中國央行意外降息 貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑?/h1>

2014年11月24日 07:27
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)綜合

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中國央行先前嘗試引導(dǎo)信貸流向?qū)χ袊鲩L較重要的行業(yè)，包括小企業(yè)與農(nóng)業(yè)，以及由政府融資的保障房計(jì)劃。但中國央行稱，此次利率調(diào)整仍屬于中性操作，盡管面臨一定下行壓力，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持中高速增長。

【獨(dú)家解讀】央行為何在此時(shí)降息

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 11月24日，據(jù)華爾街日報(bào)消息，中國央行迫于政治和市場壓力做出了逾兩年來的首個(gè)降息決定。這顯示出，中國領(lǐng)導(dǎo)層正傾向于采取更大規(guī)模的措施來提振經(jīng)濟(jì)增長。

中國央行在周五做出這個(gè)意外舉措之前，曾采取了一系列小規(guī)模寬松措施，但這些措施未能促進(jìn)銀行的放貸和企業(yè)的借貸意愿。包括投資增速、工業(yè)產(chǎn)值和零售額在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上月均表現(xiàn)疲軟。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，中國可能會(huì)自1998年亞洲金融危機(jī)以來首次未能達(dá)到其制定的2014年增長7.5%左右的年度經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

中國是目前僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟(jì)體，第三季度經(jīng)濟(jì)同比增長7.3%，為逾五年來最低水平。

中國央行周五宣布將一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，至5.6%，以降低企業(yè)通過借貸來招聘和擴(kuò)張的成本。這是央行自2012年7月以來首次降息。央行還將一年期存款基準(zhǔn)利率從3%下調(diào)至2.75%，但提高了金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限。

中國央行的舉措提振全球股市飆漲，同時(shí)也令部分料將受益于中國需求增加的國家貨幣兌美元走強(qiáng)。

由周小川長期領(lǐng)導(dǎo)的中國央行過去一直抗拒來自政府內(nèi)部、金融市場以及企業(yè)界的降息呼聲。央行的官員們擔(dān)心，若全面放寬信貸供給，恐加劇中國的信貸問題，令經(jīng)濟(jì)暴露于更大的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。

因此，中國央行先前嘗試引導(dǎo)信貸流向?qū)χ袊鲩L較重要的行業(yè)，包括小企業(yè)與農(nóng)業(yè)，以及由政府融資的保障房計(jì)劃。

直到上月，中國央行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿還稱，即使經(jīng)濟(jì)增長放緩，央行也無需推出全面刺激措施。他表示，力度更大的刺激措施只會(huì)令更多的信貸流向已經(jīng)產(chǎn)能過剩的行業(yè)，比如鋼鐵與房地產(chǎn)行業(yè)。馬駿周五在回答記者問題時(shí)則表示，通縮風(fēng)險(xiǎn)正令中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際利率面臨＂上升壓力″，這是央行決定降息的一個(gè)原因。據(jù)中國政府官員與中國央行顧問表示，通過調(diào)降貸款利率，中國央行滿足了政府領(lǐng)導(dǎo)層要求降低企業(yè)融資成本的呼聲。跟美聯(lián)儲(chǔ)不同的是，中國央行并非一家獨(dú)立機(jī)構(gòu)，還需聽命于中國最高決策機(jī)構(gòu)國務(wù)院。國務(wù)院曾于本周稍早發(fā)布聲明，敦促減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融負(fù)擔(dān)。

中國央行在其網(wǎng)站上發(fā)布公告稱，盡管國務(wù)院推出一系列措施，但7月份以來部分企業(yè)對融資成本的承受能力有所降低。該行稱，此次降息將有助于促進(jìn)實(shí)際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題。

但中國央行稱，此次利率調(diào)整仍屬于中性操作，盡管面臨一定下行壓力，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持中高速增長。

君范投資(Junfan Investment Co.)負(fù)責(zé)人彭俊明表示，中國央行此舉是為了挽回面子，此次降息意味著貨幣政策正在從相對偏緊轉(zhuǎn)向中性至寬松。

據(jù)央行顧問稱，中國央行之前猶豫不決在一定程度上是因?yàn)閾?dān)心此舉會(huì)被解讀為是在走通過擴(kuò)大信貸來刺激增長的老路。中國央行為應(yīng)對2008年金融危機(jī)而采取的大規(guī)模刺激方案已經(jīng)給中國留下了巨額負(fù)債和荒廢的項(xiàng)目。

許多中國官員認(rèn)為，中國需要大舉放松貨幣政策和擴(kuò)大公共支出，才能維持當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增速。大額支出已開始回升，自10月中旬以來，中央政府已經(jīng)批準(zhǔn)了總價(jià)人民幣8450億元（合1380億美元）的鐵路和機(jī)場項(xiàng)目。

中國央行在9月和10月向銀行系統(tǒng)注入了超過1260億美元的資金，以期能促使銀行擴(kuò)大放貸。但到目前為止，該舉措未見成效。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師指出，中國大型銀行向來不愿向小企業(yè)放貸是一個(gè)原因，尤其是在經(jīng)濟(jì)增長放緩以及出現(xiàn)壞賬的可能性上升之際。

同時(shí)，借貸需求不足，而不是信貸缺乏，也是制約經(jīng)濟(jì)的一大因素。這也是央行放松了政策但最近總體信貸增速卻放緩的原因。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，中國銀行業(yè)10月份新增貸款人民幣5483億元，低于9月的人民幣8572億元，也低于接受《華爾街日報(bào)》(The Wall Street Journal)調(diào)查的11名經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估的人民幣6260億元。10月底中國廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長12.6%，低于9月底的12.9%。

部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家與分析師預(yù)期，明年中國央行還會(huì)再采取幾次降息措施，因?yàn)橹钡阶罱詾橹袊饕?jīng)濟(jì)增長引擎的房地產(chǎn)業(yè)可能繼續(xù)滑坡，而且北京打擊貪腐的行動(dòng)也對投資與消費(fèi)造成拖累。與此同時(shí)，通縮風(fēng)險(xiǎn)上升則讓中國央行有放松政策的空間，而不必?fù)?dān)心推高通脹。

江蘇海浩農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司(Haihao Agriculture Co.)董事長李軍認(rèn)為，中國央行調(diào)降利率會(huì)有幫助，但效果不會(huì)太大。他說，多數(shù)銀行的放貸意愿仍不高，特別是對小企業(yè)，而且很多公司是賠本經(jīng)營，根本沒有能力申請貸款。

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liu_jing

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標(biāo)簽：央行 華爾街日報(bào) 經(jīng)濟(jì)增長

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