李嘉誠緣何啟動世紀(jì)大重組：房地產(chǎn)領(lǐng)域不斷套現(xiàn)

李嘉誠資料圖

新華網(wǎng)香港1月10日電（記者蘇曉顏昊邰背平）9日，香港首富李嘉誠旗下兩大上市企業(yè)——長江實(shí)業(yè)（長實(shí)）及和記黃埔（和黃）宣布業(yè)務(wù)合并、重組方案，兩集團(tuán)資產(chǎn)最終將分拆為兩間以開曼群島為注冊地的新公司，長江和記實(shí)業(yè)有限公司（長和）與長江實(shí)業(yè)地產(chǎn)有限公司（長地），在港上市。

其中，長和將持有目前長實(shí)及和黃的非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而長地將持有并經(jīng)營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。一石激起千層浪，作為香港商界領(lǐng)軍人物，李嘉誠此次為何大手筆重組？在開曼群島注冊是要自香港撤資嗎？

對于本次的世紀(jì)大重組，李嘉誠稱之為集團(tuán)歷史上的重要里程碑。他表示，重組完成后有利提升股東價值。“最主要是股東不會吃虧……做完后，就會顯示兩間公司的真正價值大了多少。”

李嘉誠表示，本次交易將至少從兩方面提升股東的價值。一是有助消除控股公司折讓，從而為股東釋放公司的實(shí)際價值，惠及長實(shí)及和黃股東；此外，由于分拆后的長和及長地的業(yè)務(wù)界定清晰，有助投資者對集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)作出更準(zhǔn)確的投資分析，價值可望進(jìn)一步提升。

根據(jù)長實(shí)及和黃的公告，通過去除現(xiàn)有分層控股架構(gòu)，和黃股份將不再被間接持有，由此導(dǎo)致的控股公司折讓隨之被消除，因此，方案能為股東即時釋放價值。

香港以立投資管理董事總經(jīng)理林少陽認(rèn)為，一般來說，控股公司的股價折讓達(dá)到15％至25％甚至更多，長實(shí)與和黃重組之后減少一層控股對股價有利。

另一方面，方案完成后，由于長和及長地業(yè)務(wù)的界定將更為清晰，各股東及潛在投資者將可望因此而更容易區(qū)分長和及長地的業(yè)務(wù)，并根據(jù)兩家公司各自的業(yè)務(wù)盈利、現(xiàn)金流及資產(chǎn)凈值作投資決定。

李嘉誠長子李澤鉅表示，交易完成后，投資者可以根據(jù)不同的喜好決定對兩間新公司的投資。“鐘意香港地產(chǎn)、鐘意中國地產(chǎn)，就拿多些地產(chǎn)；鐘意其他收息高些的生意，就去外國。”

金融業(yè)人士表示，由于投資者通常對長地的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及長和涵蓋工業(yè)、基建及消費(fèi)者業(yè)務(wù)的多元化業(yè)務(wù)組合使用不同的估值方法，預(yù)期在新架構(gòu)下，長實(shí)及和黃現(xiàn)有業(yè)務(wù)經(jīng)整合將擁有更高的透明度及業(yè)務(wù)一致性，價值得以進(jìn)一步提升。

“是件好事，因?yàn)楣乐禃^容易。”香港富昌研究部總監(jiān)連敬涵表示，李嘉誠旗下另外的公司長江基建、電能實(shí)業(yè)股價走勢理想，相反主打地產(chǎn)業(yè)務(wù)的長實(shí)股價卻不甚理想，若不重組，集團(tuán)會被地產(chǎn)業(yè)務(wù)拖累。

在這次公布的一系列重組交易中，最受關(guān)注的是李嘉誠家族旗下的兩大上市企業(yè)的注冊地將由原來的香港變?yōu)殚_曼群島。

在近年李嘉誠一系列交易中，總有是否撤資的疑問，這次也不例外。李嘉誠在記者會上強(qiáng)調(diào)，長和及長地仍在香港上市，本次的安排與撤資無關(guān)，主要是方便做生意。“過去10年，75％以上在港上市公司，都在開曼群島或其他海外注冊，這并不是對香港沒信心，而是做生意方便。”

“這75％的公司就包括了民企、國企，你說他們遷冊？”李嘉誠在發(fā)布會上反問記者。

根據(jù)安排，長實(shí)與和黃合并之前，李嘉誠還會將由李嘉誠家族信托持有的6．24％在加拿大上市的赫斯基能源的股權(quán)出售于和黃。對此，李澤鉅指出，“我們將赫斯基股權(quán)從海外拿到香港公司控制，這是對香港有信心才這么做。”

而據(jù)長實(shí)、和黃管理層解釋，新公司是海外注冊成立公司但在香港上市，選擇在開曼群島注冊主要是出于重組的技術(shù)性考慮。

管理層表示，由于此次重組交易額巨大，涉及分派新公司長地的實(shí)物股票，而根據(jù)香港有關(guān)法規(guī)，這對于在香港注冊的公司是不被允許的，這是選擇開曼群島成立及注冊的最主要的技術(shù)性原因。

此外，選擇開曼群島注冊的另一個主要原因是，香港注冊成立的公司，可分派的股息及股份須受制于可分派的盈利儲備，而香港公司條例規(guī)定，旗下控股公司的盈利、財務(wù)投資出售盈利都不列入盈利儲備，令財務(wù)彈性受阻，相反，開曼群島注冊及成立公司不受此限。

根據(jù)長實(shí)及和黃管理層預(yù)期，本次的世紀(jì)大重組方案將在2015年年中完成。(新華網(wǎng))