盧布暴跌你所不知道的原因：俄央行印錢救國企

普京與俄羅斯石油公司總裁謝欽

彭博專欄作家Leonid Bershidsky、《福布斯》俄文版的首位出版人近日撰文指出，央行與Rosneft的交易或造成了盧布的大跌：

俄羅斯國有最大石油公司Rosneft上周通過發(fā)行債券融資6250億盧布（約合108億美元），這部分債券收益率比同期限的俄羅斯國債還要低。

央行迅速將這部分債券納入自己的可抵押品名單，這樣其他銀行便可使用這部分債券來作為抵押向央行換取流動性。雖然不知道哪些銀行購買了這些債券，但是可以推測有如下的事情可能發(fā)生：

首先購買了Rosneft債券的銀行們，可以將債券抵押給央行，然后借入外匯并將這部分錢通過貨幣互換合約提供給Rosneft。該公司實際上相當于從央行拿到了盧布，并且央行的外匯儲備也被迫減少了一部分。

Rosneft可以將這部分盧布投資于生產(chǎn)，當然也可能用這部分盧布購買美元，用來償還之前的債務(wù)，正是后者這樣的操作導(dǎo)致盧布嚴重下跌。

紐約時報直接將這一行為比作印鈔，該報報道稱，本周一盧布遭拋售的原因之一是市場擔心央行實際上在靠發(fā)行新盧布來支撐國有石油公司Rosneft。

俄羅斯高等經(jīng)濟學(xué)院(Higher School of Economics)教授Natalia V. Akindinova指出，隨著壓力的增長，俄央行看來已陷入了“印鈔政策”，以幫助遭受低油價和烏克蘭危價導(dǎo)致的金融制裁擠壓的國有石油公司。

紐約時報稱，主持Rosneft業(yè)務(wù)的主管謝欽(Igor I. Sechin)有深廣的人脈，與普京有長期的聯(lián)系，他看來說服了央行，用實際上向他的公司發(fā)行數(shù)十億新盧布的方式，來幫助支付債務(wù)。

在石油繁榮年間，普京政府在經(jīng)濟中擔負起越來越大的作用。來自普京老家圣彼得堡、及其在蘇聯(lián)情報機構(gòu)克格勃工作時代的長期同事執(zhí)掌了龐大的國有企業(yè)。

最近幾個月來，俄羅斯石油公司一直吵著要政府救助，為償還公司在石油價格高時收購而欠下的債務(wù)進行再融資。由于制裁，這些貸款不能在西方的銀行展期。

債務(wù)在本月晚些時候即將到期。僅靠公司自己的現(xiàn)金儲備會打亂石油開發(fā)項目，而俄羅斯的未來收入依賴于這些項目。

政府為俄羅斯石油公司安排的解決方案的披露，在周一震撼了市場，顯然是因為它與一個所謂赤字貨幣化的做法類似，也就是用印鈔票來填補政府預(yù)算缺口。

不出所料，盧布在周一早上與美元的兌換價還是57:1，到當天交易結(jié)束時已降到64:1，這是自俄羅斯在1998年債務(wù)違約以來最糟糕的一天拋售。

周一貨幣大跌的原因“眾所周知”，Boris Y. Nemtsov在其Facebook頁面上寫道，他曾任俄羅斯副總理，現(xiàn)在屬于政治反對派。“央行啟動印鈔機，來幫助謝欽-普京的商業(yè)，給了俄羅斯石油公司6250億新印出來的盧布。新票子馬上出現(xiàn)在貨幣市場，導(dǎo)致匯率崩潰。”

俄羅斯公司和銀行預(yù)定在本月需償還300億美元的國外貸款。明年還有約1300億美元的貸款將陸續(xù)到期。除了央行，沒有支付這些貸款的硬通貨的明顯來源，而央行的可信度目前正受到質(zhì)疑。