券商牛市賺翻了 6成凈利漲超100%

經(jīng)歷了多年的熊市和IPO一度關(guān)閉的寒冬，券商終于在2014年迎來“春天”。

截至2月2日，20家上市券商中，已經(jīng)有18家發(fā)布了2014年業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告，數(shù)據(jù)顯示，至少有11家上市券商的凈利潤同比增速超過100%。

其中，2014年凈利潤增幅最大的券商為光大證券，增幅高達(dá)907%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他券商。光大證券凈利增速如此高主要是因?yàn)?013年基數(shù)較低，當(dāng)年由于受到“8·16烏龍指”事件的影響，光大證券2013年凈利同比降了八成。如今，“烏龍指”的影響已逐漸消除。

除了光大證券外，上市券商中規(guī)模最小的太平洋證券凈利同比增628%，位列第二；此外，包括中信證券、興業(yè)證券在內(nèi)的9家券商凈利超過100%；已披露業(yè)績快報(bào)的券商中，增速最低的是長江證券，其凈利同比增長也達(dá)到了70%，其他行業(yè)望塵莫及。

分析認(rèn)為，券商業(yè)績亮麗主要受益于2014年下半年以來的牛市行情和市場活躍度的大幅提升，IPO重新開閘的政策利好，融資融券業(yè)務(wù)的崛起。

光大證券成敗皆因“烏龍指”？

2013年烏龍指事件曾讓光大證券被罰5.23億，占當(dāng)年利潤七成。去年甩開包袱、趕上牛市，光大證券得以翻身凈利猛增9倍。

2013年遭遇“烏龍指”的光大證券不僅帶來了市場的動(dòng)蕩，還為自己帶來長達(dá)一年半的低潮期。不過，在牛市行情的助推下，光大證券終于得以翻身，公司業(yè)績從2013年的“后進(jìn)生”成為2014年的“領(lǐng)頭羊”。

光大證券今年1月20日發(fā)布了業(yè)績快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，光大證券2014年的營業(yè)收入為66億元，歸屬上市公司股東凈利潤為20.7億元，相較于2013年的2億元，同比上漲907%，凈利潤增長了9倍多。

事實(shí)上，光大證券去年業(yè)績大幅增長主要是因?yàn)?013年受“8·16事件”拖累基數(shù)低的緣故。

光大證券表示，業(yè)績增長的主要原因是此前“8·16烏龍指事件”繳納罰沒款5.23億元及為應(yīng)對流動(dòng)性危機(jī)處置金融資產(chǎn)產(chǎn)生損失，導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑。2014年，該事件負(fù)面影響逐漸消除，受限業(yè)務(wù)陸續(xù)恢復(fù)。并且受益于證券市場量價(jià)齊升，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)收入均較上年取得大幅增長。

2013年8月16日，光大證券自營部門發(fā)生交易系統(tǒng)“烏龍”，在進(jìn)行ETF套利時(shí)下單234億元最終成交72.7億元，造成當(dāng)天A股和股指期貨市場大幅波動(dòng)。當(dāng)天在市場尚不知悉的情況下，光大證券做出了借道ETF賣出股票和股指期貨鎖定虧損的措施。證監(jiān)會此后認(rèn)定這一行為是內(nèi)幕交易，光大證券因此被罰5.23億元。

光大證券2013年的業(yè)績也因?yàn)?ldquo;烏龍指事件”變得極為慘淡，當(dāng)年超七成利潤抵了罰款，最后歸屬股東凈利潤僅有2億，凈利同比下滑近8成。有分析人士測算，光大證券當(dāng)時(shí)虧損處置了28億元的股票。

不過，受限業(yè)務(wù)已經(jīng)恢復(fù)的光大證券如今憑著2013年的低基數(shù)獲得9倍的凈利增速。其業(yè)績發(fā)布時(shí)，有市場人士分析“光大證券前年吃進(jìn)了70億的藍(lán)籌，而今卻仗著當(dāng)初吃進(jìn)的70億藍(lán)籌股利潤一舉翻了20倍，驚艷全場。”不過，光大證券目前并未披露“當(dāng)初吃進(jìn)的70多億股票”的獲利情況。

光大證券去年半年報(bào)顯示，截至2014年7月23日已采用競價(jià)交易市場單向減持方式處置因“烏龍指”事件購入的31.26億元的股票。有分析人士猜測，這意味著截至去年8月，光大證券還有部分股票可以進(jìn)行處置，公司很有可能在去年下半年開啟的牛市中處置這些股票從而獲利。

受“烏龍指”和市場行情萎靡的雙重影響，光大證券股價(jià)連續(xù)下挫，一度跌至7.49元的低點(diǎn)，不過，趁著2014年低的牛市行情，光大證券股價(jià)一度上沖至34元，波動(dòng)幅度達(dá)到350%。

業(yè)績亮麗歸功于牛市、IPO開閘

去年下半年A股迅速走牛，給券商帶來了豐厚的利潤。18家已披露業(yè)績預(yù)告的上市券商，有11家凈利增速超100%。

在已披露業(yè)績快報(bào)或業(yè)績預(yù)告的18家券商中，除了光大證券，至少還有10家券商凈利潤增速超過100%。比如，東吳證券凈利潤增速為185%，興業(yè)證券為166%，券商龍頭中信證券凈利增速為115%。已披露業(yè)績快報(bào)的券商中，增速最低的是長江證券，其凈利同比增長也達(dá)到了70%。

而上市券商規(guī)模最小的太平洋證券，凈利增速達(dá)到了628%。太平洋證券稱，之所以經(jīng)營業(yè)績好，首先，去年下半年A股市場大幅上漲，兩市成交額創(chuàng)近幾年新紀(jì)錄；融資融券快速發(fā)展，兩融余額超萬億；同時(shí)，IPO開閘使得投行業(yè)務(wù)扭虧為盈。

銀河證券非銀行金融行業(yè)分析師趙強(qiáng)認(rèn)為，上市券商業(yè)績出色，主要是受益于2014 年的牛市行情和市場活躍度的大幅提升，以及IPO重新開閘的政策利好，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)及投行業(yè)務(wù)成為收入增量的主要來源，此外資本中介型業(yè)務(wù)也延續(xù)了高速發(fā)展的態(tài)勢。

券商在公告中亦將出色的業(yè)績歸結(jié)于市場的大幅上漲、IPO開閘和融資融券等信用業(yè)務(wù)爆發(fā)增長。

廣發(fā)證券表示，業(yè)績增長的原因之一是2014年股票市場總體上呈現(xiàn)量價(jià)大幅齊升態(tài)勢，兩市成交額同比增加了63.53%，滬指比年初上漲了52.87%。國元證券稱，公司投行業(yè)務(wù)抓住IPO恢復(fù)的良機(jī)，順利發(fā)行多個(gè)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入同比大幅增長。長江證券則表示，公司包括融資融券在內(nèi)的信用業(yè)務(wù)收入大幅增長，信用業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，業(yè)務(wù)規(guī)模同比激增248%。

兩融業(yè)務(wù)成券商第三大收入來源

全國券商2014年?duì)I業(yè)收入2602億元，其中兩融業(yè)務(wù)利息收入為446億元，占近兩成。

多家機(jī)構(gòu)分析人士也表示，去年券商業(yè)績大增主要是受行情推動(dòng)，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、兩融業(yè)務(wù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長所致。

中國證券業(yè)協(xié)會此前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，全國120家證券公司2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2602.84億元，其中，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入1049.48億元，證券投資收益710.28億元，融資融券業(yè)務(wù)利息收入446.24億元。全年實(shí)現(xiàn)凈利潤965.54億元，119家公司實(shí)現(xiàn)盈利。

中銀國際非金融行業(yè)分析師在研報(bào)中稱，從上市券商分業(yè)務(wù)來看，由于市場行情火爆，下半年兩融業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，推動(dòng)全年利息收入增長141.71%，是行業(yè)收入增速最快的板塊；從行業(yè)投資收益增長情況推斷，券商自營業(yè)績增量貢獻(xiàn)最為可觀；從業(yè)務(wù)收入占比上看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)直接受益于成交量的放大、指數(shù)上揚(yáng)，以及兩融業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)交易量的快速上升，仍是券商收入占比最高的業(yè)務(wù)，去年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率下降，收入增長來自成交量上升；此外，券商投行、資管業(yè)務(wù)也分別因IPO重啟、資產(chǎn)管理規(guī)模的擴(kuò)張而收入大增。

對于2015年，機(jī)構(gòu)對券商依然保持高增長預(yù)期。證券行業(yè)分析師預(yù)計(jì)，2015年全年證券行業(yè)凈利潤將保持50%的高增長，長期看好券商板塊的邏輯不變。中銀國際稱，“牛市”假設(shè)下，兩融等類信貸業(yè)務(wù)仍將獲得長足發(fā)展，利息收入貢獻(xiàn)仍有望翻倍增長。國家鼓勵(lì)直接融資、注冊制推行、新三板擴(kuò)容等利好下，投行業(yè)務(wù)也有望延續(xù)高速增長態(tài)勢，預(yù)測2015年券商收入和利潤增速有望達(dá)到48%和80%。

本版采寫/新京報(bào)記者 李蕾