趙令歡：中國的問題是定價過高和泡沫 資源優(yōu)化可化解風險

鳳凰財經訊2015年博鰲亞洲論壇3月26日—29日在海南博鰲舉行，今年年會主題為“亞洲新未來：邁向命運共同體”，鳳凰財經全程直播。

3月28日下午的“下一次金融危機”討論中，弘毅投資總裁趙令歡認為，我們國家的資產負債表，我們整個負債率比美國、日本低很多，中國的問題在市政地方債務、住房，甚至包括股票市場和移動互聯網等領域問題都是定價過高、泡沫，跟西方國家不同，不在過渡借債，一個國家是可以利用好資源化解區(qū)域風險。

趙令歡表示中國正在過度，正在變化，從中央計劃經濟體系轉到越來越開放的市場，是市場驅動的經濟，但還是處在這種轉變過度的很早期的階段。

他直言，他們的公司從中國的經濟過渡中收益很大。十年前他的公司主要投資于中國的制造業(yè)，而今天他們投資組合都是消費。中國正在不斷的從世界工廠轉為世界市場。

以下為本節(jié)文字實錄：

Deborah KAN：非常感謝姜董事長，從投資者的角度，趙令歡先生，我記得有一只你們的私募基金的同事說過的話，要在中國獲得成功要聽聽政府告訴你什么就行了，現在是不是還是這樣的情況呢？從投資者角度來說您最擔心的是什么？

趙令歡：中國正在過度，正在變化，從中央計劃經濟體系轉到越來越開放的市場，是市場驅動的經濟。我們還是處在這種轉變過度的很早期的階段。政策表明，我們很堅定地要走這條路，但是走的路程征程是漫長的。所以我們要認識到應該走的方向。作為私募基金，我們一般期限是五年到十年，政策周期是十年、二十年，這個過程中我們會很好的導航把握方向。

我也同意我的同行說法，但是這并不是唯一。我們從中國經濟增長中收益巨大，過去五年中，我們公司從這種經濟過渡中收益很大。十年前我們主要投資于中國的制造業(yè)，今天再看看我們目前的組合都是消費。中國正在不斷的從世界工廠轉為世界市場。我們今天不僅投資于中國的服務行業(yè)，同時還收購很多產品服務的公司，世界各地的公司都買，把它們帶到中國來，以滿足世界市場，這也是我們非常清楚的一點。有哪些風險因素應該關注呢？在中國保持穩(wěn)定的社會秩序仍然是關鍵的。

談到金融危機，過去兩次經濟危機一次是1997年的亞洲金融危機和2008年的世界金融危機，中國是起到了一個穩(wěn)定器的作用，并沒有真正的垮下去，實際上還穩(wěn)定了世界的金融體系，做出了適當恰當的反應。我的確非常同意史蒂芬.施瓦茨曼講的，中國金融市場和世界其他金融市場還是很不同的。中國有中央集中的力量，我們國家可以快速的反應，中國更加堅定的走向開放。

在中國有時候抱怨說還不夠開放，但是危機的時候我們還是很從容的面對。金融危機在任何地方都有很多風險，區(qū)域也好、地緣政治也好，俄羅斯也好，也擔心美國是否會提升利率。但是可以看到中國是一種半開放的市場，有一些并不是非常自由的監(jiān)管體系，有很多資源我們可以繼續(xù)起著非常重要的穩(wěn)定器的作用。

再看看我們國家的資產負債表，我們整個負債率比美國、日本低很多。中國的問題在哪兒呢？中國的市政地方債務、住房，甚至包括股票市場等等，包括移動互聯網，我們的問題是定價過高，泡沫。而不是過渡的借債，這兩點是不同的，一個國家可以利用很好資源化解區(qū)域風險。

近五年來，對區(qū)域借款的機構，地方政府面對的債務風險，或者有一些債務是定價過高的。地方政府沒有這種能力很好的在近期解決問題，中央政府說了，我們用中央貸款，1萬億一夜之間拿出來。這樣不見得最好的解決定價過高的方法，但是的確馬上化解了面對列車性的壓力。所以中國有很多資源和辦法，會做出很好的反應，用不同的辦法對危機做出方法。