中國(guó)為何追隨美國(guó)讓貨幣升值 IMF一份報(bào)告給出答案

IMF《全球經(jīng)濟(jì)展望》(World Economic Outlook)

國(guó)際貨幣基金組織(簡(jiǎn)稱(chēng)IMF)周二表示，今年全球經(jīng)濟(jì)增幅可能較小，原因是主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩和發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)乏力對(duì)短期前景構(gòu)成拖累。

IMF在《全球經(jīng)濟(jì)展望》(World Economic Outlook)中表示，新興市場(chǎng)可能連續(xù)第六年經(jīng)濟(jì)增速下滑，尤其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩速度將快于預(yù)期，俄羅斯經(jīng)濟(jì)或大幅萎縮，巴西經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退。IMF稱(chēng)，預(yù)計(jì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩至6.8%，2016年將放緩至6.3%，低于中國(guó)政府設(shè)定的目標(biāo)，因此前房地產(chǎn)市場(chǎng)、信貸及投資領(lǐng)域的過(guò)剩問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵。

IMF稱(chēng)，由于歐洲和日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，且強(qiáng)勢(shì)美元拖累美國(guó)出口放緩，今年全球經(jīng)濟(jì)可能增長(zhǎng)3.5%。這一預(yù)期較去年僅上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

IMF總裁拉加德(Christine Lagarde)將在本周華盛頓會(huì)議上敦促全球金融官員動(dòng)用一切可動(dòng)用的工具幫助全球經(jīng)濟(jì)擺脫近十年的泥潭。

IMF官員將敦促歐洲和日本采取進(jìn)一步貨幣寬松政策，盡管這些政策可能推低歐元和日?qǐng)A、推高美元和人民幣，進(jìn)而影響到美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 

IMF稱(chēng)，寬松貨幣政策對(duì)支撐經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和提升通脹預(yù)期依然很關(guān)鍵。IMF經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨著歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到較健康的水平，貨幣貶值的長(zhǎng)期凈效應(yīng)將使全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出提高半個(gè)百分點(diǎn)。

2014年底以來(lái)，人民幣追隨美元對(duì)其他貨幣持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。IMF認(rèn)為美國(guó)和中國(guó)短期的貨幣陣痛最終會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)收益。為了支持這一論點(diǎn)，IMF發(fā)表的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型顯示了歐元和日元兌美元和人民幣貶值的潛在影響。IMF假設(shè)當(dāng)前匯率走勢(shì)保持下去，但在未來(lái)五年內(nèi)幅度逐漸縮小。

IMF發(fā)現(xiàn)，美元和人民幣升值會(huì)令美國(guó)凈出口每年減少國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的近1%，令中國(guó)凈出口每年減少GDP的近2%。

不過(guò)，從另一方面來(lái)看，歐元區(qū)和日本的出口則會(huì)因此飆升，這種情況在理論上應(yīng)會(huì)推升歐洲和日本的增長(zhǎng)。

IMF認(rèn)為，隨著歐洲和日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將帶動(dòng)全球各地的需求，進(jìn)一步提振全球增長(zhǎng)。

這種情況甚至?xí)嵘袊?guó)和美國(guó)的GDP，但對(duì)這兩國(guó)出口的負(fù)面影響仍將在2017年前拖累中國(guó)增長(zhǎng)，在2018年前拖累美國(guó)產(chǎn)出。。

虛線(xiàn)表示貿(mào)易對(duì)貨幣升值的反應(yīng)

但另一方面，歐元區(qū)和日本的出口激增，這有助于拉動(dòng)歐洲和日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。甚至?xí)岣咧袊?guó)和美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，這也是2月美國(guó)和其他G20國(guó)家支持貨幣貶值作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)工具的原因。

IMF也警告，令貨幣過(guò)分升值也可能威脅到美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并深化中國(guó)的經(jīng)濟(jì)放緩。

歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)令世界范圍需求激增，并推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

考慮到美元走強(qiáng)，IMF將今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期在1月展望的基礎(chǔ)上下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，至3.1%。不過(guò)IMF仍表示，能源價(jià)格下跌、通脹低迷以及住房市場(chǎng)改善將在很大程度上抵消美元走強(qiáng)對(duì)出口的拖累。

隨著歐元兌美元跌向平價(jià)水平，IMF將歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從此前的1.2%上調(diào)至1.5%。IMF還將日本經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)近0.5個(gè)百分點(diǎn)，至1%。

在巴西政府艱難推動(dòng)經(jīng)濟(jì)改革之際，IMF預(yù)計(jì)巴西經(jīng)濟(jì)今年萎縮將1%。

IMF預(yù)計(jì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)今年將萎縮3.8%。

政局動(dòng)蕩也在遏制中東及北非地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。IMF將上述地區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)下調(diào)0.5%，至2.7%。

IMF預(yù)計(jì)印度今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.5%，高于其上一次預(yù)測(cè)的6.3%，并超越中國(guó)，成為全球增長(zhǎng)速度最快的主要新興經(jīng)濟(jì)體。