美元多倉銳減人心潰散 美聯(lián)儲決議能否帶來救贖

匯通網(wǎng)4月27日訊——“人心散了，隊伍不好帶了”，在連續(xù)兩周下跌之后，這樣一句馮氏幽默的電影調(diào)侃臺詞似乎成為了美元多頭的真實寫照。據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)，最近一周匯市投機客削減美元多頭倉位，使得凈多倉降至去年9月以來最低。盡管就整體格局而言，過去一個月美元仍處在高位整理的震蕩格局之中，并未顯露明顯跌勢，但連續(xù)受阻于100大關(guān)，似乎正令市場人心潰散。

本周將是4月行情的最后一周。盡管周五(5月1日)當(dāng)天并沒有非農(nóng)發(fā)布，但當(dāng)周的風(fēng)險事件依然將層出不窮，而行情也可能迎來不少變數(shù)。數(shù)據(jù)層面上，英國和美國的一季度GDP、歐元區(qū)的CPI、日本的零售銷售數(shù)據(jù)，無疑將繼續(xù)為投資者呈現(xiàn)出各國的經(jīng)濟運行軌跡。此外，央行方面本周也好戲連臺，美聯(lián)儲、日本央行和新西蘭聯(lián)儲均將公布利率決議。其中，尤其是美聯(lián)儲決議的措辭，很可能奠定本周匯市行情的基調(diào)。

美元升勢停滯不前，多倉銳減人心潰散

上周是美元連續(xù)第二周顯著承壓，兩周累計跌幅為去年7月份這輪升勢以來的最大，究其原因仍主要在于美國數(shù)據(jù)疲弱：上周公布的美國數(shù)據(jù)仍多數(shù)差于預(yù)期，繼續(xù)打壓著經(jīng)濟將很快回升的市場預(yù)期。但另一方面，非美貨幣的基本面雖略有好轉(zhuǎn)，但也沒有引起市場的太多關(guān)注：歐元兌美元仍主要圍繞著“擔(dān)憂希臘形勢好轉(zhuǎn)”的主題進行博弈，只是英鎊未受大選困擾，逆勢走強。

全美不動產(chǎn)協(xié)會上周三公布，美國3月成屋銷售按月增長6.1%，至2013年9月來最高年率519萬戶，并且錄得2010年12月來最大月度百分比增幅，該數(shù)據(jù)一度提振美聯(lián)儲或不久后就將加息的預(yù)期。不過好景不長，一天后公布的3月新屋銷售按月降幅創(chuàng)下2013年7月來最大，一改前三個月大幅增長的態(tài)勢。而當(dāng)天公布的4月制造業(yè)PMI和最新一周初請失業(yè)金數(shù)據(jù)也較為低迷，均令市場感到失望，拖累美元走勢。

道明證券資深匯市策略師Mazen Issa說，“到目前為止，經(jīng)濟數(shù)據(jù)良莠不齊，這削弱對美聯(lián)儲將可逐步撤走一些刺激措施的信心。”

此外，盡管希臘上周五并未在財長會議上與歐元區(qū)達成債務(wù)協(xié)議，但已就國際金主要求的一些關(guān)鍵改革措施做出讓步，以便在現(xiàn)金即將耗盡之時換取新的資金援助。歐元區(qū)財長上周五在里加召開會議，評估希臘全面改革計劃的進展。希臘財長瓦魯法基斯當(dāng)天發(fā)布博客稱，希臘同意債權(quán)人提出的部分條件。

而此前德國總理梅克爾表示，必須采取一切措施，防止希臘在與國際貸款人達成資金換改革協(xié)議之前就資金告罄。

CFTC數(shù)據(jù)顯示，4月21日止當(dāng)周，美元凈多倉降至378.7億美元，此前一周為396.8億美元。美元凈多倉連續(xù)第四周減少。近期公布的一系列美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人失望，支持了美聯(lián)儲升息步伐將放慢的預(yù)期。這導(dǎo)致美元上漲動能消退。同期，歐元凈空倉連續(xù)第三周下降。歐元兌美元上周五觸及近兩周高位。

不過，盡管如此，分析師仍然認(rèn)為美國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢不改，無須過度擔(dān)憂。法國巴黎銀行分析師在給客戶的報告中稱，數(shù)據(jù)雖然疲弱，但市場仍將側(cè)重于本周美聯(lián)儲傳出更加強硬訊息的風(fēng)險，以及美國短期公債收益率仍有可能從當(dāng)前低點上揚。

法巴銀行表示，“我們依然看漲美元，在繼續(xù)推薦做空歐元兌美元即期匯價，同時建議持有押注美元兌瑞郎和美元兌日元走高的衍生品。”

美聯(lián)儲4月決議本周來襲，市場再掀饕餮盛宴

上周，疲軟美元指數(shù)表現(xiàn)依從美聯(lián)儲(FED)政策所傳遞的謹(jǐn)慎信息，美國企業(yè)支出計劃連降七個月，零售、就業(yè)和房屋開工數(shù)據(jù)也乏善可陳，暗示經(jīng)濟增長動能不夠強勁，使美聯(lián)儲在短期內(nèi)加息的理由減少。

而本周美元的焦點將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲FOMC利率決議，盡管此次會議無經(jīng)濟及通脹預(yù)估報告，也無主席耶倫(Janet Yellen)發(fā)布會，但此次決議仍不乏關(guān)注重點。市場將關(guān)注FOMC政策聲明中作出調(diào)整部分，并從聲明中獲尋何時加息的線索。

美聯(lián)儲甫于略逾六個月前結(jié)束其量化寬松計劃。但看來美聯(lián)儲可能被迫直到今年稍晚才會將利率自紀(jì)錄低位上調(diào)，而非如預(yù)期的6月。由于冬季天氣不佳，西岸港口的貿(mào)易受阻，加上美元升值如今正抑制通脹和美國出口，今年年初美國經(jīng)濟表現(xiàn)令人失望，都使得低利率將維持更久。

很少有人預(yù)計美聯(lián)儲會在為期兩天的政策會議結(jié)束后啟動加息。若真的加息，將是近10年以來的首次。薪資和通脹仍未大幅增長，甚至就業(yè)市場也遭遇挫折。

不過很多人預(yù)計，美聯(lián)儲將在周三的政策聲明中表明，傾向于抓住所能找到的第一個堅實機會，來使極度寬松的貨幣政策回歸至更加正常的軌跡。

法國巴黎銀行的分析師在一份客戶報告中寫道，“就業(yè)市場進一步改善，經(jīng)濟前景‘更趨平衡’以及對通脹前景抱有信心，被視為將很快啟動加息的明確信號。”

美聯(lián)儲將于北京時間周四(4月30日)凌晨02:00宣布利率決定。根據(jù)眾多投行對此次政策聲明的預(yù)期，屆時聲明很可能會將第一季度經(jīng)濟疲弱態(tài)勢歸咎于臨時性因素，且6月份首次加息的可能性下降。

巴克萊(Barclays)經(jīng)濟學(xué)家Blerina Uruci在客戶報告中表示，由于FOMC已經(jīng)轉(zhuǎn)向完全依賴數(shù)據(jù)的模式，因此不太可能在首次加息問題上做出任何基于日期的表述。

巴克萊稱，F(xiàn)OMC政策聲明中可能會指出通脹企穩(wěn)、忽略3月份疲軟的非農(nóng)就業(yè)報告并維持就業(yè)市場松弛狀況進一步減輕的判斷。FOMC還會將第一季經(jīng)濟疲弱看作暫時性狀況，并會注意到全球經(jīng)濟前景疲弱和美元升值將給出口增長帶來下行風(fēng)險。巴克萊經(jīng)濟學(xué)家Rajiv Setia認(rèn)為，聲明很可能會認(rèn)為第一季度數(shù)據(jù)失常，可能對短期國債不利。

本周其他風(fēng)險事件概述：眾央行攜關(guān)鍵數(shù)據(jù)席卷而來

本周除了美聯(lián)儲決議外，其他方面的關(guān)注點顯然也不少。其中日本央行將召開半年度貨幣政策會議，新西蘭聯(lián)儲也將公布利率決議。此外，英美GDP、歐元區(qū)CPI、希臘問題、英國大選等，也料將吸引市場目光。

先來看日本方面，日本央行為了擺脫通縮一直在實施寬松政策，但進一步實施大舉貨幣寬松措施能否奏效讓人生疑。在日本政府加大經(jīng)濟刺激力度、推出數(shù)萬億(兆)日元購債計劃以提升通脹率兩年后，日本經(jīng)濟已擺脫了銷售稅上調(diào)導(dǎo)致的衰退局面，目前的物價前景與2013年非常類似。

獨立咨詢公司凱投宏觀(Capital Economics)首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家Mark Williams寫道，“自該計劃推出以來，薪資和定價行為變化很小。”

多位熟悉日本央行想法的消息人士稱，日本央行可能在本周的利率決議中調(diào)降對當(dāng)前財年的通脹展望，仍有可能采取更多刺激舉措，但要等到今年稍晚，可能10月才會行動。

此外，市場預(yù)期新西蘭聯(lián)儲將在本周四的貨幣政策會議上維持當(dāng)前利率不變，提振紐元走勢，進而在本周回補上周的缺口。

與此同時，在今年1月15日意外宣布放棄瑞郎兌歐元1.20的上限之后，瑞士央行本周將首次公布該行一季度貨幣分配比例，瑞郎走勢也恐變得更具波動性。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)層面，英國本周二將公布一季度GDP數(shù)據(jù)。上周的英國央行會議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會一致認(rèn)同央行的下一舉措將是加息。如果本周的英國一季度GDP數(shù)據(jù)能夠支持央行的論調(diào)，英鎊有望延續(xù)升勢。

美國周三將公布第一季度實際GDP年化季率初值。之前，由于近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷，投行紛紛下調(diào)對于美國一季度經(jīng)濟的預(yù)期。一旦數(shù)據(jù)不及預(yù)期，恐加劇市場對于美國經(jīng)濟復(fù)蘇的質(zhì)疑，從而導(dǎo)致美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期降溫。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)在上周五(4月24日)的報告中對本周匯市行情作出了前瞻。該行表示，疲軟美元指數(shù)表現(xiàn)似乎迎合了謹(jǐn)慎的美聯(lián)儲(FED)政策信息，本周美元聚焦美國第一季GDP數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲決議，但似乎前者更為重要。紐元方面，預(yù)計新西蘭聯(lián)儲(RBNZ)本周將維持官方現(xiàn)金利率在3.50%不變，這將扭轉(zhuǎn)紐元兌美元上周頹勢。

眼下市場對美元的買興似乎并不高漲，尚未有太多基本面因素來提振美元指數(shù)反彈。不過，盡管希臘債務(wù)問題仍揮之不去，但歐元繼續(xù)表現(xiàn)出韌性。這也就是說，如果基本面消息沒有太多改善的話，歐元兌美元短期內(nèi)還不會逆轉(zhuǎn)此時的上漲勢頭。

該行表示，其它方面，本周底前英鎊下行壓力仍將繼續(xù)，因投資者意識到在5月7日大選前，英國出現(xiàn)懸浮議會(即無多數(shù)議會)的可能性很大。與此同時，瑞郎匯率本周可能更為波動，因瑞士央行(SNB)將宣布其一季度貨幣配比——這是該央行放棄歐元兌瑞郎1.20匯率下限后首次公布貨幣配比。