外媒：中國股民請做好準備 華爾街將秘密武器搬到中國

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【中國股民百態(tài)】

外媒：中國股民的操作準則 靠小道消息或朋友推薦

中國農民炒股特寫：開盤外時間務農 智能手機看盤(圖)

在市場上通過完全操縱來實現(xiàn)完美交易，這聽起來有點天方夜譚。盡管存在極大困難，但人類迄今在戰(zhàn)勝機器上已經取得了兩個決定性勝利。

第一個勝利：今年4月中旬，科羅拉多斯普林斯居民盧卡斯（Lucas Hinch）將所用的戴爾電腦帶到后巷，然后用一把手槍宣告其報廢。

第二個勝利：中國數百萬新股民的交易量如此巨大，甚至使追蹤上證綜指成交量的軟件感到不知所措。以下是當時路透社的報道：

本周一，中國上海證券交易所的成交量首次超過1萬億元人民幣（約合1612.8億美元），但是這一數字未能正確顯示，因為證交所軟件受到設計限制不能顯示如此大的數字。

圖片來源：ZeroHedge

據路透社報道，現(xiàn)在中國大批短線交易的散戶投資者被迫面對“略”為先進的軟件，快閃小子（The Flash Boys）來了：

中國衍生品市場快速放松管制，吸引一大批具有創(chuàng)新精神的交易員加入。他們在中國股市大漲之際，采用復雜的交易策略迅速實現(xiàn)獲利，同時也帶來額外的風險：中國股市泡沫破裂。

券商與基金經理正在投資招募數學高手和購置強大的硬件設備，并把服務器（伺服器）轉移到交易場所，以便在交易新期權與期貨合約時爭取幾微秒的先機。這幫助中國滬深300指數在5月份成為全球交投最活躍的股指期貨。

引入新的衍生產品旨在幫助投資者對沖風險，但它也帶來了一種復雜的交易策略，即在歐美臭名昭著的快速交易策略——“快閃小子”。

在極大程度上，這些策略以及采用這些策略的交易員并沒有在中國試過身手，因為中國衍生品市場在五年前幾乎還不存在。如果出現(xiàn)差錯，這些自動交易策略可能引發(fā)可怕的市場崩潰。

我們多年來一直在努力解釋。而全球其他國家自去年10月的國債閃電崩盤后正在慢慢意識到，獵殺止損觸發(fā)了高頻交易算法（HFT algos），這使得市場發(fā)生可怕的波動。經驗不足（或是完全的新手）的交易者在過去幾個月里涌入中國股市，加上這些交易者使用融資融券的杠桿手段，共同推動上證綜指至歷史高位，推動深證成指的中位數估值增至108倍，看來在市場中增加自動交易可能會發(fā)生最糟糕的事，影響市場穩(wěn)定性。

“在中國市場的無效性是非常高的，相對容易賺取絕對收益，”對沖基金公司龍旗科技董事長兼執(zhí)行長朱笑慷稱。

朱笑慷說他用大數據和量化策略打敗中國散戶投資者，年化收益率預計為20%。他畢業(yè)于波士頓大學，曾在貝萊德做交易員。

“散戶在信息、科學、系統(tǒng)上面的優(yōu)勢是沒有的。”

交易員相比普通投資者的優(yōu)勢在2013年8月16日得到體現(xiàn)。當時光大證券由于軟件和人為錯誤在上海證交所生成686億元人民幣（111億美元）買單，引發(fā)滬綜指.SSEC一度飆升6%，隨后“閃崩”。

光大證券迅速通過期貨合約對沖損失，但跟隨這波漲勢的普通投資者則蒙受巨大損失。他們之中多數沒有資格進行期貨交易，而由于中國投資者不能在買入股票當天賣出，因此也不能立即出脫頭寸。

下面是路透社的更多報道：

上證綜指漲幅達到100%以上，風險也被放大。今年以來中國股市已經出現(xiàn)三個恐慌性大跌，驅動主要股指迅速下跌約6%。上周四下午，基準指數突然下跌超過5%，使市值蒸發(fā)3.4萬億人民幣（約合5480億美元），而在收盤前股指彌補了下跌缺口，保持上漲。

圖片來源：ZeroHedge

分析師將新的波動歸咎于散戶投資者在中國市場的主導優(yōu)勢，這與西方股市上的機構主導特點不同。而且事實上，很多中國交易者采用高杠桿，這往往會放大交易。

圖片來源：ZeroHedge

對于交易者自己來說，能夠在這個星球上最熱門的市場對從未失手的策略進行測試的機會是難以拒絕的。

部分人士懷疑這樣的策略短期內是否行得通，尤其是那些仰賴短時間大量密集交易者，因為交易所具有阻擋交易流量的機制。

一位匿名的交易管理人員表示，如果交易涌入的速度過快，交易所會讓它們的速度慢下來。

從密歇根大學物理學專業(yè)畢業(yè)，曾擔任華爾街交易員的海歸王峰（Wang Feng的音譯）被吸引回來。他看到了應用科學方法來征戰(zhàn)中國股市和期貨市場的機會。

中國所有狂熱的短線交易者們，包括家庭主婦、保安、香蕉商販以及你自己，請做好準備應對這個來臨的挑戰(zhàn)。

對沖基金公司Scientific Investment董事長兼CEO Ken Zhu表示：“中國的市場是非常低效的，這意味著它在產生絕對回報上相對容易。中國散戶投資者在面對我們時沒有任何優(yōu)勢。”（編譯/雙刀）

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