中外機(jī)構(gòu)看多中國(guó)股市：現(xiàn)在就可抄底 短期或反彈20%

中外機(jī)構(gòu)看多中國(guó)股市：

國(guó)信證券：現(xiàn)在就是底部 短期20%反彈

基金業(yè)協(xié)會(huì)再推兩公募觀點(diǎn)：A股必將浴火重生

法巴建議抄底A股券商 直言政府會(huì)“竭盡全力”安撫投資者

71億外資借滬股通流入A股 抄底還是收集籌碼砸盤(pán)？

國(guó)信證券：現(xiàn)在就是底部 短期20%反彈

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（www.stcn.com）07月03日訊

國(guó)信證券3日發(fā)布策略觀點(diǎn)稱，此時(shí)此刻我們從看空轉(zhuǎn)向看多。我們想在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻表達(dá)這樣一種觀點(diǎn)：現(xiàn)在就是底部！短期看20%反彈，如果周末政策超預(yù)期，反彈高度將進(jìn)一步打開(kāi)。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，牛市的基礎(chǔ)絲毫沒(méi)有動(dòng)搖。"大水牛"和"改革牛"構(gòu)成此輪牛市基礎(chǔ)和主要上漲邏輯依然清晰。估值現(xiàn)在已經(jīng)到了"市場(chǎng)底"的區(qū)間。而"市場(chǎng)底"總是在"政策底"出現(xiàn)之后奏效。

國(guó)信證券表示，現(xiàn)在還有很多人在為政府是否穩(wěn)定市場(chǎng)的措施出臺(tái)在糾結(jié)，沒(méi)有意識(shí)到嚴(yán)重性。 我們認(rèn)為應(yīng)該警惕此次股災(zāi)進(jìn)一步引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，因此需要高度重視其危害性。

首先，本次牛市是中國(guó)歷史上第一次含有杠桿因素的牛市，融資盤(pán)快速去化強(qiáng)制平倉(cāng)帶來(lái)的螺旋式的負(fù)向強(qiáng)化引發(fā)快速非理性下跌。

其次，股市由于急速去杠桿引發(fā)的非理性快速下跌，是以很多傘形信托、銀行及民間配資盤(pán)強(qiáng)平爆倉(cāng)互為因果的，由于對(duì)規(guī)模無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)，考慮到場(chǎng)內(nèi)融資2萬(wàn)億以上、傘形信托配資5000億以上、以及眾多銀行、民間配資，估計(jì)總規(guī)模超過(guò)3-4萬(wàn)億。3800點(diǎn)以下個(gè)股普遍調(diào)整幅度將超過(guò)30-40%，部分將超過(guò)50%，場(chǎng)外融資盤(pán)恐面臨全數(shù)清盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。

因此短期股市暴跌進(jìn)而可能會(huì)引發(fā)金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，包括銀行資金的安全性問(wèn)題，而宏觀經(jīng)濟(jì)目前仍未企穩(wěn)，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力巨大，金融系統(tǒng)的穩(wěn)定事關(guān)經(jīng)濟(jì)大局。同時(shí)多層次資本市場(chǎng)下的股權(quán)融資作為降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要一環(huán)，其穩(wěn)定的重要性事關(guān)"改革牛"的預(yù)期，資本市場(chǎng)預(yù)期落空將影響到中央一系列改革（國(guó)企改革、市場(chǎng)化改革、地方政府債務(wù)重組等等）重大舉措的部署。因此更需要監(jiān)管層的呵護(hù)。

再次，本次市場(chǎng)對(duì)居民財(cái)富及社會(huì)穩(wěn)定的沖擊力甚于07-08年的牛市終結(jié)。07年牛市頂峰對(duì)應(yīng)的自由流通總市值，也就是說(shuō)掌握在居民手里的市值財(cái)富，僅10萬(wàn)億，從6000點(diǎn)調(diào)整到1664點(diǎn)，市值縮水相當(dāng)于7萬(wàn)億，而目前市場(chǎng)對(duì)應(yīng)的自由流通市值高達(dá)25萬(wàn)億，僅此論短期暴跌幅度近30%計(jì)，且創(chuàng)業(yè)板下跌幅度更多，對(duì)應(yīng)的自由流通總市值縮水已經(jīng)超過(guò)7萬(wàn)億，也就是說(shuō)損失已經(jīng)超過(guò)07年牛熊轉(zhuǎn)換的力度，如果未來(lái)去杠桿行情持續(xù)，市場(chǎng)超調(diào)引發(fā)市值縮水對(duì)居民財(cái)富的沖擊效應(yīng)更甚，對(duì)市場(chǎng)信心沖擊更為劇烈。

國(guó)信證券表示，本輪調(diào)整的核心原因主要還是信心缺失引發(fā)的資金失衡因素，而非基本面因素。包括場(chǎng)外融資盤(pán)急速去杠桿強(qiáng)平、前期貨幣政策預(yù)期不明朗、以及股票供給快速上升預(yù)期因素等。 但是牛市的基礎(chǔ)絲毫沒(méi)有動(dòng)搖。"大水牛"和"改革牛"構(gòu)成此輪牛市基礎(chǔ)和主要上漲邏輯依然清晰。習(xí)李新政改革使得投資者樹(shù)立了"改革牛"的信心，而經(jīng)濟(jì)下行背景下的寬松貨幣政策下，全民股權(quán)時(shí)代下社會(huì)資金的"脫實(shí)入虛"，居民資產(chǎn)配置的"脫房入市"，引致的"大水牛"又是另外一個(gè)基礎(chǔ)。經(jīng)過(guò)此次清理，無(wú)論是場(chǎng)內(nèi)融資還是場(chǎng)外配資的杠桿運(yùn)用將更加規(guī)范和健康，這一點(diǎn)將有助于牛市延續(xù)。隨著習(xí)李政府執(zhí)政經(jīng)驗(yàn)日益豐富和強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略層層鋪開(kāi)，改革圖景日漸清晰，并且經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的市場(chǎng)化意志也不會(huì)隨著政府意志的轉(zhuǎn)移而改變，更何況政府改革的最終目的也是為了轉(zhuǎn)型。更何況上證指數(shù)對(duì)應(yīng)今年盈利的市盈率也僅14倍， 估值現(xiàn)在已經(jīng)到了"市場(chǎng)底"的區(qū)間。而"市場(chǎng)底"總是在"政策底"出現(xiàn)之后奏效。

"出手要堅(jiān)決要重！"。救市已經(jīng)不只是證監(jiān)會(huì)一個(gè)監(jiān)管部門層面的事情，必然上升到國(guó)家級(jí)層面的事情。李克強(qiáng)總理剛剛緊急結(jié)束歐洲訪問(wèn)回國(guó)，預(yù)計(jì)印花稅下調(diào)、IPO暫停、社保資金加速入市等重大政策出爐可期。更為重要的是，一旦開(kāi)始上升到國(guó)家金融安全的層級(jí)，不排除習(xí)主席作為國(guó)家安全領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)啟動(dòng)應(yīng)急機(jī)制，出臺(tái)更為嚴(yán)厲的金融穩(wěn)定政策。 

基金業(yè)協(xié)會(huì)再推兩公募觀點(diǎn)：A股必將浴火重生

證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（www.stcn.com）07月03日訊

7月3日，基金業(yè)協(xié)會(huì)“公募基金看大市系列”再推出兩公募基金看市觀點(diǎn)。其中，南方基金認(rèn)為，經(jīng)過(guò)這一輪風(fēng)波，股市根基更加堅(jiān)實(shí)、更加穩(wěn)固，A股市場(chǎng)必將在鳳凰涅槃中實(shí)現(xiàn)浴火重生。銀華基金認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)期得到提振，反彈可以期待，貨幣政策大方向沒(méi)有改變，慢牛有望發(fā)力。

對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)，銀華基金表示，近兩周市場(chǎng)急速下跌可以理解為本輪牛市以來(lái)第一次真正意義上的投資者教育。當(dāng)前市場(chǎng)持續(xù)下跌的邏輯是，風(fēng)險(xiǎn)從高杠桿投資者向次高杠桿投資者乃至更低杠桿投資者逐次傳遞，雙降及后續(xù)維穩(wěn)政策的出現(xiàn),有望提振市場(chǎng)預(yù)期，將較為有效的阻斷這種被動(dòng)去杠桿的惡性機(jī)制，市場(chǎng)慣性下跌后的反彈是可以期待的。同時(shí)，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)投資者的主動(dòng)去杠桿將以緩釋的節(jié)奏出現(xiàn)，也就是杠桿投資者在此后相對(duì)平穩(wěn)的市場(chǎng)中由高杠桿自發(fā)地降為適中杠桿。

南方基金表示，短期急速回調(diào)是牛市中正常的整固和蓄勢(shì)，股市后續(xù)上漲空間依然巨大。主要的邏輯為：經(jīng)濟(jì)全面企穩(wěn)態(tài)勢(shì)沒(méi)有變，股市上漲基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)，反彈可待可期。貨幣政策寬松的大方向沒(méi)有改變，總體流動(dòng)性寬裕，為本輪牛市提供重要支撐。政策支持的方向沒(méi)有變，為牛市提供重要保障。

對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)走向，銀華基金表示，降準(zhǔn)降息等政策利好的累積效果正在顯現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)一系列“組合拳”效果正在釋放，持續(xù)的單邊大跌得到一定程度的扼止，當(dāng)然指數(shù)的波幅仍然會(huì)很大。股票市場(chǎng)從寬松政策帶來(lái)的增量資金中的“分成”將降低，有業(yè)績(jī)和基本面支撐的股票將受青睞，純預(yù)期空間炒作的股票將不再受追捧，市場(chǎng)有望由快牛轉(zhuǎn)向慢牛。

南方基金表示，經(jīng)過(guò)這一輪風(fēng)波，股市根基更加堅(jiān)實(shí)、更加穩(wěn)固，市場(chǎng)的參與者和管理者一定會(huì)更加成熟、更加理性，A股市場(chǎng)必將在鳳凰涅槃中實(shí)現(xiàn)浴火重生。 

法巴建議抄底A股券商 直言政府會(huì)“竭盡全力”安撫投資者

法國(guó)巴黎銀行近日建議投資者抄底中國(guó)A股券商股，法巴認(rèn)為中國(guó)政府將竭盡所能安撫投資者并重塑市場(chǎng)信心挽救近期暴跌的股市。

該行駐香港分析師Judy Zhang在其周五的報(bào)告中表示，市場(chǎng)現(xiàn)在完全取決于信心如何?？只判話伿酆推絺}(cāng)導(dǎo)致了市場(chǎng)的暴跌。政府可能會(huì)放緩IPO節(jié)奏或者降低印花稅來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)。

值得一提的是，中國(guó)央行旗下媒體《金融時(shí)報(bào)》今日頭條版塊刊登題為《打擊惡意做空刻不容緩》的文章。其中表示外資機(jī)構(gòu)一會(huì)預(yù)測(cè)滬指要漲到1678點(diǎn)，一會(huì)兒又說(shuō)6月12日5178點(diǎn)就是牛市頂點(diǎn)。翻云覆雨的背后可能刻意做空中國(guó)擾亂中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

隨著股市短期內(nèi)大幅下挫，國(guó)內(nèi)多個(gè)相關(guān)部門及機(jī)構(gòu)已經(jīng)緊急出手救市，外資逢低買入的跡象也有所顯現(xiàn)。今日滬股通交易額度正快速消耗。截止周五早盤(pán)收收市，滬股通半日耗用額度49.64億元，占每日130億額度的39%。

滬股通130億元單日額度僅啟動(dòng)首日用盡，當(dāng)時(shí)創(chuàng)下歷史最高記錄。第二高記錄為端午節(jié)前最后一個(gè)交易日的78億元，第三高位為6月23日的70.66億元。

截至11:34，滬股通每日額度130億元剩余80.36億元，占比61%。港股通每日額度105億元剩余110.30億元，占比105%。  

71億外資借滬股通流入A股 抄底還是收集籌碼砸盤(pán)？

鳳凰財(cái)經(jīng)訊 7月3日A股愈救愈跌，滬指一度急跌逾7%，大媽散戶及機(jī)構(gòu)投資者“心碎”離場(chǎng)時(shí)，外資卻借助滬股通進(jìn)場(chǎng)，是搶反彈還是收集籌碼砸盤(pán)？

大盤(pán)連日暴跌，投資者的情緒悲觀。據(jù)鳳凰股票調(diào)查顯示，有近七成網(wǎng)友不再相信A股牛市，超半數(shù)網(wǎng)友認(rèn)為只有暫停IPO才能讓A股止跌。

但隨著A股跌幅加深，外資進(jìn)場(chǎng)步伐也在加快。截至發(fā)稿時(shí)，滬股通每日額度130億元剩余58.54億元，使用額度創(chuàng)滬股通啟動(dòng)以來(lái)第三高，占比45%。 港股通每日額度105億元剩余114.89億元，占比109%。

對(duì)于外資進(jìn)場(chǎng)的原因。有分析師認(rèn)為是外資抄底，與收集籌碼砸盤(pán)無(wú)關(guān)。“這種情況已經(jīng)持續(xù)幾天了。應(yīng)該是價(jià)值投資，也有機(jī)會(huì)博反彈”。

從滬股通個(gè)股的資金流向來(lái)看，太極實(shí)業(yè)、城投控股、陽(yáng)光照明、中國(guó)石油、江中藥業(yè)等頗受資金青睞。

監(jiān)管層出大招 外媒稱臨時(shí)暫停了19個(gè)賣空賬戶

路透援引消息人士稱，中國(guó)金融期貨交易所已暫停了19個(gè)帳戶開(kāi)期指空倉(cāng)，期限為一個(gè)月。中金所相關(guān)人士對(duì)路透表示，目前正常的期指交易不受影響，沒(méi)有限制。    

今日早間有媒體稱多家期貨公司接到中金所窗口指導(dǎo)，據(jù)廣州日?qǐng)?bào)7月3日消息，多家期貨公司透露，高層接到了中金所的窗口指導(dǎo)意見(jiàn)與要求，其打擊“做空”、旨在救市的目標(biāo)非常明顯。

其中深圳市一家大型期貨公司接到要求：股指期貨大戶多空持倉(cāng)都有上報(bào)，尤其兩周內(nèi)增倉(cāng)50手以上的客戶，要立即了解公司與交易的背景。

深圳的期貨公司高管李生認(rèn)為，表面來(lái)看，基金公司為代表的金融機(jī)構(gòu)是“做空”的股指主力，但實(shí)際上，金融期貨投資者的背景非常復(fù)雜，進(jìn)行各類惡意操作的個(gè)人、機(jī)構(gòu)，向來(lái)不乏其人。

而據(jù)財(cái)聯(lián)訊7月2日消息稱，財(cái)聯(lián)社獨(dú)家獲悉，7月1日部分做空資金已經(jīng)查明，浙江資金參與。

昨天晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，證監(jiān)會(huì)將對(duì)違法做空者移送公安機(jī)關(guān)。

有記者問(wèn)：有人認(rèn)為，期指惡意做空是近期市場(chǎng)下跌的主要原因。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有何舉措？

張曉軍表示，近期，股市出現(xiàn)較大幅度下跌，股指期貨合約價(jià)格也出現(xiàn)大幅下挫。根據(jù)證券和期貨交易所市場(chǎng)監(jiān)察異動(dòng)報(bào)告，證監(jiān)會(huì)決定組織稽查執(zhí)法力量對(duì)涉嫌市場(chǎng)操縱，特別是跨市場(chǎng)操縱的違法違規(guī)線索進(jìn)行專項(xiàng)核查。對(duì)于符合立案標(biāo)準(zhǔn)的將立即立案稽查，嚴(yán)肅依法打擊，涉嫌犯罪的，堅(jiān)決移送公安機(jī)關(guān)查辦！ 

誰(shuí)做空A股 期指才是暴跌元兇？

雖然外資一度唱空A股，但業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在現(xiàn)有機(jī)制下，外資做空A股難度很大。在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的金融體制下，國(guó)際資本可以通過(guò)QFII(合格境外機(jī)構(gòu)投資者)、RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）、滬港通及本地市場(chǎng)發(fā)行的A股ETF等渠道參與A股市場(chǎng)的投資。

與市場(chǎng)內(nèi)傳言外資做空A股截然相反，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為做空力量更多可能來(lái)自國(guó)內(nèi)資本。

近期，有人認(rèn)為期指惡意做空是近期市場(chǎng)下跌的主要原因。對(duì)此，7月2日晚間，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍答記者問(wèn)稱，會(huì)嚴(yán)查操縱市場(chǎng)行為。張曉軍表示，股市出現(xiàn)較大幅度下跌，股指期貨合約價(jià)格也出現(xiàn)大幅下挫。根據(jù)證券和期貨交易所市場(chǎng)監(jiān)察異動(dòng)報(bào)告，證監(jiān)會(huì)決定組織稽查執(zhí)法力量對(duì)涉嫌市場(chǎng)操縱，特別是跨市場(chǎng)操縱的違法違規(guī)線索進(jìn)行專項(xiàng)核查。