占該基金凈值的0.37％和0.38％，二季末泰信行業(yè)精選股票倉(cāng)位僅為3.5％，7月份以來倉(cāng)位也一直極輕。上周五該基金單位凈值上漲0.47％，意味著中海集運(yùn)和中國(guó)遠(yuǎn)洋兩只個(gè)股合計(jì)市值約上升到該基金凈值的4％到5％，這主要是贖回帶來的倉(cāng)位被動(dòng)上升，看好重組預(yù)期的穩(wěn)健型投資者可以重點(diǎn)關(guān)注該基金。

捕獲更多改革機(jī)會(huì)

關(guān)注國(guó)企改革主題基金

國(guó)企改革是今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的重頭戲，其中催生的投資機(jī)會(huì)也一直受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。在上周五發(fā)布的國(guó)企改革主題投資報(bào)告中，安信證券就注意到，近期包括國(guó)家主席習(xí)近平、國(guó)資委主任張毅以及國(guó)家發(fā)改委官方網(wǎng)站等都在集中吹風(fēng)國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用以及國(guó)企改革在全面深化改革中的關(guān)鍵地位。安信證券因此判斷，“國(guó)企改革近期必有大動(dòng)作出現(xiàn)，而相關(guān)股票也是近期甚至下半年都必須把握的投資方向”。

不想就在安信證券發(fā)布報(bào)告的當(dāng)日晚間，便有上述5家航運(yùn)上市公司同時(shí)發(fā)布停牌公告，安信證券所斷言的大動(dòng)作果然出現(xiàn)。安信證券在報(bào)告中重點(diǎn)推薦了最有可能超預(yù)期的央企兼并重組，而圍繞央企“做大做強(qiáng)做優(yōu)”的原則，安信證券認(rèn)為未來央企兼并重組很可能圍繞兩個(gè)重要的緯度進(jìn)行：一是針對(duì)外向型央企，力求通過兼并重組提升國(guó)際影響力，同時(shí)避免央企之間的海外惡性競(jìng)爭(zhēng)，二是對(duì)于業(yè)務(wù)主要在國(guó)內(nèi)的央企，兼并重組將有助于這些央企從過度競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)能過剩的環(huán)境中走出來，從而提高集中度，率先做大。

可以看出，央企整合以及國(guó)企改革大戲尚在后頭，對(duì)于普通投資者來說，當(dāng)務(wù)之急是選好國(guó)企改革方向基金“放長(zhǎng)線釣大魚”，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，首只改革主題基金于去年5月份成立，之后相關(guān)主題基金不斷涌現(xiàn)，特別是今年以來，隨著國(guó)企改革預(yù)期的不斷升溫，基金公司加速布局，累計(jì)發(fā)行20只改革主題基金，其中近期發(fā)行的國(guó)泰央企改革更是直接將央企改革受益股票作為主要投資標(biāo)的，顯示出機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)企改革主題的看好。

由于國(guó)企改革主題基金成立時(shí)間較短，暫無法對(duì)其短期業(yè)績(jī)做出評(píng)價(jià)，投資者可以根據(jù)基金經(jīng)理過往投資業(yè)績(jī)、基金公司的綜合投研實(shí)力等因素綜合選擇。

指數(shù)及分級(jí)B份額

冒險(xiǎn)者的選擇

除了主動(dòng)型基金之外，投資者還可以關(guān)注國(guó)企改革分級(jí)基金放大投資收益，其中欲跟蹤國(guó)企改革指數(shù)表現(xiàn)的投資者可以選擇分級(jí)基金的基礎(chǔ)份額，而追求高回報(bào)的投資者則可以重點(diǎn)參與國(guó)企改革B份額的投資。

截至目前，富國(guó)基金、易方達(dá)基金和南方基金各發(fā)行了跟蹤中證國(guó)企改革指數(shù)的分級(jí)基金，它們均已上市。跟蹤標(biāo)的一樣，意味著購(gòu)買3只基金的基礎(chǔ)份額并沒有太大差異，唯一不同的是易方達(dá)國(guó)企改革分級(jí)在上交所上市，其基礎(chǔ)份額（502006）既可以申購(gòu)贖回，也可以在場(chǎng)內(nèi)像股票一樣買賣，對(duì)于習(xí)慣炒股的投資者來說更加便利，但可能存在折溢價(jià)問題。

而3只分級(jí)基金的B份額目前的差異較大，其中易方達(dá)旗下國(guó)企改B（502008）距離下折較近，母基金再跌約14％便會(huì)觸發(fā)下折，該基金的凈值杠桿也是最高的，達(dá)到3.2倍。富國(guó)旗下國(guó)企改革分級(jí)是目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的分級(jí)基金，其目前距離下折還有約20％的跌幅，凈值杠桿也很高，達(dá)到2.8倍，上市較晚的南方基金旗下改革B下折風(fēng)險(xiǎn)最小，凈值杠桿也最小，只有1.765倍。

很明顯，3只國(guó)企改革分級(jí)的B份額風(fēng)險(xiǎn)收益特征差異較大，投資者可以結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行選擇，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資者可以重點(diǎn)參與改革B（150296），該基金杠桿比例小，價(jià)格波動(dòng)相比另兩只基金要小很多。而能夠承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)要求高回報(bào)的則可以重點(diǎn)參與富國(guó)國(guó)企改B甚至易方達(dá)國(guó)企改B。

但需要特別注意的是，這兩只基金存在下折風(fēng)險(xiǎn)，凈值杠桿較高，高杠桿是把雙刃劍，一旦股市走弱，持有這兩只基金可能面臨較大虧損，投資者要注意嚴(yán)格遵守止損紀(jì)律，避免深度虧損。

以國(guó)企改革為主題的偏股型基金