為下一次股市崩潰做好準(zhǔn)備 該如何投資

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你不需要一個(gè)水晶球來預(yù)測股市崩潰何時(shí)發(fā)生。

誰將點(diǎn)燃導(dǎo)火線索引爆下一場巨大的市場崩潰？是試圖靠攏或退出歐元區(qū)的希臘？還是經(jīng)濟(jì)和股市已顯緊張的中國？還是更近一點(diǎn)的，比如說美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率，試圖收緊實(shí)施多年的寬松貨幣政策并引發(fā)局勢混亂？

答案無人知曉。盡管任何人都能想出一長串可能引發(fā)下一次經(jīng)濟(jì)衰退的候選人，但我們無法事先知道到底誰會(huì)是真正的導(dǎo)火索。我從個(gè)人經(jīng)歷中得出了這一點(diǎn)。2008年金融危機(jī)前不久我采訪了一位風(fēng)險(xiǎn)大師理查德-布克斯塔伯（Richard Bookstaber），他剛發(fā)表了一本書《我們自己設(shè)計(jì)的惡魔：市場、對(duì)沖基金以及金融創(chuàng)新的危害》，在書中他解釋了我們?nèi)諠u復(fù)雜的金融體系是如何發(fā)展演變到管理者無法控制、且我們無力預(yù)測的地步。

采訪中，他列舉了一連串可能使經(jīng)濟(jì)和金融市場崩塌的潛在問題，包括神秘的金融工具，如信用互換、新興市場基金、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖基金、甚至過熱的住房與按揭市場。我記得自己那個(gè)時(shí)候想過，信用互換當(dāng)然存在問題；新興市場我也看得出來；對(duì)沖基金肯定也是的。然而房價(jià)膨脹、按揭貸款存在問題會(huì)摧垮美國及全球市場嗎？如今而言，事后經(jīng)驗(yàn)告訴我們，這再明顯不過了。但在那場金融危機(jī)之前，這種說法根本沒人相信。

幸運(yùn)的是，要想調(diào)整投資組合以安然渡過下一場大的經(jīng)濟(jì)衰退，你無需有預(yù)見其發(fā)生的時(shí)間或?qū)Щ鹚鞯哪芰?。你要做的就是確保把自己的積蓄投放到不同的股票和債券上，不管市場是持續(xù)走高，還是股票意外大幅下跌或者因突如其來的大盤震蕩而走弱，你也一樣能安然堅(jiān)持原來的投資組合。換句話說，重要的不是你能預(yù)測市場崩潰的時(shí)間和原因，而是你能做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)各種后果。

如何為你的投資做好防災(zāi)措施

第一步就是重新審視自己目前所持的資產(chǎn)。在長期的牛市中，你很容易使自己的投資方案比想象中更加激進(jìn)，這也就是為什么必須迅速給自己的所持資產(chǎn)列一個(gè)清單?；旧夏阋炎约旱耐顿Y分為三大類——股票、債券以及現(xiàn)金，這樣你就明確了每一類在你的所持資產(chǎn)中所占的比例。如果你有些基金混合了不同的資產(chǎn)種類，比如平衡型基金、退休基金，那么你可以把基金名稱或股票代號(hào)放到晨星Instant X-Ray工具中，看它如何幫你分配資產(chǎn)。

一旦明確自己投資組合中的股票和債券分配，你要確保自己在股價(jià)下跌的情況下還能對(duì)原來的投資分配滿意。最簡單的方法是：做一份資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)承受力問卷，比如先鋒基金提供的網(wǎng)上免費(fèi)版問卷。在你回答了11個(gè)有關(guān)打算投資多長時(shí)間、如何應(yīng)對(duì)損失以及你認(rèn)為自己能應(yīng)付哪種經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之類的問題后，該工具會(huì)提出一種與你的答案一致的股票債券配置方案。它還會(huì)提供性能統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，顯示建議的方案與其他較保守或較激進(jìn)的配置在過去或好或壞的市場上情況如何。

到那時(shí)你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，建議的配置與你自己現(xiàn)實(shí)中的股票債券配置相比，有什么優(yōu)缺點(diǎn)。如果兩者有明顯差異——比如，你的投資組合里80%是股票，20%是債券，而該工具建議你對(duì)半分——那么你就得抉擇，到底堅(jiān)持目前的配置和重新分配哪一個(gè)更有意義。一種方法是推測一下兩種方案在2008年金融危機(jī)的情況下表現(xiàn)如何，那個(gè)時(shí)候股票從2007年的高點(diǎn)跌落到2009年的低點(diǎn)，損失了近60%的價(jià)值，債券收益約為8%。通過比較兩種方案的表現(xiàn)，你就能決定如果下一場衰退會(huì)產(chǎn)生巨額損失的話，自己更樂于采用哪一種配置。

盡管如此，你還得牢記，限制短期虧損并不是唯一的投資目標(biāo)，否則你只需全部投資于聯(lián)邦擔(dān)保的儲(chǔ)蓄就行了。如果你投資是為了數(shù)十年后的退休保障，你還需要資本增值來增加自己的收益。即使你已經(jīng)退休，你可能還想投資一些股票來確保自己的積蓄能產(chǎn)生一些收入以防退休期間出現(xiàn)通貨膨脹。若想知道自己定下的方案是否能幫助自己達(dá)到這些目標(biāo)，你可以把自己的投資以及投資信息（如你有多少積蓄，你預(yù)期自己過幾年退休生活等）放到一個(gè)優(yōu)秀的退休收入計(jì)算器上進(jìn)行評(píng)判。

讓那些專家去無止盡地猜想下一場經(jīng)濟(jì)崩潰什么時(shí)候發(fā)生、什么事或哪些因素會(huì)成為導(dǎo)火索吧。但也別把它太當(dāng)回事兒。這終究不過是一場無果的行為，而且如果你錯(cuò)誤地按照他們的推測和猜想采取措施，很可能最終給自己的投資帶來嚴(yán)重?fù)p失。（雙刀）

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