注冊制落地或慢于預(yù)期 創(chuàng)業(yè)板刷新歷史新高

全國人大網(wǎng)站于今年1月29日轉(zhuǎn)載的媒體報道稱“證券法修訂被列入《十二屆全國人大常委會立法規(guī)劃》第一類項目，證券法修訂草案已經(jīng)全國人大財經(jīng)委審議通過,國務(wù)院目前正組織有關(guān)部門就證券法修訂草案研提意見”。

上述消息意味著《證券法》修改草案的初審至少在1月底仍未進(jìn)行，進(jìn)度明顯慢于市場預(yù)期。

本報記者 袁益 上海報道

3月2日，創(chuàng)業(yè)板大漲3.06%，收于1986.99點，再創(chuàng)歷史新高。創(chuàng)業(yè)板的熱炒，背后或許是對于注冊制出臺時間延后的反映。

《證券法》修訂是注冊制正式實施的前提，全國人大常委會2014年立法工作計劃顯示，《證券法》修訂草案預(yù)計在2014年12月由全國人大常委會進(jìn)行初審，然而，全國人大網(wǎng)站于今年1月29日轉(zhuǎn)載的媒體報道稱“證券法修訂被列入《十二屆全國人大常委會立法規(guī)劃》第一類項目，證券法修訂草案已經(jīng)全國人大財經(jīng)委審議通過,國務(wù)院目前正組織有關(guān)部門就證券法修訂草案研提意見”。

上述消息意味著《證券法》修改草案的初審至少在1月底仍未進(jìn)行，進(jìn)度明顯慢于市場預(yù)期。

注冊制的改革對資本市場影響深遠(yuǎn)，在2015年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席肖鋼曾表示，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，是2015年資本市場改革的頭等大事，是涉及市場參與主體的一項“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程，也是證監(jiān)會推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口。

“對于注冊制具體何時落地，市場上的預(yù)期本來也都各不相同。”一位不愿透露姓名的券商人士在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，“不過影響注冊制推行的一個很關(guān)鍵的因素就是《證券法》的修訂，而此次《證券法》的修訂之所以未能按照市場預(yù)期在去年12月底進(jìn)行初審，主要還是因為《證券法》修訂并不僅限于注冊制，更包含了諸如公開發(fā)行制度、股權(quán)眾籌、私募、債券發(fā)行等多個方面的內(nèi)容”。

盡管如此，《證券法》修改的草案進(jìn)展及注冊制具體何時落地的時間點依然是市場關(guān)注的焦點。據(jù)報道，《證券法》的修改流程是，由全國人大財經(jīng)委將《證券法》起草組起草的草案報送全國人大常委會辦公廳征求國務(wù)院辦公廳意見，然后由國務(wù)院法制辦向包括一行三會、發(fā)改委、財政部等在內(nèi)的相關(guān)部委征詢意見，征詢意見完畢后，將草案以及各部委意見反饋給全國人大常委會辦公廳，由證券法起草組進(jìn)行進(jìn)一步修改后，形成議案提交給全國人大常委會，正式進(jìn)入審議程序。

而按照人大網(wǎng)站上在1月29日轉(zhuǎn)載的消息來看，當(dāng)前《證券法》的修訂正處于國務(wù)院正組織有關(guān)部門就《證券法》修訂草案研提意見的階段。

“一般來說，《證券法》這樣的修改流程走下來，從目前來看至少需要半年時間能夠正式面世。”上海廣海律師事務(wù)所一位不愿透露姓名的律師接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，“其中還包括在一審?fù)瓿芍?，按照立法程序?guī)定，要公開向市場征求意見，這個過程也將持續(xù)一個月左右的時間。”

如此計算，《證券法》修訂完成最快也要等到今年8月以后。而市場此前普遍預(yù)期，《證券法》修訂案最早可以在今年6月完成。

值得注意的是，2005年的《證券法》修訂，當(dāng)時就歷時2年零3個月才正式面世。當(dāng)時的修訂程序為，2003年7月18日，全國人大財經(jīng)委成立《證券法》修改起草工作機(jī)構(gòu)，標(biāo)志了《證券法》修改開局，全國人大常委會曾預(yù)計于2003年12月對草案進(jìn)行一審，但當(dāng)時由于各方因多類型問題未達(dá)成共識而使得一審最終未能如期進(jìn)行，直到2005年4月24日，草案才終于迎來了一審，而在一審結(jié)束后，按照立法程序，修訂工作轉(zhuǎn)由全國人大常委會法工委負(fù)責(zé)。新一輪的意見征求工作隨即展開。同年8月23日的人大常委會會議上，《證券法》二審?fù)ㄟ^，2005年10月27日，《證券法》如期經(jīng)過全國人大常委會第三次會議審議，至此《證券法》修改工作才正式告一段落。

因為估值處于高位，市場普遍擔(dān)憂注冊制的實施會成為以創(chuàng)業(yè)板為典型的中小盤股的一大壓制因素，而注冊制推出時間可能延后，無疑為中小盤概念股的炒作提供了更多的時間窗口。（編輯 龐華瑋）