滬港通多項(xiàng)優(yōu)化措施“胎動”：研究允許融資融券

⊙記者凌云峰時娜實(shí)習(xí)生張憶

○編輯顏劍

前兩月累計交易2500億南向交易逐漸升溫

□北向資金比較偏好于大盤藍(lán)籌股，南向資金比較偏好中型股

□抓緊推出多項(xiàng)措施優(yōu)化滬港通機(jī)制，包括擴(kuò)大滬港通投資標(biāo)的，從股票發(fā)展到ETF、債券等

□正加緊研究在港股通下內(nèi)地投資者可以使用融資融券的方案

⊙記者凌云峰時娜實(shí)習(xí)生張憶

○編輯顏劍

在人民幣國際化大背景下，中國香港和中國內(nèi)地更加水乳交融；割裂的兩地資本市場因滬港通的互聯(lián)互通，而從陌生到熟悉的蛻變已經(jīng)發(fā)生。

上交所總經(jīng)理黃紅元昨日在亞洲金融論壇有關(guān)滬港通的演講印證了上述軌跡。黃紅元透露，截至上周五，滬港通開通兩個月來，滬股通累計交易2161億元，日均成交54億元，港股通累計使用339億元，日均成交9億元。2015年元旦后，南向交易和參與熱情有逐步升溫之勢。

元旦后南向交易熱情升溫

黃紅元說，滬港通開通2個多月以來，平穩(wěn)有序，總體上符合雙方的預(yù)期，得到了市場的肯定?？梢哉f，滬港通已經(jīng)成功架起兩地市場互聯(lián)互通的橋梁。

從數(shù)據(jù)方面來看，自開通以來，截至元月16日，滬股通累計交易2161億元，日均量為54億元，港股通累計使用339億元，日均9億元。從額度使用情況來看，滬股通累計使用了27%，港股通累計使用了7%。

從滬港通開通前兩個月交易統(tǒng)計分析看，資金流向方面，北向資金比較偏好于大盤藍(lán)籌股，而南向資金比較偏好中型股。黃紅元指出，在北向交易中，上證180指數(shù)成分股交易額占滬股通整個交易的94%；南向資金中，中型股的交易比例為71%。

從開通2個月的情況來看，滬港通整個業(yè)務(wù)、風(fēng)險管控、監(jiān)察以及技術(shù)系統(tǒng)等方面比較高效。行業(yè)一些專家認(rèn)為，滬港通的設(shè)計、安排應(yīng)該算是比較復(fù)雜的，但是從運(yùn)行方面來看，運(yùn)行平穩(wěn)，都沒有出現(xiàn)什么意外，滬港通搭建起的橋梁應(yīng)該說還是堅實(shí)的。

黃紅元透露，元旦后，滬港通交易發(fā)生了一些新變化，南向交易以及參與熱情正在逐漸升溫，內(nèi)地越來越多投資者開始關(guān)注香港市場。

黃紅元指出，上交所的數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，滬港通交易出現(xiàn)了一些新變化，這些變化可以概括為以下三方面：第一，港股通的交易規(guī)模正在穩(wěn)步放大，從交易量來看，到目前為止，運(yùn)行兩個月時間，新年以前北向南向交易量占比的比例是8：1，但是元旦以來，這個比例有比較大的變化，已經(jīng)變?yōu)?：1，港股通由7.1億的成交上升到元旦以來的13.4億元，上升幅度為82%。

第二，南向資金流入額逐步放大，原來日均資金流入量大約為3.7億元，元旦后日均資金流入量增至7.6億元，增長了1倍多。

第三，港股通投資者開戶量增加比較快。從內(nèi)地公布滬港通規(guī)則到去年年底，內(nèi)地投資者開戶總量大概在38萬左右，元旦以來，近半個月時間新增了12萬，總的戶數(shù)已超過50萬，可以看出，新年以來，南向開戶熱情明顯增加。

黃紅元指出，通過上述三個變化，可以看到，南向交易以及參與熱情正在逐漸升溫，內(nèi)地越來越投資者開始關(guān)注香港市場，那么，相信未來港股通還將會有新變化。

將推多項(xiàng)措施優(yōu)化滬港通機(jī)制

黃紅元表示，接下來會抓緊推出多項(xiàng)措施優(yōu)化滬港通機(jī)制，包括讓投資者更快更方便地獲取港股行情、港股上市公司地研究報告、擴(kuò)大滬港通投資標(biāo)的等。

黃紅元表示，上交所也在考慮從股票發(fā)展到ETF、債券等。同時，還將改善滬港通額度透明機(jī)制。但這個新機(jī)制運(yùn)行才2個月左右，到運(yùn)行半年左右再做比較全面的評估，會是比較合適的時機(jī)。

黃紅元還表示，將配合兩地證監(jiān)會，抓緊研究港股研究報告的推送方式，按照香港的規(guī)定，研究報告必須是取得當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)從業(yè)資格的人士才能撰寫，香港機(jī)構(gòu)的研究員寫關(guān)于香港的研究報告如何讓內(nèi)地投資者分享，這里面應(yīng)該有更公開、更高效、便于操作的安排，這方面工作會進(jìn)一步推進(jìn)。

此外，上交所還要配合港交所進(jìn)一步研究內(nèi)地以散戶為主導(dǎo)的市場對行情采取怎樣的收費(fèi)方式、什么樣的推廣政策，這樣有助于投資者更快更方便地獲取港股行情，以便于他們做投資。

黃紅元說，也正加緊研究在港股通下內(nèi)地投資者可以使用信用交易（即融資融券）的方案，這在滬港通的框架設(shè)置里是有空間的，但是在運(yùn)作規(guī)則、行業(yè)業(yè)務(wù)細(xì)則方面要做進(jìn)一步調(diào)整，這將有助于港股通市場的活躍度。

此外，滬港交易所還將加大宣傳和推廣。黃紅元預(yù)計，經(jīng)過一段時間的努力，內(nèi)地公募基金將可以參與滬港通；支持內(nèi)地基金公司多發(fā)行以港股為標(biāo)的的ETF產(chǎn)品，目前已有兩家基金公司發(fā)行了以港股通為標(biāo)的的產(chǎn)品，這個產(chǎn)品能讓資產(chǎn)規(guī)模在50萬以下的投資者也可以參與港股通。

上交所擬加大改革創(chuàng)新力度

黃紅元在論壇上透露了上交所下一步的改革創(chuàng)新步驟。將以國際化和改革創(chuàng)新為動力，推進(jìn)股票、債券、基金和衍生品的建設(shè)，滿足財富管理對定價流動性資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理的巨大需求。

在股票市場方面，上交所將借助內(nèi)地推行注冊制改革的契機(jī)，積極拓展優(yōu)質(zhì)的上市資源，夯實(shí)藍(lán)籌股市場發(fā)展的基礎(chǔ)，優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場的可選擇性。

在債券市場方面，上交所將大力整合市場資源，完善市場機(jī)制，擴(kuò)大公司債的發(fā)行，擴(kuò)大資產(chǎn)證券化等產(chǎn)品的創(chuàng)新，增加上海債券市場的規(guī)模，并有效落實(shí)風(fēng)險控制。

在基金市場方面，開發(fā)基于全球主要市場指數(shù)和大類指數(shù)產(chǎn)品的ETF，為投資者提供便捷高效的全球全類型的資產(chǎn)配置服務(wù)。

在衍生品市場方面，2月9日，上交所將推出首只衍生品——上證50期權(quán)。期權(quán)推出初期，上交所將嚴(yán)格控制風(fēng)險，風(fēng)險控制措施既借用國際成熟經(jīng)驗(yàn)，也有內(nèi)地獨(dú)創(chuàng)的限倉限購的措施。當(dāng)對市場起到很好的培育作用之后，會很好地發(fā)揮風(fēng)險管理功能，引導(dǎo)像社?；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者參與其中。

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