證監(jiān)會(huì)優(yōu)化兩融機(jī)制：可展期 不強(qiáng)平

證監(jiān)會(huì)1日晚間發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》，并自公布之日起實(shí)施。上海、深圳證券交易所同步發(fā)布《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》。《管理辦法》及《實(shí)施細(xì)則》此次主要修訂內(nèi)容包括：建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模，允許融資融券合約展期，優(yōu)化融資融券客戶(hù)擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式。同日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍答記者問(wèn)表示，證監(jiān)會(huì)采取兩舉措擴(kuò)大證券公司融資渠道。

證監(jiān)會(huì)表示，現(xiàn)行《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》）為證監(jiān)會(huì)2011年10月發(fā)布，根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)踐需要，證監(jiān)會(huì)研究修改了《管理辦法》。2015年6月12日，證監(jiān)會(huì)就《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法（草案）》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。截至目前，共收到各方反饋意見(jiàn)70余件。從反饋意見(jiàn)情況看，社會(huì)各界對(duì)本次修訂稿總體認(rèn)可，普遍認(rèn)為本次修訂建立了逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，完善了風(fēng)險(xiǎn)防范措施，優(yōu)化了業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，有利于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展。同時(shí)，有關(guān)各方也提出了一些具體修改建議。

經(jīng)研究，證監(jiān)會(huì)吸收了進(jìn)一步明確客戶(hù)適當(dāng)性要求的建議，將“最近20個(gè)交易日日均證券類(lèi)資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元”等要求，明確為開(kāi)立信用賬戶(hù)的條件，并修改完善有關(guān)條文，以提高操作性。對(duì)于目前已開(kāi)立信用賬戶(hù)但證券類(lèi)資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶(hù)，可繼續(xù)從事融資融券交易。對(duì)“取消參與融資融券的準(zhǔn)入門(mén)檻”等建議，考慮到貫徹落實(shí)客戶(hù)適當(dāng)性管理的要求，未予采納。

證監(jiān)會(huì)表示，為促進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展，切實(shí)維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，《管理辦法》及《實(shí)施細(xì)則》此次主要修訂了以下內(nèi)容：

一是建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。借鑒境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，在《管理辦法》中明確，證監(jiān)會(huì)建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，對(duì)融資融券業(yè)務(wù)實(shí)施宏觀(guān)審慎管理。

證券交易所根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)保證金比例、標(biāo)的證券范圍等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。同時(shí)要求證券公司根據(jù)市場(chǎng)情況等因素對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和差異化控制。

二是合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模。將融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與證券公司凈資本規(guī)模相匹配，要求業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過(guò)證券公司凈資本的4倍。對(duì)于不符合上述規(guī)定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。截至5月底，全行業(yè)凈資本0.97萬(wàn)億元，據(jù)此測(cè)算，全市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模還有增長(zhǎng)空間。

三是允許融資融券合約展期。在維持現(xiàn)有融資融券合約期限最長(zhǎng)不超過(guò)六個(gè)月的基礎(chǔ)上，新增規(guī)定，允許證券公司根據(jù)客戶(hù)信用狀況等因素與客戶(hù)自主商定展期次數(shù)。

四是優(yōu)化融資融券客戶(hù)擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式。取消投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)當(dāng)在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物且追保后維持擔(dān)保比例應(yīng)不低于150%的規(guī)定，允許證券公司與客戶(hù)自行商定補(bǔ)充擔(dān)保物的期限與比例的具體要求，同時(shí)不再將強(qiáng)制平倉(cāng)作為證券公司處置客戶(hù)擔(dān)保物的唯一方式，增加風(fēng)險(xiǎn)控制靈活性和彈性。

同日，證監(jiān)會(huì)微博發(fā)布消息，針對(duì)“據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)備進(jìn)一步擴(kuò)大證券公司融資渠道，請(qǐng)問(wèn)有何具體措施”的問(wèn)題，張曉軍表示，有兩條措施。一是根據(jù)證監(jiān)會(huì)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定，前期有20家證券公司開(kāi)展了發(fā)行短期公司債券試點(diǎn)，效果較好，因此，證監(jiān)會(huì)1日決定，試點(diǎn)擴(kuò)大到所有證券公司，允許其通過(guò)滬深交易所、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)等交易所發(fā)行與轉(zhuǎn)讓證券公司短期公司債券。二是根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，允許證券公司開(kāi)展融資融券收益權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓寬證券公司融資渠道，確保證券公司業(yè)務(wù)穩(wěn)步開(kāi)展。