創(chuàng)業(yè)板與納斯達克還存在巨大差距

創(chuàng)業(yè)板要產(chǎn)生中國的“蘋果”、“微軟”，顯然不能僅僅依靠牛市的“吹泡泡”。重要的是我們的上市公司治理水平要進一步提升。

4月24日，東方財富總市值達到1068億元，成為創(chuàng)業(yè)板首家市值超千億元上市公司。而截至4月30日，除了東方財富外，樂視網(wǎng)市值也突破千億大關(guān)，此外，像藍思科技、萬達信息等的市值也超過了500億。

創(chuàng)業(yè)板誕生千億級市值的上市公司，在見證了中國資本市場特別是創(chuàng)業(yè)板市場迅猛發(fā)展的同時，實際上也應(yīng)該為我們留下更多的思考。

創(chuàng)業(yè)板上市公司主要以小盤股為主，盡管自首批28家公司掛牌以來，創(chuàng)業(yè)板公司普遍享受著高估值的“待遇”，但由于本身盤子小，市值能跨上千億級并非易事。

此次創(chuàng)業(yè)板誕生千億級市值的上市公司，與牛市行情關(guān)系密切。同樣以東方財富為例。去年7月下旬，東方財富股價還在10元至11元左右“徘徊”，當(dāng)時的市值不過130億元左右，與目前的千億市值相距甚遠。但市場對于互聯(lián)網(wǎng)+概念的炒作，以及資產(chǎn)重組助力，最終導(dǎo)致其股價大幅上漲，并造就了其“千億市值第一股”的美名。

從東方財富本身的行業(yè)特性來講，通過收購?fù)抛C券躋身于金融行業(yè)，但目前上市券商已超過20家，其股價仍然遭到市場的爆炒，實際上是市場在炒作資產(chǎn)重組與“殼”資源，這也凸顯出市場投機性的一面。而且，東方財富雖然貴為創(chuàng)業(yè)板千億級市值第一股，并且今年一季度凈利潤同比增長近10倍，但其盈利能力在創(chuàng)業(yè)板公司中卻并非“第一股”。如藍思科技今年一季度盈利4.06億元，也把東方財富的1.99億元遠遠地拋在后面。因此，創(chuàng)業(yè)板誕生千億級上市公司并不值得我們“驚喜”。更何況，459家創(chuàng)業(yè)板公司總市值不過4.39萬億，也比不上在納斯達克掛牌的蘋果公司一家的市值，也凸顯出A股創(chuàng)業(yè)板公司與納斯達克市場掛牌公司之間的差距。

另一方面，創(chuàng)業(yè)板首現(xiàn)千億級市值的公司，也是市場“吹泡泡”的結(jié)果。截至4月29日，創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率為97.67倍，為今年以來的最高，而東方財富的動態(tài)市盈率也高達178倍。試想，如果創(chuàng)業(yè)板“吹泡泡”行情結(jié)束，業(yè)績難以支撐其估值的背景下，市場必將為這付出代價。到那時，創(chuàng)業(yè)板還會有千億級市值的公司嗎？

美國納斯達克市場誕生了像蘋果、微軟、谷歌這樣的全球知名公司，這些公司的市值不僅在全球創(chuàng)業(yè)板市場中傲視群雄，而且其股價上漲與盈利增長實現(xiàn)了良性循環(huán)。之所以如此，是這些公司都擁有具備核心競爭力的產(chǎn)品。如像美國蘋果公司產(chǎn)品盡管價格不菲，但仍能受到廣大中國用戶的青睞，這與其產(chǎn)品更新?lián)Q代快，功能強大等不無關(guān)系。

A股創(chuàng)業(yè)板市場要產(chǎn)生中國的“蘋果”、“微軟”，顯然不能僅僅依靠牛市的“吹泡泡”。重要的是，我們的上市公司治理水平要進一步提升，并且要擁有核心競爭力的產(chǎn)品。如此，一家小盤的創(chuàng)業(yè)板公司，才能真正實現(xiàn)做大做強，屆時，其市值休說是千億級，即使是萬億級，也不是沒有可能。只有這樣的市值，才具有真意義。