李稻葵：部分地區(qū)發(fā)債過度 地方債結(jié)構(gòu)有問題會導(dǎo)致金融動蕩

中國發(fā)展高層論壇2015年會現(xiàn)場的李稻葵 （張鳳嬌 攝）

鳳凰財經(jīng)訊 由國務(wù)院發(fā)展研究中心主辦的“中國發(fā)展高層論壇2015年會”于2015年3月21－23日在北京釣魚臺國賓館舉行，本屆論壇的主題為“新常態(tài)下的中國經(jīng)濟”。

清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵在論壇間隙接受鳳凰財經(jīng)采訪表示，目前的中國地方債務(wù)，如果是結(jié)構(gòu)性問題，則可能產(chǎn)生地區(qū)性的金融風(fēng)險，“不過這種動蕩是正常的，可接受的。”另外，被問及萬億債券置換是否治標(biāo)不治本時，他表示，“我相信這是一個改革的目標(biāo)”。

李稻葵向鳳凰財經(jīng)闡述到，目前中國存在的經(jīng)濟下行壓力主要還是表現(xiàn)在投資的內(nèi)生性不夠，大量投資還是靠政府規(guī)劃，靠大量基礎(chǔ)設(shè)施投資，還沒有開始依靠企業(yè)的自發(fā)。被問及地方債務(wù)風(fēng)險時，他表示地方債關(guān)鍵是結(jié)構(gòu)問題。如果僅僅從宏觀數(shù)字上來看，中國的地方債要跟地方資產(chǎn)配合，還有儲蓄率配合作為參考數(shù)據(jù)的話，不存在嚴(yán)重的問題。

然而如果是結(jié)構(gòu)問題，比如某些地區(qū)可以發(fā)債卻沒有發(fā)，有些不適合的地區(qū)卻過度發(fā)債，這可能會引發(fā)一些局部地區(qū)的金融動蕩，“但是這些動蕩是正常的。”

近日財政部的萬億政府債券置換計劃，也備受外界關(guān)注和質(zhì)疑。外界一種說法是，債務(wù)置換的本質(zhì)是短期變長期，治標(biāo)不治本，最終還是需要由百姓買單。對此李稻葵表示，短期換長期，本身有一個好處是讓投資變得比較穩(wěn)定，而不是讓每一個短周期去沖擊金融市場。“因為都是短期融資的話，融資周期太短，每次融資都會沖擊金融市場。”

他進(jìn)一步解釋，“但是要補充一點，一定要產(chǎn)生新的機制，要讓長期債券的、地方債的持有者，能夠去監(jiān)督相關(guān)政府，讓其面對資本市場開放自己的財務(wù)和資產(chǎn)負(fù)債表。要求地方政府打開自己的賬務(wù)，二級市場的人如果發(fā)現(xiàn)地方政府不安規(guī)則辦事，就要賣掉這個債券，二級市場債券價格就會下降，價格一旦下降，各種投資者都會對地方政府產(chǎn)生壓力，逼著他改革。這就是引入了市場機制來監(jiān)督地方財政。”

面對鳳凰財經(jīng)“這是一種理想的狀態(tài)”的質(zhì)疑，李稻葵稱，“的確要一步步的改革。我相信這是改革的目標(biāo)。”（鳳凰財經(jīng)記者張鳳嬌北京報道）