中國政策“工具箱”里是否還有匯率貶值選項？

【推薦閱讀】

美媒：人民幣適度貶值各方均受益 中國值得贊揚(yáng)

瑞銀：中國今年料再降息2至3次 人民幣年底或貶值3%

中國招商證券首席宏觀分析師謝亞軒最新報告認(rèn)為，人民幣作為區(qū)域貿(mào)易國際結(jié)算貨幣的市場需求已經(jīng)基本形成，且人民幣結(jié)算可以規(guī)避大宗商品美元價格波動引起的匯兌損益，最大化“一帶一路”參與國的收益。

報告指出，東亞各經(jīng)濟(jì)體在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上與中國存在較大互補(bǔ)性，貿(mào)易往來頻繁，構(gòu)成了人民幣跨境流通的基礎(chǔ)。目前，人民幣已經(jīng)成為周邊國家和地區(qū)貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣，尤其在東南亞區(qū)域內(nèi)貿(mào)易中，人民幣表現(xiàn)出較好的可接受性，有條件成為在區(qū)域內(nèi)發(fā)揮重要作用的關(guān)鍵貨幣。

“我國的產(chǎn)能和技術(shù)能力早已具備了實(shí)施‘一帶一路’規(guī)劃的能力，但只有人民幣逐漸具備區(qū)域貨幣的性質(zhì)，我國資本與產(chǎn)能的輸出才能找到合適的載體。”報告稱。

跨境貿(mào)易和直接投資人民幣結(jié)算規(guī)模逐年擴(kuò)大，而2014年以來增長率明顯下滑，報告認(rèn)為，這主要受到發(fā)達(dá)國家貨幣政策變化的影響，人民幣在境外吸引力有所下降，因此人民幣國際化迫切需要為貿(mào)易結(jié)算規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┬碌膭恿?。人民幣國際化將使中國與“一帶一路”相關(guān)國家國際貿(mào)易更便利，預(yù)計雙邊貿(mào)易規(guī)模將不斷增長和擴(kuò)大。

中國向“一帶一路”沿線國家提供資金支持的前提條件之一是需要采購中國產(chǎn)品。報告分析，在人民幣國際化程度提高后，使用人民幣對相關(guān)國家融資，這些國家再用人民幣向中國企業(yè)采購產(chǎn)品便是順理成章之事。通過對沿線國家的投資和貸款，“一帶一路”有助于推動人民幣輸出。

報告并指出，“一帶一路”沿線國家多為資源出口國，大宗商品出口占其比重較大。目前來看，大宗商品市場供大于求的局面短期內(nèi)難以破解，美元持續(xù)走強(qiáng)對商品價格更是不利。因此，使用人民幣交易可以使雙方企業(yè)避免因美元幣值波動所產(chǎn)生的匯率風(fēng)險，規(guī)避全球貨幣政策分化引起的潛在風(fēng)險。

“一帶一路”由中國發(fā)端，通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加強(qiáng)沿線國家的經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展，建立貫通中亞、東南亞、南亞、西亞乃至歐洲部分區(qū)域的世界最長經(jīng)濟(jì)走廊，東牽亞太經(jīng)濟(jì)圈、西系歐洲經(jīng)濟(jì)圈，開啟全球互聯(lián)互通。