A股相對H股溢價(jià)超三成 倒掛A股僅剩三只

AH溢價(jià)指數(shù)創(chuàng)逾三年新高

昨日恒生AH股溢價(jià)指數(shù)繼續(xù)走高，收盤報(bào)132.4點(diǎn)，這意味著同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的A+H股中，A股整體估值相對H股溢價(jià)超過三成。

截至昨日收盤，A股較H股折價(jià)的個(gè)股僅剩復(fù)星醫(yī)藥、萬科、海螺水泥三只，倒掛率分別為5%、3%及2%。

⊙記者時(shí)娜○編輯楓林

持續(xù)的A強(qiáng)H弱格局使得AH價(jià)差持續(xù)拉大，昨日恒生AH股溢價(jià)指數(shù)繼續(xù)走高，收盤報(bào)132.4點(diǎn)，創(chuàng)39個(gè)月收盤新高，意味著同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的A+H股中，A股整體估值相對H股溢價(jià)超過三成。

H股的估值相對洼地效應(yīng)已開始吸引“聰明錢”的流入，近日，部分較A股存在顯著折價(jià)的H股持續(xù)走高。盡管如此，機(jī)構(gòu)對AH價(jià)差走勢仍存在分歧，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為H股將迎來一波價(jià)差炒作行情，AH價(jià)格鴻溝或有望收窄，但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為A強(qiáng)H弱的局面將延續(xù)，AH 股股價(jià)差距短期將進(jìn)一步拉大。

倒掛A股僅剩三只

11月份以來，A股與港股出現(xiàn)較明顯的背離走勢，上證指數(shù)幾乎是一路高歌扶搖直上，截至昨日已升至3373.95點(diǎn)，11月份以來累計(jì)漲幅接近40%；而港股11月份以來卻呈現(xiàn)震蕩橫盤走勢，恒生指數(shù)11月份以來不漲反跌，累計(jì)下挫1.3%。

兩地股市的背離走勢使得恒生AH溢價(jià)指數(shù)持續(xù)反彈，不僅很快由折價(jià)變?yōu)橐鐑r(jià)，而且溢價(jià)率越來越高，至昨日A股較H股的整體溢價(jià)率已擴(kuò)大至32.4%，11月份以來累計(jì)擴(kuò)大了約34%，直逼2011年10月份的高位142.07點(diǎn)。

由于近兩個(gè)月A股的上漲主要為傳統(tǒng)主流藍(lán)籌帶動(dòng)，曾經(jīng)的AH倒掛主力——銀行、保險(xiǎn)、證券、基建股等A股全線大漲，估值得到較大修復(fù)，而H股雖然也受到一定提振，但走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于A股，導(dǎo)致AH股價(jià)大面積倒掛局面已不復(fù)存在。

截至昨日收盤，A股較H股折價(jià)的個(gè)股僅剩復(fù)星醫(yī)藥、萬科、海螺水泥三只，倒掛率分別為5%、3%及2%。同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的國企股，再度出現(xiàn)A股較H股全面溢價(jià)的局面。

高折價(jià)H 股受追捧

H股的估值相對洼地效應(yīng)近日明顯受到資金關(guān)注。昨日，洛陽玻璃H、昆明機(jī)床H股及上海電氣H股分別大漲11.2%、6%及4.7%，它們的AH溢價(jià)率分別高達(dá)174%、161%及167%。溢價(jià)率較高的中國國航H股、京城機(jī)電H股、深高速H股等也漲逾4%。

金融類H股昨日也普遍跑贏A股，中國銀行、工商銀行、建設(shè)銀行的H股均收盤上漲，A股則全部收綠。中國平安H股也上漲了0.44%，A股卻下跌0.43%。

新年伊始，海外機(jī)構(gòu)紛紛重返市場，面對H股大幅落后的局面，多家機(jī)構(gòu)都發(fā)表了唱多H股的言論，其中富達(dá)基金研究部經(jīng)理沈家麟就認(rèn)為，A股過去累計(jì)一定升幅，H 股則表現(xiàn)滯后，目前H股比A股更有吸引力。巴克萊也預(yù)期，未來幾個(gè)月，銀行類H股將繼續(xù)追上A股；花旗則指出，A 股市場的保險(xiǎn)股估值較H股已高出不少，所以H股的保險(xiǎn)股較值得投資。

但星展銀行(DBS)卻對銀行板塊持相反觀點(diǎn)，該行認(rèn)為，銀行類A 股在過去3個(gè)月因政策放寬及資金流入已上升50%，而H 股則漲28.3%，目前銀行A股較H股存在約20%溢價(jià)。但相信在資金持續(xù)流入A 股的情況下，銀行板塊的AH 股股差短期將進(jìn)一步拉大。

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