險企兩日抄底或達(dá)百億 標(biāo)的偏向藍(lán)籌和指數(shù)基金

昨日市場傳出“各保險公司接到保監(jiān)會通知，要求權(quán)益?zhèn)}位保持7成以上”的消息。對此傳聞，多家大型保險公司內(nèi)部人士反饋稱，并未收到相關(guān)通知。但他們向記者坦言，在這兩個交易日內(nèi)，確實有逢低抄底的實質(zhì)性自發(fā)舉動，買入的主要為銀行、消費品等藍(lán)籌股，以及藍(lán)籌類ETF基金。

從采訪情況來看，保守估計，大型險企近兩日內(nèi)買入規(guī)?；蜻_(dá)百億。僅一家大型保險公司的買入量就達(dá)到數(shù)十億元，該公司內(nèi)部人士透露稱，“上周五開始買了一點，本周一買得更多，主要抄底了銀行股和”兩桶油“，還有低估值的食品飲料板塊等。”

從與多位險企投資經(jīng)理的私下交流來看，這兩日險資進場抄底的動因，在于他們認(rèn)為急跌之后必有反彈，應(yīng)該抓住短期波動的操作機會。“我們內(nèi)部的意見是，這波反彈應(yīng)該會到4500點左右，至于之后如何操作，要視市場情緒等因素而定。目前，我們的權(quán)益?zhèn)}位水平5成不到。”事實上，在今年這波行情中，保險資金的避險情緒一直較濃。多位保險資管業(yè)人士透露，彼時出于對后市的謹(jǐn)慎預(yù)判，及鎖定收益、確保上半年財報業(yè)績的需要，上證指數(shù)5000點上方之時，以中國平安、中國人保為代表的保險公司便開始有陸續(xù)回撤的跡象，開始贖回基金和兌現(xiàn)部分股票浮盈。“主要清理缺乏基本面支持的高估值品種，剩下的持倉品種有食品飲料、煤炭等前期漲幅較小的品種。”

不過，也有沒有及時離場的保險公司。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，有保險機構(gòu)是在上周五開始“撤退”的，有基金業(yè)人士反饋稱接到來自一些保險公司的基金贖回指令。一家保險資產(chǎn)管理公司內(nèi)部人士分析稱，“同業(yè)交流下來發(fā)現(xiàn)，有些保險公司戀戰(zhàn)心態(tài)還是挺濃的，他們當(dāng)時的觀點認(rèn)為上證指數(shù)能直上6000點。”

對于后市，受訪的多位保險投資經(jīng)理向記者表示，“不盲目悲觀也不盲目樂觀，重要的是冷靜，這次暴跌有清理融資杠桿的因素，但更多是股市短期內(nèi)快速上漲積累的獲利盤釋放的風(fēng)險。調(diào)整過后，應(yīng)去偽存真，以時間換空間。”

在確保絕對收益下才追求相對收益，這是保險資金的一貫投資訴求。上述一位保險投資經(jīng)理坦言，“在未來一段時間內(nèi)，個股普漲恐怕是小概率事件，因此需要精選個股，對投資經(jīng)理的選股能力是一個不小的考驗。盡量不碰高估值股票，繼續(xù)持有低估值股票，這樣才能在市場中博得機會。”

值得一提的是，雖然這兩日大型保險機構(gòu)有入場抄底的跡象，但單純寄望于險資一己之力，恐怕不太現(xiàn)實。自保險資金投資渠道全面拓寬至全球及各領(lǐng)域后，保險公司的投資風(fēng)格更趨多元化，出于穩(wěn)定投資收益及分散風(fēng)險的雙重考慮，保險機構(gòu)過去對股市的過度依賴、在權(quán)益?zhèn)}位上大起大落的情形恐難再現(xiàn)。

尤其是“償二代”監(jiān)管體系實施在即，根據(jù)測算結(jié)果，“償二代”實施之后，于保險公司而言，權(quán)益價格風(fēng)險是市場風(fēng)險中除利率風(fēng)險之外最大的資本占用。

這主要因為，相較于“償一代”，“償二代”對各大小類資產(chǎn)的市場風(fēng)險刻畫更為全面，甚至細(xì)致到保險公司投資的上市股票是滬深主板還是創(chuàng)業(yè)板，而這一區(qū)別將直接影響保險公司需要提取的最低資本的不同。

因此，以節(jié)約資本的角度，從一個長期的趨勢來看，預(yù)計各保險公司將調(diào)整資產(chǎn)配置，對股票尤其是中小板個股、創(chuàng)業(yè)板個股的配置動力將下降，以盡可能使自身的資本消耗最小。

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