保險資金尋避風(fēng)港：“蝸居”滯漲股 布局地產(chǎn)股

⊙記者趙鈴○編輯劍鳴

滬指5000點上方，多空分歧加大。在這個敏感時點，手握巨額資金的保險投資大佬們，又在想些什么、做些什么？

近日，記者與多位保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理交流時了解到，目前他們的權(quán)益?zhèn)}位保持中性水平（上限30%），倉位超過15%的險企并不多。選股上，保險資金總體上回避創(chuàng)業(yè)板和中小板，在食品飲料等前期相對滯漲的板塊尋求避風(fēng)港，同時有險企選擇短線布局地產(chǎn)股。

“蝸居”滯漲股

“從最近幾個交易日的盤面來看，場內(nèi)資金從高價股、高估值股上流出的跡象明顯。近期，我們回避創(chuàng)業(yè)板和中小板，轉(zhuǎn)向這輪行情相對滯漲的個股，以提高選股的安全邊際。”一家大型保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理私下對記者說。

在相對滯漲的股票中，保險資金更青睞食品飲料。“我們預(yù)判，前期相對滯漲的食品飲料板塊，有望迎來一波補(bǔ)漲行情。一方面，這輪牛市以來，食品飲料行業(yè)相對滯漲，估值相對較低，即使從絕對值來看，食品飲料行業(yè)的估值也處于歷史底部；另一方面，食品飲料行業(yè)經(jīng)過多年調(diào)整，行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源加速聚集，受益需求復(fù)蘇和消費(fèi)升級，龍頭企業(yè)下半年業(yè)績有超預(yù)期的可能。”個別醫(yī)藥股也成了最近保險資金的座上賓。有保險機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理向記者表示，目前重點關(guān)注兼具重組概念及業(yè)績增長穩(wěn)定的醫(yī)藥股。“在眾多的行業(yè)中，醫(yī)藥一直以來都保持著10%和20%的復(fù)合增長率，具有較高的確定性。我們最近還在研究與養(yǎng)老養(yǎng)生產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療服務(wù)相關(guān)的醫(yī)藥股，預(yù)計這個領(lǐng)域之后還會有利好政策出臺。”此外，也有保險機(jī)構(gòu)增配了銀行、保險等具有估值優(yōu)勢的藍(lán)籌股。一家保險資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理坦言，“我們重點關(guān)注目前沒有超過6000點時股價的個股。滯漲股即使沒有補(bǔ)漲空間，也在下跌時具備抗跌防御性，估值相對較低的藍(lán)籌股則流動性較好。”

短線埋伏地產(chǎn)和重組股

除轉(zhuǎn)向食品飲料等滯漲板塊之外，部分保險機(jī)構(gòu)近期也配置了地產(chǎn)和重組股，不過操作策略上似乎更偏短線。

一家中型規(guī)模保險機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理私下透露，已將部分地產(chǎn)股納入股票池。背后原因，一是認(rèn)為地產(chǎn)板塊前期漲幅主要是貨幣政策放松所致，尚未充分體現(xiàn)包括銷售回升、房企拿地?zé)崆榈刃袠I(yè)自身回暖因素；二是出于布局養(yǎng)老地產(chǎn)、物色合作伙伴所需，保險機(jī)構(gòu)在拿地、開發(fā)、運(yùn)營等整個過程中，需要有地產(chǎn)合作企業(yè)鼎力相助。

“我們主要是短線布局那些受益于一線城市樓市銷售回暖的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)龍頭股，而區(qū)域戰(zhàn)略型地產(chǎn)公司，即使估值低，我們也會選擇暫時回避。”上述投資經(jīng)理解釋說，短期來看，房地產(chǎn)銷售將繼續(xù)增長；但長期看，行業(yè)整體增速將持續(xù)放緩。“而且行業(yè)會持續(xù)分化，在政策放松下，供求結(jié)構(gòu)性失衡的一線城市，房價上漲壓力依然存在；但市場需求提前透支、人口吸附能力較弱的二、三線城市，所面臨的庫存壓力依舊較大。”此外，國企改革和混合所有制改革相關(guān)的標(biāo)的股，最近也被納入了保險機(jī)構(gòu)的股票池。不過，據(jù)記者了解，保險資金眼下所青睞的混改股，并非集中于上海等一線熱門城市。“主要是因為一線熱門城市的混改股已經(jīng)被機(jī)構(gòu)資金瞄上了，更多的是投機(jī)性機(jī)會。我們更傾向于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好、國企質(zhì)量較好的地區(qū)，從這些城市中挖掘真正有‘內(nèi)容’的國企改革概念股，比如山東等省份。這些有改革預(yù)期的標(biāo)的股，最好估值不貴、改善空間又較大。”

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