新三板火了 券商系直投基金怎么看？

規(guī)模較小的券商系直投基金，在新三板項目的投資進度上相對開放、激進，不少小型券商旗下的直投基金都有發(fā)行新三板理財基金產(chǎn)品。

大型的券商直投系基金，投資風格則相對穩(wěn)健，認為投資項目以企業(yè)的成長性為導向，而非將企業(yè)是否掛牌新三板，作為投資的主要衡量標準。

見習記者張筱翠

新三板盛宴開啟后，券商直投基金作為私募股權(quán)基金領域一支不可忽視的力量，也開始紛紛瞄準新三板市場的“誘人”蛋糕，據(jù)中國基金報記者了解，多家券商直投基金對新三板市場預期相對樂觀。據(jù)東財Choice統(tǒng)計，東吳證券旗下直投基金東吳創(chuàng)新資本，在近期短短一個月的時間里，一共四次投資新三板項目，發(fā)力迅猛。

記者多方采訪了解到，面對新三板市場的火爆，券商系直投基金投資風格并不相同，規(guī)模較小的券商系直投基金，在新三板項目的投資進度上相對開放、激進，不少小型券商旗下的直投基金都有發(fā)行新三板理財基金產(chǎn)品，雖然發(fā)行規(guī)模不大，但以最快的速度，搶奪新三板市場的市場“蛋糕”；大型的券商直投系基金，投資風格則相對穩(wěn)健，認為投資項目以企業(yè)的成長性為導向，而非將企業(yè)是否掛牌新三板，作為投資的主要衡量標準。

國海創(chuàng)新資本隸屬于國海證券旗下直投基金子公司，該券商直投基金成立時間相對較晚，但在面對新三板市場火熱的投資機會時，國海創(chuàng)新資本動作十分迅速，該公司目前已經(jīng)發(fā)行了一期新三板基金產(chǎn)品，產(chǎn)品規(guī)模為5000萬，該產(chǎn)品的設計有別于傳統(tǒng)的合伙制或公司制基金模式，采用券商集合資產(chǎn)管理計劃與基金子公司專項資產(chǎn)管理計劃雙通道模式。

國海創(chuàng)新資本內(nèi)部人士對記者表示：“相比其他大型券商直投系基金如國信弘盛、中信金石投資，我們成立的時間較短，在項目資源和投資經(jīng)驗方面，可能與大型券商直投基金存在一定的差距，但是近年來我們確立自己差異化的定位，在諸如深圳廣電、華為、BAT等知名企業(yè)中，尋找具有豐富產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗的人，來組建我們的投資團隊，再根據(jù)我們的投研團隊力量，來尋找投資項目和資源，借此方式，我們希望能夠在行業(yè)中具備較強的核心競爭力”。

據(jù)記者獲悉，另外一家中小型券商平安證券旗下直投基金平安財智，近期也有參與新三板市場的投資機會，但是該公司有關(guān)方面表示，由于產(chǎn)品發(fā)布時間不久，未來投資效益有待觀察，目前不方便對外透露具體信息。

另外，中信證券負責一級市場投顧項目的一位副總對記者表示：“我們目前的投資項目大多針對Pre-ipo項目，所以在投資項目上，可能會偏向比較成熟的后端投資項目，但目前PEVC化的趨勢十分明顯，我們也在做一些調(diào)整和改變，希望投資方向能往前端方向轉(zhuǎn)變。新三板市場十分火熱，我們一直有關(guān)注，但我們的投資風格比較穩(wěn)健，不會為了投資而投資，而是要看項目的成熟程度。”

投資風格同樣相對穩(wěn)健的還有國信弘盛，國信弘盛作為國信證券旗下券商直投基金子公司，在私募股權(quán)基金領域成立時間較早，投資經(jīng)驗也相對豐富，該公司投資副總監(jiān)茍國舉對記者表示：“新三板市場的投資熱情十分高漲，雖然我們管理的基金規(guī)模很大，但是我們不會盲目進行跟風，目前我們投資是以項目為導向來驅(qū)動投資的，投資的主要標準仍然是企業(yè)的未來成長性，而非它們是否已經(jīng)或者將要掛牌新三板，新三板市場雖然看起來十分火熱，但是未來許多創(chuàng)投機構(gòu)如何退出項目，肯定會存在問題。相比其他規(guī)模較小的私募股權(quán)機構(gòu)，我們的獲取項目資源的能力相對較強，所以我們不會因為搶奪項目資源而盲目進入新三板市場，預計未來我們也會發(fā)行和新三板有關(guān)的產(chǎn)品，但是需市場情況而定，關(guān)于新三板市場的投資，我們的投資風格相對穩(wěn)健，目前我們?nèi)匀惶幱谥斏饔^察的態(tài)度。”