周小川博鰲傳遞的信息：中國(guó)貨幣政策下一步 看國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)

⊙記者 周鵬峰 姜隅瓊 ○編輯 谷子

即使多個(gè)經(jīng)濟(jì)體在實(shí)施量化寬松的貨幣政策，但央行行長(zhǎng)周小川還是明確指出中國(guó)貨幣政策主要取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。目前，中國(guó)貨幣政策已進(jìn)入新常態(tài)，越發(fā)依賴包括價(jià)格、定量等系列政策工具的結(jié)合，而價(jià)格、數(shù)量工具都有調(diào)整的余地。

周小川是在29日出席博鰲亞洲論壇年會(huì)時(shí)傳遞出上述信息的。

至于下一步舉措，周小川表示在非常謹(jǐn)慎地關(guān)注和追蹤全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，關(guān)注點(diǎn)包括下行的通脹水平，下跌的大宗商品價(jià)格以及增速放緩的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)提到要關(guān)注會(huì)不會(huì)出現(xiàn)通縮。

貨幣政策主要基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)

目前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的美國(guó)已退出了量化寬松，日本、歐洲量化寬松貨幣政策則在繼續(xù)。

對(duì)于外圍多個(gè)經(jīng)濟(jì)體采取量化寬松的貨幣政策是否對(duì)中國(guó)貨幣政策帶來壓力的問題，周小川回應(yīng)稱，中國(guó)貨幣政策取向主要還是基于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的判斷，包括對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)狀態(tài)的判斷。中國(guó)貨幣政策有調(diào)整的余地，既有價(jià)格方面的調(diào)整余地，也有數(shù)量方面的調(diào)整余地。

“我們不是在零下界的區(qū)間里面，所以可以運(yùn)用綜合手段來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，不能說別的國(guó)家怎么做，我們就有壓力。”周小川說。

日本央行副行長(zhǎng)中曾宏29日在博鰲論壇上說，日本始于兩年前的量化寬松貨幣政策所帶來的良性循環(huán)已經(jīng)在日本經(jīng)濟(jì)中顯現(xiàn)，但這不意味著日本退出量化寬松很快會(huì)到來。中曾宏說，日本實(shí)際通縮已經(jīng)有20年，必須采取額外的手段。日本的量化寬松政策會(huì)持續(xù)到通脹率達(dá)到2%，且保持穩(wěn)定，“這是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，目前還處在中間水平”。

歐洲的量化寬松政策始于四周前，計(jì)劃持續(xù)到2016年9月。德國(guó)央行執(zhí)董會(huì)成員Joachim Nagel在博鰲論壇上評(píng)價(jià)說，初步成效不錯(cuò)。但現(xiàn)在預(yù)測(cè)歐元區(qū)什么時(shí)候退出量化寬松還為時(shí)過早，“沒準(zhǔn)是明年”，因?yàn)閯倢?shí)施量寬，還要看量寬政策產(chǎn)生什么影響，是不是能因此達(dá)到2%的物價(jià)目標(biāo)。

多個(gè)經(jīng)濟(jì)體執(zhí)行量化寬松政策給全球經(jīng)濟(jì)帶來系列影響，周小川認(rèn)為，某種程度上這會(huì)使美元價(jià)值過高，催生資產(chǎn)泡沫。美國(guó)商務(wù)部前部長(zhǎng)古鐵雷斯29日在博鰲說，目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期的強(qiáng)勁，每月新增工作達(dá)25萬個(gè)，失業(yè)率為5.2%，且失業(yè)率還在不斷下降，幾乎等同于完全就業(yè)狀態(tài)，美國(guó)工人工資也出現(xiàn)了近幾年來的第一次增長(zhǎng)。

謹(jǐn)慎關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)

談到中國(guó)貨幣政策的下一步舉措，周小川表示在非常謹(jǐn)慎地在關(guān)注和追蹤全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，關(guān)注點(diǎn)包括下降的通脹水平， 下跌的大宗商品價(jià)格以及增速放緩的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

“我們必須要謹(jǐn)慎、警惕看通貨膨脹趨勢(shì)是不是會(huì)持續(xù)下去，是不是會(huì)出現(xiàn)通縮的情況。”周小川說，中國(guó)的貨幣政策已經(jīng)回到正常的狀態(tài)，但并不是過去的常態(tài)，而是新常態(tài)，中國(guó)貨幣政策越來越多地要依賴包括價(jià)格、定量等系列政策工具的結(jié)合。

最近央行施出了系列價(jià)格及定量政策工具，為市場(chǎng)注入了流動(dòng)性。不過，周小川說，政策效果即資源分配的效果還需要一定時(shí)間才能顯現(xiàn)。目前貨幣市場(chǎng)利率比較明顯地出現(xiàn)了下行，希望一段時(shí)間后能順利傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也是貨幣政策需要考量的因素。

“我們知道有一些傳統(tǒng)行業(yè)困難比較大，一方面需要允許這些行業(yè)平穩(wěn)地做一些自身的調(diào)整，有一些行業(yè)甚至要從市場(chǎng)上退出。另一方面，我們要鼓勵(lì)一些新興的企業(yè)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)、高科技行業(yè)的發(fā)展。”周小川說。

周小川稱，目前，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依然占據(jù)很大一部分銀行借款以及非常大比例的資本市場(chǎng)融資，應(yīng)該逐步地改變這些企業(yè)占據(jù)資本市場(chǎng)和銀行體系過多資源的局面。

基本可實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換

周小川此次在博鰲亞洲論壇還明確表示，中國(guó)能夠基本上實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換。

從1996年實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換以后，中國(guó)就一直在不斷地改進(jìn)外匯市場(chǎng)管理規(guī)則，逐漸地減少過多的行政管制，逐漸走向資本項(xiàng)目可兌換，但中間有兩個(gè)波折，一個(gè)是亞洲金融風(fēng)暴，一個(gè)是國(guó)際金融危機(jī)。

“出問題的時(shí)候大家忙著先處理危機(jī)，再就是借機(jī)會(huì)對(duì)有些問題好好想想。經(jīng)過這么多年以后，我們今年有希望對(duì)外匯管理?xiàng)l例，也就是對(duì)中國(guó)外匯方面的法規(guī)，做一次比較徹底的清理。這樣可以從新規(guī)則上來講，中國(guó)能夠基本上實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可兌換。”周小川稱。

不過，任何一項(xiàng)金融政策都會(huì)有正負(fù)兩方面影響。對(duì)于資本項(xiàng)目可兌換后，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)資本異常流動(dòng)的問題，周小川表示，“這確實(shí)是我們需要倍加小心的，但這是中國(guó)改革開放的大方向。”

另外，周小川在回應(yīng)媒體有關(guān)放開存款利率上浮管制時(shí)間點(diǎn)的問題時(shí)稱，利率市場(chǎng)化方向非常清楚，條件也越來越成熟。“在2014年人代會(huì)上答記者問的時(shí)候，我估計(jì)差不多要兩年時(shí)間。”