高盛解讀央行報(bào)告：強(qiáng)化第一季降息預(yù)期

據(jù)外媒11日消息，高盛分析師在研究報(bào)告中認(rèn)為，中國(guó)每季度將降準(zhǔn)50-75個(gè)基點(diǎn)，并認(rèn)為中國(guó)資本外流將持續(xù)下去。如果需要為市場(chǎng)提供約人民幣2.5萬(wàn)億元流動(dòng)性，今年全年降準(zhǔn)約要達(dá)到2-2.5個(gè)百分點(diǎn)。

央行昨天公布的第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示，若油價(jià)變動(dòng)顯著改變通脹預(yù)期并傳導(dǎo)至核心通脹，則宏觀政策應(yīng)作出相應(yīng)調(diào)整。季報(bào)透露，由境內(nèi)向境外市場(chǎng)的人民幣支付凈值在第四季已轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，這點(diǎn)符合境外人民幣氣氛疲弱與該季資本大幅外流的狀況。

央行的季報(bào)指出低通脹是11月降息的主要原因，然而CPI在降息后已進(jìn)一步下滑，跌速甚至快于預(yù)期。高盛認(rèn)為季報(bào)暗示降息可能是削減企業(yè)籌資成本的有效工具。

去年第四季度中國(guó)資本凈流出910億美元，遠(yuǎn)超第二和第三季度的510億美元和720億美元。但高盛認(rèn)為，資本大量外逃不一定說(shuō)明中國(guó)貨幣需求疲弱。如果中國(guó)居民繼續(xù)購(gòu)買國(guó)外資產(chǎn)，或者說(shuō)外國(guó)在華人士持續(xù)減少，那么離岸人民幣持有需求會(huì)下降，進(jìn)而導(dǎo)致資本外逃現(xiàn)象持續(xù)。

去年四季度資本外流的特殊性在它還伴隨著人民幣貶值和外匯儲(chǔ)備減少，這跟2012年二季度的情況相似，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景表示擔(dān)憂。