亞投行下一步的運(yùn)營(yíng)考驗(yàn) 只有“朋友圈”是不夠的

作者：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所高蓓 鄭聯(lián)盛 張明

AAA是全球所有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)級(jí)中能夠給出的最高級(jí)別，也是所有準(zhǔn)備發(fā)債的被評(píng)機(jī)構(gòu)最渴望得到的結(jié)果。那么得到AAA評(píng)級(jí)會(huì)有哪些好處呢？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，得到AAA級(jí)別的機(jī)構(gòu)，一方面，市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)可度更高，發(fā)債更為容易；另一方面，融資成本將顯著低于其他非AAA評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)。

尤其對(duì)于無(wú)法吸收存款、只能以發(fā)債獲得融資的多邊開(kāi)發(fā)銀行來(lái)說(shuō)，取得較高信用級(jí)別是其可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。這是因?yàn)槎噙呴_(kāi)發(fā)銀行只有吸收到足夠多的資金，才能進(jìn)行相應(yīng)貸款發(fā)放，從而實(shí)現(xiàn)多邊開(kāi)發(fā)銀行成立的初衷。

縱覽各家多邊開(kāi)發(fā)銀行，可發(fā)現(xiàn)包括世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行、北歐投資銀行等在內(nèi)的主要多邊開(kāi)發(fā)銀行都得到了AAA最高級(jí)別。對(duì)2015年即將成立的亞洲投資開(kāi)發(fā)銀行（AIIB）來(lái)說(shuō)，獲得較高的評(píng)級(jí)對(duì)于其未來(lái)成功運(yùn)營(yíng)具有重要意義。但亞投行如何獲得AAA評(píng)級(jí)，對(duì)于國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)全新的話題。本文正是基于上述考慮，分別從理論和實(shí)踐兩方面闡述亞投行未來(lái)如何取得較高信用評(píng)級(jí)。

多邊開(kāi)發(fā)銀行的信用評(píng)級(jí)機(jī)制

超主權(quán)評(píng)級(jí)（Supranational Rating），顧名思義，即對(duì)超主權(quán)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。通常超主權(quán)機(jī)構(gòu)包括兩大類(lèi)：多邊開(kāi)發(fā)銀行（Multilateral Development Banks）（或多邊貸款機(jī)，Multilateral Lending Institutions）和其他超主權(quán)機(jī)構(gòu)（9Other Supranational Institutions）。

其中，多邊開(kāi)發(fā)銀行是超主權(quán)機(jī)構(gòu)中的主體，數(shù)量占所有超主權(quán)機(jī)構(gòu)的80％-90％，例如世界銀行、亞洲開(kāi)發(fā)銀行等都屬于多邊開(kāi)發(fā)銀行；其他超主權(quán)機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，例如歐盟(European Union)、歐洲金融穩(wěn)定基金(European Financial Stability Facility)和國(guó)際免疫財(cái)政機(jī)制(International Finance Facility for Immunisation)。這里主要討論多邊開(kāi)發(fā)銀行的評(píng)級(jí)方法。

多邊開(kāi)發(fā)銀行作為超主權(quán)評(píng)級(jí)的主體，與一般的金融機(jī)構(gòu)既有類(lèi)似，但又不完全一致。例如，多邊開(kāi)發(fā)銀行的貸款不以利潤(rùn)最大化為主要目的，需要兼顧政策目標(biāo)；以主權(quán)貸款為主，同時(shí)包括少量的非主權(quán)貸款；股權(quán)持有者為不同主權(quán)國(guó)家；不吸收存款，其主要資金來(lái)源為主權(quán)國(guó)家出資或者贈(zèng)款，同時(shí)以較低成本發(fā)行國(guó)際債券；不分配股息，其運(yùn)營(yíng)收益將完全計(jì)入資本；資本充足率、流動(dòng)性及業(yè)務(wù)運(yùn)作不受巴塞爾協(xié)議監(jiān)管；在主權(quán)貸款中屬于優(yōu)先債權(quán)人，其償還地位高于其他債權(quán)人。

目前，包括標(biāo)普、惠譽(yù)和穆迪在內(nèi)的三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均開(kāi)展了針對(duì)多邊開(kāi)發(fā)銀行的超主權(quán)評(píng)級(jí)，雖三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在具體指標(biāo)選擇和比例確定上各不相同，但均考慮了其作為一般金融機(jī)構(gòu)和股東為主權(quán)國(guó)家的特點(diǎn)，即對(duì)多邊開(kāi)發(fā)銀行的評(píng)級(jí)由內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況和外部股東支持力度共同組成。

對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)形成對(duì)多邊開(kāi)發(fā)銀行的初步評(píng)級(jí)，加入對(duì)外部股東支持力度的評(píng)價(jià)最終形成一個(gè)多邊開(kāi)發(fā)銀行的評(píng)級(jí)結(jié)果。其中對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況的評(píng)級(jí)類(lèi)似于一般銀行，以資本充足率和流動(dòng)性指標(biāo)為主，還包括其他相關(guān)評(píng)級(jí)要素。外部評(píng)級(jí)要素主要考慮待繳資本及股東支持等。

總體來(lái)說(shuō)，內(nèi)部評(píng)級(jí)要素構(gòu)成多邊開(kāi)發(fā)銀行的基礎(chǔ)評(píng)級(jí)級(jí)別，加入外部評(píng)級(jí)要素得到其最終評(píng)級(jí)級(jí)別，一般可以提高0-3個(gè)小級(jí)別。從多邊開(kāi)發(fā)銀行的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、權(quán)重、程序和調(diào)節(jié)因子的經(jīng)驗(yàn)可以看出：

第一，多邊開(kāi)發(fā)銀行基礎(chǔ)評(píng)級(jí)的決定因素為資本充足率和流動(dòng)性，多邊機(jī)構(gòu)對(duì)股東國(guó)家的重要性、機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理能力、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)管控等亦對(duì)多邊開(kāi)發(fā)銀行的基礎(chǔ)評(píng)級(jí)有影響。第二，待繳資本以及股東支持對(duì)多邊開(kāi)發(fā)銀行的最終評(píng)級(jí)也有著重要作用，是外部評(píng)級(jí)的主要決定因子。第三，多邊開(kāi)發(fā)銀行的最終信用評(píng)級(jí)可以高于主要股東國(guó)家的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

超主權(quán)評(píng)級(jí)程序與其他評(píng)級(jí)類(lèi)似，都是在以評(píng)級(jí)方法得到基本評(píng)級(jí)結(jié)果后，通過(guò)評(píng)審委員會(huì)調(diào)整得到最終評(píng)級(jí)結(jié)果。具體來(lái)說(shuō)，首先，評(píng)級(jí)人員將多邊開(kāi)發(fā)銀行提供的各種財(cái)務(wù)和股東數(shù)據(jù)錄入評(píng)級(jí)系統(tǒng)，并結(jié)合自己對(duì)數(shù)據(jù)的理解通過(guò)調(diào)整項(xiàng)的調(diào)整得到基礎(chǔ)評(píng)級(jí)結(jié)果；隨后，基礎(chǔ)評(píng)級(jí)結(jié)果將在專(zhuān)家委員會(huì)進(jìn)行討論，各位專(zhuān)家根據(jù)一致性、平穩(wěn)性等原則對(duì)基礎(chǔ)評(píng)級(jí)結(jié)果給出自己的意見(jiàn)，在這些意見(jiàn)基礎(chǔ)上對(duì)基礎(chǔ)評(píng)級(jí)進(jìn)行微調(diào)得到最終的信用評(píng)級(jí)結(jié)果。而我們一般看到的結(jié)果就是微調(diào)后的結(jié)果。

AIIB在信用評(píng)級(jí)中的優(yōu)劣分析

與其他多邊開(kāi)發(fā)銀行一樣，AIIB的評(píng)級(jí)將適用超主權(quán)評(píng)級(jí)方法。AIIB最終的評(píng)級(jí)結(jié)果不僅是中國(guó)等股東國(guó)家極其關(guān)注的問(wèn)題，包括美日歐在內(nèi)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體亦十分關(guān)注。

AIIB信用級(jí)別是其能否可持續(xù)發(fā)展，發(fā)揮在亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的政策性功能，并進(jìn)入一流多邊開(kāi)發(fā)銀行的關(guān)鍵所在。首先，AIIB如果無(wú)法獲得AAA評(píng)級(jí)，那么其融資成本將有所提高，無(wú)法以較低成本或具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的成本大力支持亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)效果將大打折扣，其職能拓展將受到一定程度的抑制。

其次，即使考慮用中國(guó)外匯儲(chǔ)備或其他方式補(bǔ)充資金，如以資本的形式注入，可能遭到其他國(guó)家的反對(duì)和不滿；如以借款的形式注入，將可能出現(xiàn)資金成本和項(xiàng)目收益的“倒掛”，實(shí)際上，中國(guó)金融市場(chǎng)的融資成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際市場(chǎng)，而且這種做法在某種程度上也意味著AIIB融資成本高，其所支持的項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上具有風(fēng)險(xiǎn)性。

最后，從中長(zhǎng)期看，AIIB所支持的項(xiàng)目如果不具有財(cái)務(wù)上的可持續(xù)性，那么AIIB作為一個(gè)多邊開(kāi)發(fā)銀行其機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展亦將受到挑戰(zhàn)。

AIIB的最終評(píng)級(jí)結(jié)果如何？結(jié)合上述對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)超主權(quán)評(píng)級(jí)方法的分析，我們認(rèn)為AIIB在信用評(píng)級(jí)中既有自己的優(yōu)勢(shì)，但也存在不容忽視的劣勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，AIIB的優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

首先，資本實(shí)繳比例較高。比較主要多邊開(kāi)發(fā)銀行，亞投行1000億美元的注冊(cè)資本不算太高（世界銀行為2783.77億美元、亞行為1624.9億美元、歐洲投資銀行為2432.84億美元、非洲開(kāi)發(fā)銀行為1002億美元、泛美開(kāi)發(fā)銀行為1168.8億美元），但由于亞投行設(shè)定資本實(shí)繳比例為20％，計(jì)算得到實(shí)繳資本為100億美元，僅低于世界銀行、歐洲投資銀行和歐洲穩(wěn)定機(jī)制。較高的資本實(shí)繳比例保證了亞投行有充足的資金開(kāi)展后續(xù)業(yè)務(wù)。

其次，亞投行職能定位準(zhǔn)確，未來(lái)具有較大市場(chǎng)潛力。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平普遍較差，據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行統(tǒng)計(jì)，2010年至2020年亞洲各國(guó)國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資合計(jì)約需8萬(wàn)億美元，另需近3000億美元用于區(qū)域性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。雖然亞洲各國(guó)儲(chǔ)蓄率較高，大約有62萬(wàn)億美元的私人資本，但考慮到基礎(chǔ)設(shè)施投資收益水平較低和投資期限較長(zhǎng)，投資意愿不強(qiáng)。

因此，需要官方支持，以機(jī)構(gòu)資金的投入撬動(dòng)私人資本的投入。目前亞行的貸款能力明顯不足，需要其他資金的補(bǔ)充。從這個(gè)角度來(lái)看，亞投行的成立意義重大，能夠在減緩亞行融資壓力的同時(shí)，促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展和區(qū)域間融合。

第三，中國(guó)等股東對(duì)亞投行大力支持。中國(guó)30多年快速發(fā)展使其重要性日益凸顯，中國(guó)倡導(dǎo)建立亞投行，是中方愿意承擔(dān)更多國(guó)際責(zé)任、促進(jìn)亞洲地區(qū)團(tuán)結(jié)合作、互利共贏和共同發(fā)展的重要舉措。同時(shí)，中國(guó)在30多年的快速發(fā)展中，積累了大量基礎(chǔ)設(shè)施投資及建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，這些都將有利于亞投行的成功運(yùn)行。

第四，新機(jī)構(gòu)成立具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。亞投行作為后來(lái)成立的多邊開(kāi)發(fā)銀行，可以在吸取已經(jīng)成立的多邊開(kāi)發(fā)銀行的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步改革創(chuàng)新，如不設(shè)常駐董事會(huì)、縮短項(xiàng)目審批流程、提高審批效率等，使亞投行雖然作為后來(lái)者，但仍然能夠取得較好發(fā)展。反之，如果不對(duì)新機(jī)構(gòu)進(jìn)行大幅度改革，使其明顯不同于現(xiàn)有機(jī)構(gòu)，新機(jī)構(gòu)將無(wú)法取得較高認(rèn)同，機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期發(fā)展也將受到限制。

此外，AIIB在評(píng)級(jí)方面亦存在一定的劣勢(shì)：

第一，機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)能否跟上現(xiàn)有機(jī)構(gòu)水平。AIIB尚未正式建立同時(shí)沒(méi)有運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在內(nèi)部評(píng)級(jí)中的運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力以及風(fēng)險(xiǎn)管理水平將是弱勢(shì)項(xiàng)目，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能擔(dān)心AIIB沒(méi)有持續(xù)運(yùn)營(yíng)多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)、項(xiàng)目、知識(shí)儲(chǔ)備以及相應(yīng)的體制機(jī)制。

第二，缺乏主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的參與?，F(xiàn)有主要多邊開(kāi)發(fā)銀行中，美國(guó)、英國(guó)、部分歐盟國(guó)家、日本等都是重要的股東，而AIIB目前的主要股東都是新興經(jīng)濟(jì)體或發(fā)展中國(guó)家，這使得基于股本加權(quán)的股東信用評(píng)級(jí)可能相對(duì)較低。雖然，多邊開(kāi)發(fā)銀行評(píng)級(jí)可以等于甚至高于大股東的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，但是，如果大股東和加權(quán)股東信用評(píng)級(jí)相對(duì)較低對(duì)于多邊機(jī)構(gòu)的影響亦是實(shí)質(zhì)性的。

第三，現(xiàn)有股東同時(shí)也是未來(lái)潛在的貸款國(guó)。目前有意參與AIIB籌建的國(guó)家以新興經(jīng)濟(jì)體為主，相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況落后，未來(lái)需要亞投行資金的大力支持。現(xiàn)有評(píng)級(jí)方法認(rèn)為，成員國(guó)同時(shí)是貸款國(guó)會(huì)降低多邊開(kāi)發(fā)銀行的穩(wěn)健性，當(dāng)貸款人無(wú)力按時(shí)償還貸款時(shí)，其對(duì)多邊金融機(jī)構(gòu)的支持力度也必然下降，因此將對(duì)亞投行的信用評(píng)級(jí)造成負(fù)面影響。

AIIB獲得AAA評(píng)級(jí)的策略分析

在爭(zhēng)取AAA評(píng)級(jí)的過(guò)程中，AIIB難以確定能否100％獲得最高評(píng)級(jí)，比如獲得與中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)一樣的AA-，或者略高于中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的AA+，那么在這種情形下，AIIB將如何應(yīng)對(duì)？

這種結(jié)果不是完美的選項(xiàng)，但是，對(duì)于AIIB是可以接受的，AIIB只能通過(guò)創(chuàng)新其融資籌資以及資金適用的方式，通過(guò)提高資金籌集的效率、資金運(yùn)用的績(jī)效以及加快資金周轉(zhuǎn)等方式，來(lái)彌補(bǔ)融資方面可能承擔(dān)的更大成本。理論上講，AAA評(píng)級(jí)能否達(dá)到不是AIIB成功與否的關(guān)鍵，但是，如果AIIB能夠獲得AAA評(píng)級(jí)，則享受到與世界銀行、ADB等更多的便利性。

在爭(zhēng)取獲得AAA評(píng)級(jí)的過(guò)程中，我們需要關(guān)注上述的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，并統(tǒng)籌規(guī)劃，有效應(yīng)對(duì)?；镜脑瓌t應(yīng)該是充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，通過(guò)針對(duì)性舉措來(lái)規(guī)避劣勢(shì)，特別是如何克服劣勢(shì)是未來(lái)建設(shè)AIIB所亟須解決的問(wèn)題：

一是借力發(fā)展。借助成熟經(jīng)驗(yàn)、機(jī)制和團(tuán)隊(duì)，建立體制完善、運(yùn)行順暢、財(cái)務(wù)穩(wěn)健和風(fēng)控有力的AIIB。吸收世界銀行、ADB、泛美開(kāi)發(fā)銀行等在治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制、融資籌資、項(xiàng)目運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露及績(jī)效評(píng)估等的成熟經(jīng)驗(yàn)和完善機(jī)制，同時(shí)以市場(chǎng)化手段吸納經(jīng)驗(yàn)團(tuán)隊(duì)和專(zhuān)業(yè)人才，完善AIIB的整個(gè)運(yùn)行機(jī)制。比如，聘請(qǐng)世界銀行、ADB等高級(jí)管理人員、局長(zhǎng)、國(guó)別代表以及專(zhuān)業(yè)人才加盟到AIIB，這將大大彌補(bǔ)AIIB在這個(gè)領(lǐng)域的劣勢(shì)。

二是開(kāi)放包容。秉承開(kāi)放和包容理念，歡迎域外經(jīng)濟(jì)體包括主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的加入。理論上，AIIB將會(huì)與ADB以及世行等在國(guó)別、業(yè)務(wù)、項(xiàng)目上等發(fā)生一定的重疊，從而造成某種意義上的競(jìng)爭(zhēng)，但是，如果競(jìng)爭(zhēng)是有序的，反而是有利于促進(jìn)亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施以及其他公共產(chǎn)品的提供，為此，AIIB應(yīng)該持開(kāi)放態(tài)度歡迎ADB以及世行等與機(jī)構(gòu)本身的關(guān)注和合作。

同時(shí)，AIIB是由中國(guó)主導(dǎo)，這與美國(guó)、日本、澳大利亞等區(qū)域戰(zhàn)略或地緣政治等亦存在沖突，但是，如果主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體愿意，中國(guó)亦持開(kāi)放態(tài)度歡迎他們加入。

三是創(chuàng)新機(jī)制。在充分發(fā)揮資本金、流動(dòng)性、融資籌資以及待繳資本等的優(yōu)勢(shì)之外，AIIB應(yīng)該在資本結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性安排、融資機(jī)制以及外部支持等進(jìn)行全面的創(chuàng)新，建立一個(gè)比世界銀行、ADB等更為完善、更具彈性的機(jī)制。比如，可以設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施投資基金、綠色產(chǎn)業(yè)基金、新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母基金、海洋發(fā)展銀行、傳染病防控基金等，促使AIIB融資更具市場(chǎng)化、多元化和國(guó)際化，同時(shí)資金適用更具專(zhuān)業(yè)化。

四是合作共贏。AIIB在多邊開(kāi)發(fā)銀行自身運(yùn)作、資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、籌資融資和項(xiàng)目投資等都存在一定的不足，但是，其本質(zhì)是致力于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，與世界銀行、ADB、歐洲投資銀行等的屬性是一致的。

AIIB應(yīng)自我定義為“學(xué)生”，在向“老師們”學(xué)習(xí)的過(guò)程中，主動(dòng)進(jìn)行籌商，與領(lǐng)先的多邊開(kāi)發(fā)銀行建立一個(gè)基于基礎(chǔ)設(shè)施投資的長(zhǎng)效合作機(jī)制，使得不同范疇和區(qū)域的多邊發(fā)展機(jī)構(gòu)相互融合，共同發(fā)展。合作機(jī)制將有效填補(bǔ)AIIB在運(yùn)作管理、盈利、風(fēng)控、信息披露等領(lǐng)域的“信用”差距。

五是全球視野。雖然AIIB主要目標(biāo)是基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展支持，主要區(qū)域是亞洲地區(qū)，但是，AIIB完全可以充分利用全球性多邊平臺(tái)和機(jī)制，拓展機(jī)構(gòu)的全球視野，提升國(guó)際化水平，比如主要與G20及其宏觀政策協(xié)調(diào)機(jī)制建立籌商機(jī)制，強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施投融資的全球性支持；比如利用世行/IMF年會(huì)，充分參與相關(guān)會(huì)議及機(jī)制的討論；比如通過(guò)博鰲論壇及民間智庫(kù)等宣傳AIIB的職能及原則等。全球化視野有助于境外政府官員、投資機(jī)構(gòu)以及專(zhuān)業(yè)人士加強(qiáng)對(duì)AIIB職能、政策及信用等方面的更深了解。

六是聯(lián)動(dòng)機(jī)制。中國(guó)主導(dǎo)或參與的多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)包括絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行及上合組織開(kāi)發(fā)銀行等，以及其他的投資便利性安排，比如鐵路基金、海洋合作基金等，AIIB及其相關(guān)的投融資機(jī)制需要明確與其他機(jī)構(gòu)或機(jī)制的目標(biāo)定位、區(qū)域定位和業(yè)務(wù)定位的差異，同時(shí)應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃，建立硬件和軟件“互聯(lián)互通”的機(jī)制，提升AIIB在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持的水平和效益，提高財(cái)務(wù)可持續(xù)性和機(jī)構(gòu)可持續(xù)性，從而獲得更實(shí)在的內(nèi)部和外部“信用增級(jí)”。

最后是靠近市場(chǎng)。一方面，AIIB應(yīng)“拷貝”世界銀行等領(lǐng)先機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)，在相關(guān)經(jīng)濟(jì)體或區(qū)域設(shè)置代表處，使得AIIB更加了解亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投融資的市場(chǎng)需求和需求細(xì)分狀況，解決項(xiàng)目來(lái)源和項(xiàng)目需求問(wèn)題；另一方面，AIIB可以在全球主要金融中心設(shè)立代表處，定期或不定期進(jìn)行信息披露，并主動(dòng)進(jìn)行項(xiàng)目投融資“路演”，加強(qiáng)與國(guó)際投資者的交流合作，解決資金融資問(wèn)題。（《財(cái)經(jīng)》）