天使投資4.0將到來(lái)：互聯(lián)網(wǎng)獲投最多 新三板成退出新渠道

清科研究中心近日發(fā)布報(bào)告顯示，2015年一季度，中國(guó)天使投資市場(chǎng)活躍度延續(xù)2014年的火爆行情。2015年一季度，中外天使投資機(jī)構(gòu)新募集基金25只；共發(fā)生349起投資案例，披露金額的交易共計(jì)涉及2.59億美元，投資活躍度比2014年同期情況提升近一倍；共發(fā)生三起創(chuàng)業(yè)板IPO，此外，2015年新三板的火爆為天使投資退出帶來(lái)新的途徑。

該報(bào)告認(rèn)為，2015年國(guó)內(nèi)天使投資將迎來(lái)天使投資4.0時(shí)代，在經(jīng)過(guò)高凈值個(gè)人主導(dǎo)天使投資的1.0時(shí)代，專(zhuān)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)天使投資的2.0時(shí)代和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)投資創(chuàng)業(yè)公司的3.0時(shí)代后，國(guó)內(nèi)天使投資4.0時(shí)代將是全民參與的股權(quán)眾籌時(shí)代，創(chuàng)業(yè)者獲得天使投資的難度將大幅度降低，潛在天使投資人也將通過(guò)股權(quán)眾籌平臺(tái)與更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目產(chǎn)生交流。

新設(shè)基金驟增

據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計(jì)，2015年一季度天使投資機(jī)構(gòu)募集完成25只天使基金，共募得金額4.07億美元。國(guó)內(nèi)共349家初創(chuàng)企業(yè)獲得來(lái)自天使投資機(jī)構(gòu)的天使投資，同比上升93.9%；披露的金額超過(guò)2.59億美元，同比增加214.2%。從平均金額來(lái)看，2015年一季度的平均投資金額約為74.09萬(wàn)美元，相比2014年平均每起投資金額約為68.67萬(wàn)美元，增加約7.9%。

投資界人士認(rèn)為，依托國(guó)家政策的大力扶持和創(chuàng)業(yè)環(huán)境的日趨完善，創(chuàng)業(yè)成功率有一定程度的提升。相應(yīng)的，天使投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)者也更加有信心，不再過(guò)度拘泥于投資金額的苛求，而是給了創(chuàng)業(yè)者更大的發(fā)揮空間和資金支持。同時(shí)，在2014天使投資井噴式增長(zhǎng)后，越來(lái)越多的人開(kāi)始關(guān)注天使投資，刺激潛在投資者將天使投資加入投資組合。

據(jù)了解，繼大力支持“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”，推動(dòng)各地盤(pán)活民間資本，為創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)資金，發(fā)展天使投資等利好政策的推出之后，我國(guó)又將掀起一波創(chuàng)業(yè)熱潮，而隨之產(chǎn)生的資金需求也相應(yīng)驟增。針對(duì)天使投資的高風(fēng)險(xiǎn)高失敗率這一特性，部分地方推出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼等政策為天使投資機(jī)構(gòu)以及潛在投資者提供風(fēng)險(xiǎn)弱化。

值得關(guān)注的是，一季度新募天使基金中出現(xiàn)許多由政府和天使投資機(jī)構(gòu)合資成立的一批政府背景天使基金。如深圳市龍崗區(qū)政府出資，力合天使創(chuàng)投管理的龍崗力合天使創(chuàng)業(yè)投資基金和西安經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)成立的5000萬(wàn)元天使投資基金。

新三板成退出新渠道

2015年一季度國(guó)內(nèi)獲得天使投資行業(yè)分布前三位的是互聯(lián)網(wǎng)、電信及增值業(yè)務(wù)和IT行業(yè)，獲投案例數(shù)分別為141起、97起和43起，披露投資金額分別是1.15億美元、7769萬(wàn)美元和2,269萬(wàn)美元。這一現(xiàn)象延續(xù)2013年、2014年一貫的行業(yè)投資趨勢(shì)。

清科研究報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)高層提出制定“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)計(jì)劃后，更加鞏固了互聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿彤a(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢(shì)。“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略就是利用互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)，利用信息通信技術(shù)，把互聯(lián)網(wǎng)和包括傳統(tǒng)行業(yè)在內(nèi)的各行各業(yè)結(jié)合起來(lái)，在新的領(lǐng)域創(chuàng)造一種新的生態(tài)。而依托互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)，作為另一入網(wǎng)終端的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，也延續(xù)一貫的火熱態(tài)勢(shì)。同時(shí)伴隨智能手機(jī)的保有量增加，價(jià)格親民化，電信及增值業(yè)務(wù)的市場(chǎng)將有增無(wú)減。

國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)的層層利好消息為天使投資的熱潮推波助瀾。例如較主板及中小板掛牌門(mén)檻較低的新三板市場(chǎng)日趨火爆，為國(guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)開(kāi)辟一條新的退出路徑。據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，2015年一季度境內(nèi)共有3家曾接受過(guò)天使投資的互聯(lián)網(wǎng)公司成功登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，寧波市天使投資引導(dǎo)金投資的寧波世游信息科技股份有限公司于2015年1月成功掛牌新三板，實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出。

該報(bào)告認(rèn)為，相比主板及創(chuàng)業(yè)板，掛牌門(mén)檻較低的新三板勢(shì)必將成為眾多天使投資機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)股權(quán)溢價(jià)退出的一條新途徑，而寧波世游科技的成功掛牌也預(yù)示著新三板的火熱將為天使投資退出帶來(lái)新的希望。新三板在國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)中發(fā)揮著主板和創(chuàng)業(yè)板的“孵化器”和“蓄水池”作用，為擬上市企業(yè)提供前期融資、估值、股權(quán)流動(dòng)以及企業(yè)展示的平臺(tái)。