13位私募大佬集體發(fā)聲：下跌中蘊(yùn)藏新機(jī)會(huì)

近期股市持續(xù)震蕩下行，13位私募大佬6月30日集體發(fā)聲認(rèn)為，下跌中蘊(yùn)藏新機(jī)會(huì)。目前，牛市上漲的大邏輯仍未動(dòng)搖，下跌為投資者提供了價(jià)值投資的黃金時(shí)期。

重陽投資裘國根認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)往往是漲出來的，機(jī)會(huì)往往是跌出來的。近期股市的大幅下挫，為理性投資者提供了難得的入市機(jī)會(huì)。投資邏輯上，居民大類資產(chǎn)從不動(dòng)產(chǎn)向動(dòng)產(chǎn)尤其是權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)并未改變；中性偏松的貨幣政策和利率中長(zhǎng)期向下的趨勢(shì)也將延續(xù)，隨著銀行存貸比“紅線”的取消，將提升基準(zhǔn)利率對(duì)實(shí)際貸款利率的引導(dǎo)作用，從而切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本；由于股價(jià)大幅下挫，風(fēng)險(xiǎn)收益比更趨合理，新的結(jié)構(gòu)性行情正在醞釀。

千合資本王亞偉表示，沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的股市。站在一個(gè)中長(zhǎng)期的角度，本輪牛市的基礎(chǔ)并未動(dòng)搖，而是在回調(diào)中得到夯實(shí)，未來牛市的步伐會(huì)更穩(wěn)健，也更持久。經(jīng)過近期市場(chǎng)較大幅度的下跌后，藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯?，F(xiàn)在是進(jìn)行價(jià)值投資的黃金時(shí)期，買入并持有優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股和成長(zhǎng)股，是當(dāng)下的理性選擇。

星石投資江暉認(rèn)為，本次中期調(diào)整的幅度應(yīng)該在20%左右，目前看已有望逐步企穩(wěn)。支撐本輪牛市的基本邏輯沒有改變，大類資產(chǎn)配置持續(xù)轉(zhuǎn)移，資金源源不斷涌入股市，一旦決策層穩(wěn)定住市場(chǎng)信心，未來牛市延續(xù)仍可期待。經(jīng)過本次調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)格將再度發(fā)生轉(zhuǎn)換。消費(fèi)板塊在牛市啟動(dòng)以來整體漲幅相對(duì)滯后，估值相對(duì)較低，補(bǔ)漲需求強(qiáng)烈，有望站上下一階段市場(chǎng)風(fēng)口之上。

上海朱雀李華輪表示，近期市場(chǎng)的連續(xù)下挫，已非常理、邏輯所能解釋，本質(zhì)還是前期杠桿資金大量存在導(dǎo)致的強(qiáng)平連鎖反應(yīng)，這種交易行為導(dǎo)致的下跌往往也蘊(yùn)藏機(jī)會(huì)。站在目前的市場(chǎng)位置，我們認(rèn)為已無必要再度恐慌，近期一些低估值藍(lán)籌也隨市場(chǎng)調(diào)整到具備較強(qiáng)安全邊際價(jià)位。展望三季度，宏觀經(jīng)濟(jì)也有企穩(wěn)跡象，穩(wěn)定的總體大環(huán)境以及合理的估值水平都非常利于市場(chǎng)下跌后的反彈，并重新走向持續(xù)、健康的慢牛格局。經(jīng)過此輪調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益比、基本面、性價(jià)比和估值等篩選指標(biāo)都將重回投資區(qū)間。

浙江敦和張志洲認(rèn)為，支持本輪A股長(zhǎng)周期牛市的核心基礎(chǔ)沒有發(fā)生改變，即：無風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)入向下周期，居民大類資產(chǎn)重新配置周期啟動(dòng)，以及更為重要的“改革牛”。除基本面因素外，股票市場(chǎng)作為一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，也有其自身的周期特征和運(yùn)行規(guī)律。長(zhǎng)周期牛市都是在波動(dòng)中螺旋式上漲。尤其是在全球主要資本市場(chǎng)所發(fā)生過的歷次大級(jí)別股票牛市中，都出現(xiàn)過顯著的、快速中期技術(shù)調(diào)整。長(zhǎng)周期牛市過程中的中期調(diào)整基本上都會(huì)回測(cè)半年線。目前，A股的主要大盤指數(shù)均已經(jīng)完成了回測(cè)半年線，大盤指數(shù)的調(diào)整進(jìn)入尾聲。前期市場(chǎng)恐慌性的殺跌給價(jià)值投資者創(chuàng)造了難得的投資機(jī)遇。

樂瑞資產(chǎn)唐毅亭表示，這次下跌的性質(zhì)，是杠桿塌縮引起的局部流動(dòng)性緊張。由于目前整體流動(dòng)性極其寬松，局部流動(dòng)性緊張不足為慮，更不可能發(fā)展為金融危機(jī)。大盤藍(lán)籌、央企改革等股票經(jīng)過下跌以后風(fēng)險(xiǎn)收益比大幅提升。

鵬揚(yáng)投資楊愛斌認(rèn)為，當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，以互聯(lián)網(wǎng)+為代表的新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、消費(fèi)服務(wù)轉(zhuǎn)型初現(xiàn)成效，地方債成功置換有效化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行潛在不良資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)明顯降低。在央行降準(zhǔn)、降息、MLF、PSL等系列貨幣放松政策支持下，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，長(zhǎng)期來看，居民資產(chǎn)從房地產(chǎn)向股票再配置、境外投資者向中國A股新配置遠(yuǎn)未結(jié)束。我們相信，隨著市場(chǎng)對(duì)前期杠桿操作帶來市場(chǎng)暴漲暴跌的重整，A股，尤其是估值合理的大盤藍(lán)籌、面向轉(zhuǎn)型的國企改革股、真正具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、商業(yè)模式獨(dú)特的成長(zhǎng)股均將孕育非常好的低位介入良機(jī)。