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注冊

李嘉誠旗下長實和黃重組 萬億帝國遷冊開曼


來源:21世紀經(jīng)濟報道

元旦后第一周,亞洲首富李嘉誠就拉開了其商業(yè)帝國的重組大幕。長和集團將根據(jù)協(xié)議安排(“和記黃埔計劃”)與和記黃埔進行股份交換,非長江實業(yè)持有的每股和記黃埔股份將按照一股和記黃埔股份換取0.684股長和股份的比例獲得新發(fā)行的長和股份。重組前, 長江實業(yè)及和記黃埔的總市值接近1萬億港幣,重組后則將產(chǎn)生1+1大于2的效果。

朱麗娜秦偉香港報道

元旦后第一周,亞洲首富李嘉誠就拉開了其商業(yè)帝國的重組大幕。

1月9日下午,長實(00001)及和黃(00013)在香港聯(lián)交所聯(lián)合公布,將重組長實集團及和黃集團的業(yè)務(wù),并創(chuàng)立兩間新的上市公司,分別為長和及長地,前者會接手兩個集團所有非房地產(chǎn)業(yè)務(wù),而后者則合并兩個集團的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

值得注意的是,兩間新公司的注冊地均為開曼群島,而原來長和系的注冊地是在香港。這重新引發(fā)了李嘉誠是否撤離香港的疑問。

對此,李嘉誠及長和相關(guān)人士于當天的記者會回應(yīng)稱,長和系是家國際性公司,注冊地變更并不意味著撤離香港;且此次重組涉及到一些技術(shù)問題在當前香港的法律架構(gòu)下無法完成。

長實周五在港交所收報124.9港元/股,微跌0.56%,和黃則收報87.3港元/股,微升0.81%。

重組1+1>2

此次規(guī)模龐大的架構(gòu)重組,將主要通過“長實重組“、”并購方案”、“分拆上市”三個步驟完成。

根據(jù)公告,長江實業(yè)將先行重組。將于開曼群島設(shè)立一家新公司“長和”,成為長江實業(yè)的控股公司。長江實業(yè)的重組方案將透過協(xié)議安排(“長江實業(yè)計劃”)以股份交換的方式實行。

此外,長和集團將根據(jù)協(xié)議安排(“和記黃埔計劃”)與和記黃埔進行股份交換,非長江實業(yè)持有的每股和記黃埔股份將按照一股和記黃埔股份換取0.684股長和股份的比例獲得新發(fā)行的長和股份。

并購方案完成后,李氏家族信托和李氏家族將繼續(xù)作為長和的控股股東,持股比例為30.15%。

這出重組大戲的最后一步就是分拆上市,長和集團的所有發(fā)展物業(yè)、出租物業(yè)及酒店業(yè)務(wù)(即原先長江實業(yè)及和記黃埔各自的房地產(chǎn)業(yè)務(wù))將轉(zhuǎn)讓予長地,這是一家將在香港注冊及上市的新設(shè)控股公司。上市后,長地或會考慮債務(wù)資本市場融資進一步擴闊融資渠道。

對于此次的架構(gòu)重組,集團副主席李澤鉅表示:“長實和和黃未能夠反映價值的問題已經(jīng)困擾多年,但一直苦于未找到合適的方案,去年下半年時才開始想到重組合并這個方法”。他未正面回應(yīng)重組決定是否與香港投資環(huán)境轉(zhuǎn)變有關(guān)。

重組前, 長江實業(yè)及和記黃埔的總市值接近1萬億港幣,重組后則將產(chǎn)生1+1大于2的效果。

公告指出,按長江實業(yè)1月7日收盤價算,折讓約23.0%或870億港元,重組后將消除這部分折讓。

分拆地產(chǎn)業(yè)務(wù)后,長地將專注房地產(chǎn),如再加上內(nèi)地的儲備用地,長地將成為地產(chǎn)“巨無霸”,有利于其估值提升。李嘉誠稱香港地產(chǎn)業(yè)務(wù)百分百都是賺錢的,而內(nèi)地業(yè)務(wù)99。99%不會虧本。

市場人士解釋,綜合性業(yè)務(wù)公司由于缺乏可比參照公司,一般會面臨估值偏低問題,拆分某部分業(yè)務(wù)上市是常見的釋放價值的方式,拆分部分由于更易找到可比參照公司,估值也會受益。

重組完成以后,長和系資產(chǎn)的股權(quán)架構(gòu)將由原來的三層縮減為兩層。李氏家族信托將成為新公司長和(非地產(chǎn)業(yè)務(wù))及長地(地產(chǎn)業(yè)務(wù))的直接控股股東;李嘉誠將分別擔任長和與長地的主席,其長子李澤鉅將擔任副主席及(聯(lián)席)董事總經(jīng)理,而香港“打工皇帝”霍建寧任長和聯(lián)席董事總經(jīng)理。

注冊地變更至開曼

此次長和系重組大戲另一看點就是注冊地的變更。重組方案完成后,長和集團及長地集團的注冊地將由香港變?yōu)殚_曼群島,這意味著公司將正式遷冊海外。

李嘉誠在記者會上回應(yīng):“人家說什么都行。我(集團)注冊在香港、上市又在香港。過去十年或是十幾年,有75%以上在香港上市的公司,都在開曼群島等海外注冊,并不是這些公司對香港沒信心,一樣都是為了做生意方便,其中很多民企、(內(nèi)地)國企,不能因為他們在海外注冊就是遷冊。”

他續(xù)稱,長和是國際性公司,在52個國家(和地區(qū))有業(yè)務(wù),共有28萬位同事;其中在香港就有4萬名員工。

同時,集團相關(guān)人士在記者會上解釋,遷冊至開曼群島涉及技術(shù)因素。他指出,長和系合并后,每一股長實股份將可換取一股長和集團新股,另外獲派一股長地股份,有關(guān)交易目標在目前香港的法律架構(gòu)下無法完成。

“從香港改為開曼群島,可能有很多不同的考量。”香港一位熟悉相關(guān)法律的人士對21世紀經(jīng)濟報道表示,比如從商業(yè)方面考量,與開曼群島相比,香港的公司法靈活度相對較低,在公司管治等方面的要求更高。

根據(jù)公司條例,香港公司只可從其可供分派的利潤中撥款以向股東作出分派。相比之下,開曼群島公司法容許開曼群島公司從利潤中作出分派,亦容許從股份溢價賬中作出分派。

李澤鉅表示,重組分拆后長地將負責接手房地產(chǎn)業(yè)務(wù),其策略重心仍在香港。長地將成為香港最大的房地產(chǎn)上市公司之一以及香港最大的上市酒店業(yè)主營運商。

截至去年11月30日,長實及和黃將轉(zhuǎn)讓予長地集團的房地產(chǎn)業(yè)務(wù),合共包括約占1700萬平方英尺的出租物業(yè),將擁有香港地產(chǎn)同業(yè)中第二大出租物業(yè)組合;另外長地將有面積約1.7億平方英尺可供發(fā)展的土地儲備,包括約1.58億平方英尺位于內(nèi)地的土地儲備以及在香港的約800萬平方英尺。

(編輯:張曉玲,對此文有任何意見或建議,請聯(lián)系zhangxl@21cbh.com)(編輯陳晨星宋菁孫小林)

相關(guān)專題:李嘉誠旗下和記黃埔長江實業(yè)將合并重組

[責任編輯:huhj]

標簽:遷冊 長實 長地

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