長油3自救：聯(lián)手招商輪船賣船 牛散重倉進駐

作為今年首家退市的央企，長油3（400061）并沒有停止“折騰”。

11月24日，長油3發(fā)布部分船舶資產(chǎn)變價處置有關進展情況的公告稱，其已經(jīng)在第一次債權人會議中審議通過處置旗下6艘VLCC油輪、2艘油船及4艘瀝青船，船舶評估總額約為3.83億美元。

值得注意的是，上述6艘VLCC油輪的接盤者正是坊間流傳的招商輪船(601872)。其通過與中國外運長航集團有限公司（以下簡稱“中外運長航”）合資成立的中國能源運輸有限公司(下稱“China VLCC”)受讓上述6艘VLCC油輪，目前4艘已交接完畢。

11月28日，長油3重整管理人代表金珊在接受時代周報記者采訪時表示，“我們把這些業(yè)務剝離掉的原因是盈利狀況不好，把相關資產(chǎn)處置變現(xiàn)。”其中，處置虧損資產(chǎn)所得的現(xiàn)金主要用于償還債務。

由于資金持續(xù)緊張，長油3生產(chǎn)經(jīng)營和財務狀況均已陷入困境，其下屬公司船舶租賃費、在建船舶建造款未能及時支付，導致部分船東、船廠退租解約。

目前，長油3的重整事宜正在推進中，并因此在8月6日登陸新三板后即暫停交易。不久前，長油3也通過了破產(chǎn)重整草案之出資人權益調整，包括資本公積金轉增股票及全體股東讓渡股票用以向債權人償還債務。

這讓長油3的未來充滿想象空間。長航油運退市前夕，不少牛散重倉進駐，押寶其若干年后重新上市。不過，西部證券新三板業(yè)務部總經(jīng)理程曉明則反對退市企業(yè)轉道新三板。他向時代周報記者表示，這既影響了新三板原本的屬性，也變相地讓退市公司成為“不死之鳥”。

招商輪船接盤油輪

作為長油3重整管理代表人，金珊在接受媒體采訪時表示，通過對長油的財務分析，其最主要的虧損就是VLCC船隊。

根據(jù)長油3此前發(fā)布的部分船舶資產(chǎn)變價方案，其將對自有的6艘VLCC油輪、2艘油船及4艘瀝青船等12艘船舶進行處置。

據(jù)金珊透露，長油3已與買方公司就6艘VLCC油輪簽署了船舶買賣合同，轉讓價格為中通誠資產(chǎn)評估有限公司出具的8艘油輪資產(chǎn)評估報告所確定的船舶評估價格（總額約為3.83億美元）。截至11月24日，其中四艘油輪已辦理完畢交接及過戶手續(xù)。

接收該4艘油輪的正是此前坊間流傳的接盤者—招商輪船。招商輪船主要從事油輪、散貨船及投資液化天然氣船運輸業(yè)務，是目前國內(nèi)運力規(guī)模最大的遠洋油輪船隊。

此前一度有消息傳出，招商輪船將接手長油3資產(chǎn)，而其在8月11日發(fā)布的一則公告也更加印證了這一傳說：招商輪船與中外運長航擬分別通過下屬子公司出資，合資成立中國能源運輸有限公司(下稱“China VLCC”)，合同金額為11.1億美元，其中招商輪船持股51%、中外運長航持股49%。

招商輪船在公告中稱，China VLCC完成收購7艘VLCC油輪，其中有4艘載重29.6萬噸的VLCC來自于長油，所簽訂合同價款共計2.58億美元左右（約合人民幣15.82億元）。

不少業(yè)內(nèi)人士認為，與招商輪船合資成立VLCC公司，實際上是中外運長航用外力來推動整個集團的重組改革，并為長油3尋求脫困之路。而對于招商輪船來說，在行業(yè)低迷的當下，與中外運長航抱團合作也有助于共渡難關。

除上述6艘VLCC油輪外，管理人對“大慶436”、“大慶437”兩艘油船進行了公開變賣，目前均已簽訂船舶轉讓協(xié)議。而對于另外4艘瀝青船，管理人分別于今年9月30日和10月24日兩次在長航油運官方網(wǎng)站和南京船舶交易市場網(wǎng)站公開發(fā)布競買公告，均無競買者提交申購申請。

“我們把這些業(yè)務剝離掉的原因是盈利狀況不好，把相關資產(chǎn)處置變現(xiàn)。我們很想把這4艘瀝青船賣出去，但是目前船運業(yè)不景氣，估計是價格有點高。”重整管理人代表金珊向時代周報記者表示。

負債總額高達155億

時代周報記者就上述處置虧損資產(chǎn)所得的現(xiàn)金使用問題采訪了長油3董秘辦人士，該人士表示：“目前債務是長油3所面臨的主要問題，所以清償債務是上述處置虧損資產(chǎn)所得的現(xiàn)金使用的主要方向。”

從三季報來看，長油3依然資不抵債，其資產(chǎn)總額為127.68億元，負債總額則高達155.67億元，生產(chǎn)經(jīng)營和財務狀況均已陷入困境。由于資金持續(xù)緊張，長油3下屬公司船舶租賃費、在建船舶建造款未能及時支付，導致部分船東、船廠退租解約。

11月24日，長油3方面稱，近期，公司陸續(xù)收到部分船東公司和船廠的函。部分船東和船廠以長油3違約為由，要求解除此前簽訂的船舶租賃合同和船舶建造合同。

公告顯示，“十一五”期間，長油3所屬全資子公司長航油運（新加坡）有限公司（以下簡稱“新加坡公司”）通過長期期租方式，從境外船東公司租入10艘VLCC。

在上述10艘VLCC中，有兩艘因未能及時支付租金，在11月3日與船東公司確認終止協(xié)議。同時，一艘因新加坡公司連續(xù)虧損，財務指標持續(xù)惡化，觸犯了期租協(xié)議中關于終止租約的條款，于11月14日與船東公司確認終止協(xié)議。而其他7 艘長期期租船舶均已觸犯期租協(xié)議中相關終止租約的條款，新加坡公司正在與船東公司商談解決辦法。

同樣遭到解約的還有長油3全資子公司長航油運（香港）有限公司下屬全資子公司的光船租購VLCC合同，及其與中國船舶、廣州中船龍穴造船有限公司簽訂2艘《320載重噸原油輪建造合同》。

不過，對于終止合同對今年業(yè)績的影響，長油3方面稱，考慮去年對長期期租VLCC合同確認的預計損失34509萬美元、光船租購船舶及在建船舶計提的減值準備6457萬美元，預計終止合同不會產(chǎn)生損失。

牛散豪賭“重新上市”

目前，除上述剝離虧損資產(chǎn)所得現(xiàn)金用以償還債務以外，長油3還采用以股抵債的方式償還債務。

根據(jù)其11月4日發(fā)布的重整草案之出資人權益調整方案，如果長油3進行破產(chǎn)清算，現(xiàn)有資產(chǎn)在清償各類債權后已無剩余財產(chǎn)向出資人分配，出資人權益為零。為挽救長航油運，避免破產(chǎn)清算的風險，出資人和債權人需共同分擔實現(xiàn)公司重生的成本。

出資人權益調整的方式主要包括兩個方面：一是資本公積金轉增股票。以長航油運現(xiàn)有總股本為基數(shù)，按每10股轉增4.8股的比例實施資本公積金轉增股票，共計轉增約162,921.08萬股。

二是全體股東讓渡股票。全體股東按照相應比例讓渡其目前持有的長航油運股票，其中第一大股東南京油運讓渡其持股總數(shù)的50%；其他中小股東讓渡其持股總數(shù)的10%；全體股東合計讓渡約108,499.59萬股股票。

時代周報記者發(fā)現(xiàn)，上述轉增及讓渡股票合計271,420.67萬股，將由管理人向債權人進行分配并根據(jù)重整計劃的規(guī)定進行處置，對于該出資人權益調整方案，部分小股東略感不滿，對于他們來說，手中的股票白白讓渡出去了。盡管如此，他們還是對此表示理解，希望重整之后重新上市的長油3能讓他們大賺一筆。

一位長油3的小股東告訴時代周報記者，長油3退市前，他以1.65元的高價重倉買進，就是押寶其重新上市。他表示：“就放個三五年吧，買其他股票還不是一樣虧。”

目前長油3的重整仍在推進中，完整的重整草案也尚未披露。據(jù)金珊向時代周報記者介紹，如果草案披露，之后重整計劃將進入執(zhí)行階段，若執(zhí)行成功，法院會再次作出裁定，屆時長油的重整計劃才算真正完成。“接下來我們會把債務該清償?shù)那鍍數(shù)?，該處理的處理掉，爭取在今年年底完成重整計劃?rdquo;

盡管重整結果仍是未知數(shù)，不過早已吸引一大批投資者進駐。相比于一季報，三季報顯示的流通股東中，不乏王東武、蔣炳方、徐翔等“牛散”的身影，豪賭長油3重新上市。

“重新上市肯定是我們的目標，不過至少得兩年之后，重整的過程也需要按照實際情況來進行，一步步地推進。”上述長油3董秘辦人士向時代周報記者表示。

目前長油3因重整事宜仍在新三板停止交易，而這也引起了業(yè)內(nèi)人士的反對意見。

“新三板的定位是為高科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務，而不是為A股退市企業(yè)服務。 既然退市了就該停止交易，不應該讓它們有新三板這條出路，這既影響了新三板原本的屬性，也變相地讓退市公司成為‘不死之鳥’。” 程曉明向時代周報記者表示。