圖表新聞：歐版QE進(jìn)入第二個(gè)月

鳳凰iMarkets訊 據(jù)路透社報(bào)道，歐洲央行的購(gòu)債計(jì)劃進(jìn)入第二個(gè)月，外界可能會(huì)進(jìn)一步質(zhì)疑，央行能否避免其購(gòu)債行動(dòng)扭曲市場(chǎng)。

債券還本付息規(guī)模預(yù)計(jì)將比債券發(fā)行高出約300億歐元。其中部分資金將被重新投入市場(chǎng)，由此可能形成投資者與歐洲央行爭(zhēng)搶債券的局面。 

歐元區(qū)債市資金流動(dòng)圖表

這樣一來，歐洲央行及歐元區(qū)成員國(guó)央行或許難以買到某些需要買入的債券，從而使央行所購(gòu)債券的期限與各國(guó)符合購(gòu)買條件債券的平均期限保持一致。本月凈流入規(guī)模最大的市場(chǎng)為西班牙、德國(guó)和荷蘭。 

“本月市場(chǎng)凈供應(yīng)規(guī)模較小，不利於歐洲央行及區(qū)內(nèi)央行最大限度地降低量化寬松(QE)對(duì)市場(chǎng)的干擾，因?yàn)榭赡艹霈F(xiàn)與希望繼續(xù)投資歐洲公債的投資者爭(zhēng)搶債券的情況，”法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行利率策略師Orlando Green稱。 

歐洲央行總裁德拉吉上周表示，他認(rèn)為債券市場(chǎng)不存在“短缺”問題。 

但分析師表示，歐洲央行在實(shí)施購(gòu)債的首月未能做到“市場(chǎng)中性”，主要是因?yàn)楸O(jiān)管因素令部分債券持有人不愿出售。

歐洲央行3月購(gòu)買的較高評(píng)級(jí)債券的年限低于平均值，而較低評(píng)級(jí)債券年限則高于均值。

歐洲央行購(gòu)債情況圖表

歐元區(qū)債券市場(chǎng)的贖回活動(dòng)4月可能導(dǎo)致一些問題更加突出，但隨后兩個(gè)月可望得到緩解。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行的數(shù)據(jù)顯示，意大利和法國(guó)5月的發(fā)債規(guī)模將超過當(dāng)月的償債金額。

不過未來仍不會(huì)一帆風(fēng)順：7月將有凈690億歐元資金回流市場(chǎng)。自3月9日啟動(dòng)購(gòu)債計(jì)劃至今，歐洲央行已買入733億歐元公共部門債券。

若該央行購(gòu)債舉措并非市場(chǎng)中性，投資者就可能對(duì)央行在某月將買入何種債券進(jìn)行投機(jī)，認(rèn)定央行將不得不在2016年9月結(jié)束購(gòu)債前設(shè)法回到市場(chǎng)中性。

“必須考慮影響某些債券類別流動(dòng)性的發(fā)債日程和所有這些因素，以及某些可能導(dǎo)致暫時(shí)背離的某些債券的可獲得性問題，”摩根大通資產(chǎn)管理的全球市場(chǎng)策略師Vincent Juvyns表示。

“這些是投資者關(guān)注的問題--歐洲央行每月必須買入的公債品種。他們?cè)O(shè)法讓自己能夠從央行購(gòu)債行動(dòng)中獲益。”