資金逐漸轉(zhuǎn)向“便宜股”

⊙金百臨咨詢秦洪

A股市場在近期一路攻關奪隘，上證指數(shù)擁抱了3800點，創(chuàng)業(yè)板指擁抱了2500點。但是，持續(xù)的上漲積累了較大的獲利盤，因此，在30家新股IPO信息的影響下，上周末A股市場的走勢略顯得有些沖勁不足，似乎表明短線A股強勢行情已面臨一定的挑戰(zhàn)與考驗。

短線壓力難改上升趨勢

的確，短線A股市場面臨一定的壓力，不僅僅是因為持續(xù)上漲帶來了強大的獲利盤，尤其是創(chuàng)業(yè)板指在近期漲勢如虹，必然會引發(fā)獲利盤回吐的壓力。而且還因為目前創(chuàng)業(yè)板等近期上漲風向標的品種出現(xiàn)了估值高企的態(tài)勢，此時需要停下來歇歇腳，等待新的業(yè)績成長信息的出現(xiàn)再作打算。所以，新股發(fā)行節(jié)奏略提速的信息出現(xiàn)后，市場跟風買盤減弱，大盤隨之沖高受阻。

但是，短線壓力并不會改變今年以來所形成的清晰上升趨勢，這主要是因為當前A股市場并無清晰的做空信息。從以往牛市的經(jīng)驗可知，只要A股處于牛市，如果貨幣政策沒改變，提醒股市風險的政策信息沒有出現(xiàn)，那么，A股的牛市就會一直演繹下去。只到這兩個核心信息出現(xiàn)，大盤方才止住牛市步伐。2007年的6124點，2009年的3478點等均與貨幣政策轉(zhuǎn)向有關；而1997年的1504點、2000年的2114點，均與股市政策有著一定的關聯(lián)。

反觀當前A股市場，除了IPO數(shù)量由前期的20家拓展至3月份的24家再拓展至4月的30家因素外，并無任何的不利于股市的政策信息。更何況，30家新股信息也低于市場原先的預期，這其實也說明了相關各方對證券市場的漲升趨勢仍然是認可的，也就說明了地產(chǎn)泡沫不容忍但對有價證券泡沫的容忍度有提升的政策取向已經(jīng)形成。在此背景下，A股的確沒有轉(zhuǎn)勢的態(tài)勢。

資金轉(zhuǎn)向 便宜股或成熱點

不過，雖然A股市場不會轉(zhuǎn)向，但是熱錢也不敢追逐已處于高位的品種，這高位不僅僅是指它們的股價高，更指它們的估值高。而且，此類高價股還有著一系列的輿論不和諧的音調(diào)，這從一個側(cè)面說明了此類個股已無新的漲升空間，此時迫切需要新的熱點來擔當起牽引指數(shù)繼續(xù)牛途的重任。

為此，便宜股或有望成為市場的熱點。這里的便宜，其實是相對的，并不是絕對的便宜。比如說銀行股，是便宜，只有8倍市盈率，但是成長性相對欠缺一些，甚至在利率市場化的大背景下，存貸差會進一步收斂，這明顯不利于此類個股的業(yè)績成長性。既如此，他們的估值低的確也有低的道理。所謂只有錯買的，沒有錯賣的。便宜總是有道理的。

但是，在新興產(chǎn)業(yè)股動不動就300億元、500億元甚至700億元的大市值，動不動就是100倍、200倍市盈率，那么，只有數(shù)百億元、千余億元的8倍市盈率的中小市值銀行股就顯得相對便宜一些。而2015年以來的亢奮人氣也使得券商股的一季度業(yè)績超預期，年化市盈率也只有20倍左右，所以，也顯得有些便宜了。既如此，券商股就有望成為熱錢關注的焦點。更何況，牛市之所以為牛市，不僅僅是有追逐成長的使命，也有填平一切估值洼地的使命。所以，便宜股有望在填平估值洼地效應的效應中迎風而上，成為A股漲升的熱點。

積極關注便宜股

正因為如此，在操作中，建議投資者繼續(xù)持股。一方面是享受創(chuàng)業(yè)板較為炫麗的補漲股行情，另一方面則是可以相對積極一些尋找便宜股，包括銀行股、券商股、保險股等大金融概念股。

與此同時，還有兩類個股可跟蹤：一是即將公布年報的中小市值品種，因為可能會有高含權(quán)的預期，比如說南方泵業(yè)、麥趣爾等；二是小市值的品種，主要是20億、30億市值左右的品種，經(jīng)緯電材、金利華電、龍洲股份等品種就是如此。另外，員工持股計劃概念股仍然是當前A股的核心主線之一，鼎龍股份、奧康國際等品種仍可跟蹤。（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）