歷史走勢(shì)告訴你期指“交割日魔咒”威力如何

最近這一段時(shí)間以來(lái)，7月17日期指交割日成為大家擔(dān)心的一個(gè)時(shí)點(diǎn)，有股民表示要在這之前走人，眾多市場(chǎng)人士在分析A股短期走勢(shì)時(shí)也將其視為一個(gè)重要的依據(jù)。到底大家的擔(dān)心從何而來(lái)？“交割日魔咒”的殺傷力如何？股民要不要提前離場(chǎng)……

所謂“交割日魔咒”，說(shuō)是魔咒，并不恰當(dāng)，稱(chēng)為“到期日效應(yīng)”更妥，指的是在股指期貨最后交易日（即交割日）當(dāng)天，由于股指期貨合約是以股票指數(shù)為參照，這樣在最后臨交割時(shí)，股票指數(shù)對(duì)股指期貨就幾乎是起到?jīng)Q定性的作用，因此會(huì)有大資金進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，導(dǎo)致股指大幅震蕩，從而形成"交割日效應(yīng)"。

那么，到期日效應(yīng)的殺傷力又有多大？據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，2014年交割日當(dāng)日上證指數(shù)的表現(xiàn)，上漲的占48% 下跌的占52%。而從今年5次期指交易日的表現(xiàn)來(lái)看，由于上半年行情持續(xù)上漲，滬指當(dāng)日基本小幅上漲，振幅也不大。

從以上統(tǒng)計(jì)可以看出，如果股市處于連續(xù)上漲或下跌，那么交割日走勢(shì)基本會(huì)隨波逐流。再追溯前幾年的走勢(shì)來(lái)看，如果交割日那天股市中處于調(diào)整階段，那么大盤(pán)的走勢(shì)的確會(huì)受到影響。

那么，這次恰逢市場(chǎng)“大病初愈”，信心尚未完全恢復(fù)，本周五期指交割日的影響會(huì)有多大呢？混沌天成的期貨研究員李雪峰表示，正常交割日都不會(huì)太激烈，激烈的一般都是周四交割日前一天，但從昨天開(kāi)始股指已經(jīng)開(kāi)始調(diào)整了，顯示提前消化近期的拋壓盤(pán)以及幾百家股票復(fù)牌帶來(lái)的流動(dòng)性趨緊。預(yù)計(jì)本周交割日波動(dòng)幅度可能不會(huì)有漲跌停那么大，趨向于平穩(wěn)。

再?gòu)闹薪鹚?月14日盤(pán)后的持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，當(dāng)日各股指品種主力合約均有所減倉(cāng)，其中IC1507合約持倉(cāng)量昨天從7月13日的10281手減倉(cāng)至6837手，單日持倉(cāng)量減逾三成，今天再減至5579手。而IC1508合約則由13日的2128手增至6569手，可見(jiàn)，中證500股指期貨合約移倉(cāng)明顯，大家所擔(dān)憂(yōu)的“717”多空雙方巔峰對(duì)決可能不會(huì)出現(xiàn)。

至于股民要不要提前出局避險(xiǎn)？當(dāng)然應(yīng)該從市場(chǎng)的多方面原因來(lái)分析，并不能因?yàn)槠谥附桓钊諄?lái)了就想著出局。同信證券高級(jí)投顧潘俊認(rèn)為，從期指IC500表現(xiàn)來(lái)看，貼水在擴(kuò)大，表明多空對(duì)后市的分歧比較大。今天盤(pán)面上，整體呈現(xiàn)低開(kāi)低走的格局，題材股再度全線(xiàn)殺跌，4000點(diǎn)的關(guān)口在本周兩次盤(pán)中突破，均得而復(fù)失，表明整數(shù)關(guān)口壓力猶存，還需整理來(lái)消化。綜合判斷，短期內(nèi)調(diào)整壓力不容小覷，短線(xiàn)支撐建議關(guān)注3830-3800區(qū)域，即5日以及10日均線(xiàn)的支撐區(qū)間。如果跌破這一區(qū)間則可能形成二次探底。操作上，建議逢高減倉(cāng)，等待再次回落低吸的機(jī)會(huì)。

總之，在絕大多數(shù)情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)決定期貨市場(chǎng)，期指不能脫離指數(shù)的“基本面”，后市走向主要還是由股市本身決定，投資者大可不必聽(tīng)“交割日魔咒”色變。