PPI負(fù)增長(zhǎng)已整整3年 通縮風(fēng)險(xiǎn)該怎樣應(yīng)對(duì)？

3月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI），2月份CPI環(huán)比上漲1.2%，高于之前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)0.9%，也略高于上月數(shù)據(jù)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局同時(shí)發(fā)布的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，2月份PPI環(huán)比下降0.7%，同比下降4.8%——這不僅是PPI第36個(gè)月連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，更創(chuàng)下了五年半以來(lái)新低。

對(duì)此，全國(guó)人大代表、經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜勝阻坦言，現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性、局部性通縮的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。但他同時(shí)表示，“通縮并不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大敵人，通過(guò)繁榮多層次資本市場(chǎng)、解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微融資難融資貴，都可以有效抗擊通縮。”

CPI：

2月比1月漲0.6%

和往年相比，今年春節(jié)來(lái)得更晚一些。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅介紹，由于今年和去年春節(jié)錯(cuò)月，2月份的對(duì)比基數(shù)相對(duì)較低，加上環(huán)比上漲較多，2月份CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。

過(guò)年回家、吃點(diǎn)好的，是中國(guó)人的傳統(tǒng)習(xí)俗。自然地，今年春節(jié)期間鮮菜和鮮果價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，環(huán)比漲幅分別為13.6%和8.9%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲0.67個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)總漲幅的一半。

余秋梅介紹，2月份正值春運(yùn)高峰，出行人數(shù)增加，交通、旅游價(jià)格上漲明顯。從全國(guó)范圍看，飛機(jī)票、長(zhǎng)途汽車、出租車價(jià)格環(huán)比分別上漲13.0%、4.8%、1.5%；旅行社收費(fèi)和賓館住宿價(jià)格環(huán)比分別上漲7.5%和1.6%。

不僅如此，由于春節(jié)期間外出務(wù)工人員返鄉(xiāng)，部分服務(wù)業(yè)用工緊缺，洗車、理發(fā)、家庭服務(wù)價(jià)格環(huán)比分別上漲13.9%、7.2%和6.3%，也拉高了2月份的CPI環(huán)比增幅。

◎?qū)＜矣^點(diǎn)：

節(jié)日因素拉高通縮不容忽視

全國(guó)政協(xié)委員、國(guó)研中心副主任劉世錦表示，“CPI漲幅太高對(duì)民生消費(fèi)不好，太低也對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利，今年主要難點(diǎn)還是在如何穩(wěn)住。”經(jīng)濟(jì)增速由過(guò)去高速增長(zhǎng)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)后，很多領(lǐng)域的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題凸現(xiàn)出來(lái)，供給過(guò)多使得價(jià)格回落。必須加大過(guò)剩產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓一些企業(yè)退出后才能穩(wěn)下CPI走低的趨勢(shì)。

野村證券亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家常春華在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)判斷，節(jié)日因素結(jié)束后，3月份CPI增速將回落，而且在未來(lái)幾個(gè)月里通脹水平仍將維持低位，通縮壓力持續(xù)。在此背景下，常春華建議第二季度降息0.25個(gè)百分點(diǎn)，并且在年內(nèi)分三次，每次以0.5個(gè)百分點(diǎn)的幅度降低存款準(zhǔn)備金率。清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員袁鋼明也表示，2月份的CPI特別是食品價(jià)格上升是一種季節(jié)性因素，通貨緊縮的形勢(shì)仍然不容忽視。

PPI：

負(fù)增長(zhǎng)已整整3年

比CPI更讓人發(fā)愁的要數(shù)PPI了。

剛剛發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，PPI數(shù)據(jù)負(fù)增長(zhǎng)已經(jīng)整整3年。

不可否認(rèn)的是，從去年開始的國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌對(duì)于工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格影響不小。

余秋梅介紹，在30個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中，石油加工、化學(xué)纖維制造、化學(xué)原料和化學(xué)制品、有色金屬冶煉和壓延加工等四個(gè)行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比降幅收窄較多。

交通銀行研究報(bào)告則認(rèn)為，物價(jià)漲幅較低既有國(guó)際油價(jià)等大宗原材料價(jià)格波動(dòng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力等因素的影響，也在一定程度上反映出淘汰過(guò)剩產(chǎn)能、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變正在進(jìn)行之中。

數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降5.9%，環(huán)比下降1.0%。其中，燃料動(dòng)力類價(jià)格同比下降12.0%，黑色金屬材料類價(jià)格下降10.1%，化工原料類價(jià)格下降6.3%，有色金屬材料及電線類價(jià)格下降5.7%。

◎?qū)＜矣^點(diǎn)：

繁榮資本市場(chǎng)有效抗擊通縮

交通銀行金融研究中心發(fā)布的一份報(bào)告預(yù)警稱，中國(guó)PPI持續(xù)下跌，工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的通縮風(fēng)險(xiǎn)增加，已對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)負(fù)面影響，需要引起關(guān)注并加以有效應(yīng)對(duì)。

辜勝阻認(rèn)為，現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性、局部性通縮的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。但通縮并不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大敵人，通過(guò)繁榮多層次資本市場(chǎng)、解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微融資難融資貴，都可以有效抗擊通縮。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，PPI跌幅擴(kuò)大，以及日前海關(guān)公布的2月進(jìn)口數(shù)據(jù)大跌，都反映出國(guó)內(nèi)總需求乏力，因而通縮壓力不減。民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的力度難以抵消房地產(chǎn)下行、地方債務(wù)擴(kuò)張和產(chǎn)能收縮的合力。出于通縮和金融風(fēng)險(xiǎn)防范的考慮，貨幣還會(huì)繼續(xù)寬松，2月降準(zhǔn)降息不會(huì)是貨幣寬松的終點(diǎn)。