從重要股東持股角度 尋找并購(gòu)整合概念股

近期A股市場(chǎng)大起大落，相關(guān)上市公司股東出謀劃策，積極參與。重要股東更是大力增持，員工持股計(jì)劃也匆匆出臺(tái)，如此為A股市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)提供了相對(duì)積極的預(yù)期。

所謂重要股東，嚴(yán)格意義上講是指持有總股本5%以上的股東。但是，如果公司管理層也持有較多股份，即使未達(dá)到5%的持股比例，甚至只有1%左右的持股比例，仍然是重要股東范疇。因?yàn)楣芾韺訉?duì)公司影響力較大，尤其是董事長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)一直有買(mǎi)股票就是買(mǎi)董事長(zhǎng)的股諺。

近年來(lái)員工持股計(jì)劃的相關(guān)員工也成為重要股東。因?yàn)樯鲜泄镜慕?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方向離不開(kāi)董事長(zhǎng)、董事會(huì)相關(guān)成員的制定、引導(dǎo)，但是，在執(zhí)行層面，主要依賴(lài)廣大員工。只有員工業(yè)精于勤，才有上市公司蒸蒸日上的業(yè)績(jī)演變趨勢(shì)。所以，擁有員工持股計(jì)劃的相關(guān)上市公司，尤其是有著1：2，甚至1：3這樣杠桿比例的員工持股計(jì)劃，員工持股計(jì)劃所涉及股份的相關(guān)員工就是重要股東，他們對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)演變有著巨大影響力。

對(duì)于這些重要股東來(lái)說(shuō)，持股成本會(huì)影響他們對(duì)上市公司遠(yuǎn)景的訴求力度。如果持股成本低，或者說(shuō)主要是原始股東或創(chuàng)始人，他們可能并不關(guān)心短期、甚至長(zhǎng)期的股價(jià)與持股成本之間的匹配關(guān)系。因?yàn)樗麄冴P(guān)注焦點(diǎn)不是持股套現(xiàn)獲利，而是在于更好地引導(dǎo)上市公司發(fā)展，因此，他們對(duì)短線乃至中長(zhǎng)線股價(jià)訴求力度不大。

但是，對(duì)于近期剛剛增持股本的大股東、高管、員工持股計(jì)劃的相關(guān)重要股東來(lái)說(shuō)，對(duì)中短線的股價(jià)訴求就不一樣了。尤其是高管、員工持股計(jì)劃相關(guān)重要股東，他們的身家與當(dāng)前持股股份的比例密切相關(guān)，所以，他們對(duì)股價(jià)的運(yùn)行趨勢(shì)非常關(guān)注。在他們的持股成本高于目前市價(jià)的背景下，更是關(guān)注股價(jià)的運(yùn)行趨勢(shì)，對(duì)影響股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)的相關(guān)市場(chǎng)要素較為關(guān)注。

外延式并購(gòu)無(wú)疑可以成為驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)股價(jià)上漲的核心因素。一方面，并購(gòu)資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的收購(gòu)成本可能只有10倍市盈率，但當(dāng)前不少上市公司的市盈率在30倍、40倍。所以，收購(gòu)資產(chǎn)可以大大降低相關(guān)上市公司市盈率水平，賦予其股價(jià)漲升的強(qiáng)勁動(dòng)能。另一方面，并購(gòu)資產(chǎn)大多是新興產(chǎn)業(yè)或者與上市公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)的資產(chǎn)，有利于提升上市公司內(nèi)在估值坐標(biāo)，進(jìn)而提升股價(jià)上漲空間。

近段時(shí)間以來(lái)，凡是員工持股計(jì)劃被套或者管理層增持成本高于市價(jià)的相關(guān)上市公司，表現(xiàn)得最為突出。比如初靈信息、合興包裝、鼎龍股份、康達(dá)爾、雛鷹農(nóng)牧、海大集團(tuán)等，他們?cè)诘谝粫r(shí)間內(nèi)停牌，避免了股價(jià)在前期持續(xù)下跌的現(xiàn)象。隨著市場(chǎng)企穩(wěn)，他們又積極與交易所溝通，第一時(shí)間復(fù)牌。與此同時(shí)，部分個(gè)股干脆在停牌期間，加大外延式并購(gòu)力度，比如長(zhǎng)信科技、梅泰諾等，這樣既可以靜觀A股市場(chǎng)托市效果的顯現(xiàn)，也可以通過(guò)外延式并購(gòu)，夯實(shí)公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展基石，有利于股價(jià)中長(zhǎng)線運(yùn)行。

兩類(lèi)重要股東持股概念股值得投資者重點(diǎn)跟蹤，一是大股東在前期歷史相對(duì)高位區(qū)域質(zhì)押股份，然后股價(jià)急跌的品種。此時(shí)大股東質(zhì)押股份面臨“爆倉(cāng)”風(fēng)險(xiǎn)，其自救動(dòng)力較為強(qiáng)勁；二是重要股東持股成本高于市價(jià)的品種。