四問融資融券

近期市場上有關(guān)兩融的消息不斷，市場各方對兩融的監(jiān)管等問題存在各種各樣的疑問，記者采訪有關(guān)人士，對熱點(diǎn)問題予以解答。

一問融資融券：據(jù)說在這輪牛市中很多人融資追高，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)很大，是不是這樣？

答：根據(jù)券商有關(guān)部門反映，今年以來兩市融資余額迅速放大，主要來自于存量客戶伴隨手中抵押品增值后追加融資。這些投資者多是有一定投資年齡的成熟投資者，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)控制意識。

從有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，目前兩市維持擔(dān)保比例和平均杠桿倍數(shù)與7月行情啟動前差別不大，并沒有出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)激增的現(xiàn)象。

二問融資融券：什么是“強(qiáng)制平倉”，近期A股市場是否會出現(xiàn)這樣的情況？

答：強(qiáng)制平倉是券商控制兩融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的最后手段。當(dāng)融資投資者的維持擔(dān)保比例降至150%時(shí)，券商將向投資者發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警通知。當(dāng)融資投資者的維持擔(dān)保比例降至130%時(shí)，券商將通知投資者在2個(gè)交易日內(nèi)追加擔(dān)保物。投資者追加擔(dān)保物后的維持擔(dān)保比例不得低于150%。如果維持擔(dān)保比例降到130%以下，券商為了保證融出資金的安全，將強(qiáng)制賣出投資者提供的擔(dān)保物。

但從目前市場平均維持擔(dān)保比例來看，絕大多數(shù)融資融券標(biāo)的需要在目前價(jià)格上出現(xiàn)多個(gè)交易日的連續(xù)跌停，才能可能觸及150%的警戒線。發(fā)生大面積強(qiáng)制平倉現(xiàn)象的可能性極小。

三問融資融券：最近在媒體上看到有投資者因?yàn)槿谫Y融券投資虧損，甚至倒欠券商錢，是怎么回事？

答：在現(xiàn)行圍繞維持擔(dān)保比例展開的多層次風(fēng)控體系中，融資融券投資者未能及時(shí)平倉導(dǎo)致?lián)p失所有本金的情況極少發(fā)生。之所以出現(xiàn)這樣的案例，主要是因?yàn)槿ツ昴曛?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600228/" target="_blank" title="昌九生化 600228">昌九生化重組預(yù)期落空，導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)無量跌停。由于市場上沒有成交，投資者融資維持擔(dān)保比例即使跌破強(qiáng)制平倉，也無法賣出個(gè)股償還融資，導(dǎo)致?lián)p失所有本金。

值得注意的是，上周五成飛集成同樣出現(xiàn)了重組失敗的黑天鵝事件。其后市表現(xiàn)需要關(guān)注。

四問融資融券：近期不斷有市場傳言稱證監(jiān)會正在對融資融券加大監(jiān)管，進(jìn)行窗口指導(dǎo)，是不是監(jiān)管層覺得目前的融資余額太高了？

答：證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸12日表示，證監(jiān)會未對證券公司融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)。同時(shí)，上周末，多家券商發(fā)布公告稱擬提高兩融業(yè)務(wù)規(guī)模。融資融券業(yè)務(wù)是近年來券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)中貢獻(xiàn)利潤最為突出的業(yè)務(wù)，同時(shí)也為資本市場提供了多樣化的投資工具，預(yù)計(jì)未來仍將持續(xù)發(fā)展。

短期來看，隨著近期股市猛漲，兩融業(yè)務(wù)在局部可能出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和違規(guī)操作，證監(jiān)會上周五也表示今年以來融資融券、約定購回等券商融資類業(yè)務(wù)快速發(fā)展，，按照今年證券公司現(xiàn)場檢查工作的統(tǒng)一安排，證監(jiān)會將啟動第四季度現(xiàn)場檢查工作，對部分券商的融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。