機構看全國兩會：一帶一路與國企改革有望成焦點

一年之計在于春。對于即將召開的全國兩會，機構普遍預期，“一帶一路”、國企改革、自貿(mào)區(qū)建設、環(huán)保等有望成為關注的焦點問題，相關板塊將迎來密集的政策催化劑。

接受記者采訪的申萬宏源、中金公司、東方證券等知名賣方研究機構認為，全國兩會期間，經(jīng)濟增長目標、具體的宏觀政策變化備受關注，預計增長目標將下調，新常態(tài)下將調結構重效益，還需關注財政政策的積極轉向。此外，“一帶一路”、國企改革、自貿(mào)區(qū)建設、簡政放權、環(huán)保等話題有望成為全國兩會期間關注的焦點。

經(jīng)濟增長目標預計將下調

中央政府本年工作目標的確定，不僅受到當前經(jīng)濟增長形勢的影響，還受上一年是否完成目標的影響，2014年多項經(jīng)濟指標未達年初目標，帶來2015年經(jīng)濟目標下調壓力，這已在市場廣泛預期之中。中金公司預計，今年的政府工作報告將調低增長、通脹、外貿(mào)和M2目標，同時就業(yè)目標保持不變，預計2015年GDP目標增速將從2014年的7.5%左右下調至7%左右；CPI增速目標將從去年的3.5%左右調低至3%以下；進出口增速目標將從去年的7.5%左右下調至7%左右；M2增速目標則從去年的13%左右下調至12%左右。

中央政府若下調經(jīng)濟增長目標，是有意淡化以往片面追求經(jīng)濟增長的傾向，希望將精力更多地放在提高經(jīng)濟增長的質量和創(chuàng)新能力等方面，加快經(jīng)濟結構的調整和各項改革政策的推進。申萬宏源認為，從相繼落幕的地方兩會來看，預計2015年我國經(jīng)濟發(fā)展將邁入新常態(tài)。從經(jīng)濟發(fā)展的質量來看，2015年我國將更加注重經(jīng)濟發(fā)展的質量和效益，經(jīng)濟增速讓位于經(jīng)濟質量，GDP讓位于產(chǎn)業(yè)結構的優(yōu)化，民生、生態(tài)以及環(huán)保問題得到空前的關注。

此外，財政政策是否出現(xiàn)積極轉向也值得關注。中金公司表示，宏觀政策需要發(fā)揮積極的逆周期調節(jié)作用，貨幣政策更強調靈活性，特別是財政政策要從不積極轉為積極。預計政府工作報告中將強調貨幣政策的靈活性并做到松緊適度，同時體現(xiàn)去年12月中央經(jīng)濟工作會議的要求，更強調2015年的“積極財政政策要有力度”。

“一帶一路”為經(jīng)濟尋找新增長動力

市場預期“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃有望在全國兩會前后公布，各大研究機構也將該板塊作為兩會期間政策紅利推動最明顯的板塊，并賦予其為中國經(jīng)濟尋找新增長動力的使命。

中金公司預計，今年全國兩會期間，“一帶一路”戰(zhàn)略將是討論的熱點，規(guī)劃有望在兩會前后公布。申萬宏源表示，“一帶一路”戰(zhàn)略構想同時平衡東西兩道發(fā)展線路，助力中國走出去，開辟交通和物流大通道，同時實現(xiàn)貿(mào)易和投資便利化，打破地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展瓶頸，推進各國金融產(chǎn)業(yè)合作，推動中西部地區(qū)開放，推動東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級，將為中國經(jīng)濟增長尋找新的增長動力。

至于受益的板塊，東方證券表示，“一帶一路”規(guī)劃將包含基建、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)轉移等多項內(nèi)容，因而基建類企業(yè)、國際工程承包類企業(yè)、機械出口類企業(yè)、交通物流類企業(yè)、核電鐵路類企業(yè)被資本市場認為將受益。

國企改革成重中之重

提高中國經(jīng)濟增長的質量和效率離不開改革，改革的整體性、系統(tǒng)性和協(xié)調性已經(jīng)凸顯。大部分省市政府報告中均提及國企改革，顯示國企改革乃重中之重。申萬宏源認為，國企改革將激活中國經(jīng)濟的微觀動能，通過混合所有制、國有資本投資公司、國有資本流動平臺等一系列制度安排，建立一個更加市場化的國有資本運營、更加市場化的國有企業(yè)管理。

中金公司也認為，加快改革是2015年經(jīng)濟工作的重中之重。鑒于我國經(jīng)濟體制中存在的問題比較嚴重，未來改革的空間很大，改革在邊際上可以顯著提高中國經(jīng)濟增長的效率。預計國企改革綱領性文件將在全國兩會前后擇機出臺，國企改革總體方案將會更加明確混合所有制的改革方向，逐步推進職工持股也符合市場化的改革方向，國有企業(yè)的戰(zhàn)略重組加快推進。

此外，中金公司還預計，土地改革試點將加快，促進新城鎮(zhèn)化，利好消費。土地要素市場化改革亟須加快，其中確權是關鍵。集體建設用地將被允許進入土地市場，預計在部分省市加快試點。新型城鎮(zhèn)化的推進重在“人”的城鎮(zhèn)化，即公共服務、社保對農(nóng)民和市民均等，再加上土地改革的紅利，將促進中國消費和服務業(yè)的加速發(fā)展。預計今年價格改革也將加快推進。這不僅包括水、電、油、氣等資源類產(chǎn)品價格改革，也包括利率市場化、匯率市場化改革的加速推進。消除壟斷企業(yè)的超額收益，有利于資源有效配置效率的提高。

環(huán)保等議題受關注

環(huán)保歷來是全國兩會期間的重要議題。今年除了霧霾治理以外，水污染治理和土壤治理也有望獲得關注。在A股受益板塊方面，長江證券表示，“水十條”落地在即，主要方向是工業(yè)水處理，供水安全性和污水排放標準提高，水務運營板塊短期存主題性機會；火電廠環(huán)保壓力加大，脫硫不達標機組進入改造高峰期，京津冀地區(qū)推出5毫克的除塵超凈排放標準，除塵改造和更新需求增加；土壤修復標準正在擬定，相關政策落地后將會帶來行業(yè)的規(guī)范和盈利模式的明晰化。

2015年地方政府工作報告中，多地政府紛紛曬出簡政放權、深化改革成績單。申萬宏源預計，在全國兩會中，“簡政放權”、“法治政府”建設必將成為關注熱點。用好政府和市場的兩只手，在落實放權責任的同時實行監(jiān)管責任，防止放不到位和監(jiān)管真空，努力做到行政權力授予有據(jù)、行使有規(guī)、監(jiān)督有效。