匯豐：A股納入MSCI對(duì)人民幣影響更長遠(yuǎn) 短期幾無沖擊

匯豐亞洲外匯研究主管Paul Mackel等人在8日的報(bào)告中寫道，A股納入MSCI新興市場指數(shù)長期看對(duì)人民幣有重要意義，不但是人民幣國際化的里程碑事件，對(duì)人民幣長期走向也有重大影響。

按匯豐估算，初期以A股市值5%納入MSCI新興市場指數(shù)計(jì)，其權(quán)重將為1.5%左右，能帶來30億美元資金流入。

從先例上看，即便今年宣布A股納入MSCI新興市場指數(shù)，也可能到2016年5月才會(huì)在技術(shù)上正式實(shí)現(xiàn)，對(duì)于人民幣匯率的短期影響可忽略不計(jì)；即便A股本次未被納入MSCI，對(duì)人民幣也不會(huì)有負(fù)面影響。

若后期A股被完全納入MSCI新興市場指數(shù)，匯豐預(yù)計(jì)其權(quán)重可升至23%。

中國在全球股市中的地位還將上升，匯豐預(yù)計(jì)在2020年時(shí)外資參與A股的比重將達(dá)10%，帶來高達(dá)1萬億美元的資金流入。

這將構(gòu)成重要的資金流入來源，協(xié)助對(duì)沖資本項(xiàng)目開放后帶來的資金流出。

跨境資金流加劇運(yùn)轉(zhuǎn)將導(dǎo)致更為劇烈的人民幣雙匯率向波動(dòng)。

預(yù)計(jì)今年底人民幣兌美元匯率將貶值至6.26元，不過仍預(yù)計(jì)人民幣將跑贏多數(shù)貨幣。

預(yù)計(jì)年底前中國存款基準(zhǔn)利率將降至1.75%并再降準(zhǔn)累計(jì)250個(gè)基點(diǎn)，其效果若完全傳導(dǎo)至離岸市場，12個(gè)月期USD/CNH遠(yuǎn)期升水將降至1000個(gè)基點(diǎn)左右（目前在1335個(gè)基點(diǎn)）。