陳文輝談險資投資收益率：今年的數(shù)據(jù)一定比去年好

中國保險監(jiān)督管理委員會副主席陳文輝

鳳凰財經(jīng)訊 2014年11月18-19日，由鳳凰網(wǎng)與鳳凰衛(wèi)視聯(lián)合舉辦的“2014鳳凰財經(jīng)峰會”在京舉行。本屆財經(jīng)峰會就中國的經(jīng)濟(jì)改革、法治建設(shè)、國際競爭及全球治理議題進(jìn)行討論，以認(rèn)識新經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，推動新秩序的建立。

19日下午，中國保險監(jiān)督管理委員會副主席陳文輝在發(fā)表主旨演講時指出，在互聯(lián)網(wǎng)保險各種金融創(chuàng)新的帶動下，在大金融、大資管的背景下，保險業(yè)發(fā)展的空間巨大，潛力無窮，前景廣闊，創(chuàng)新正成為中國保險業(yè)快速發(fā)展的新擎。

他表示，近年來，保監(jiān)會積極推進(jìn)市場化的改革，不斷放開前端，減少事前行政審批，把經(jīng)營權(quán)交還給市場主體，增強(qiáng)保險業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的內(nèi)生動力。2012年，保監(jiān)會大幅度的放開保險資金投資領(lǐng)域及其投資比例的限制，投資產(chǎn)品監(jiān)管方式也由過去的審批制調(diào)整為注冊制，這個改革措施實施到現(xiàn)在已經(jīng)過了兩年了，應(yīng)該說成績是非常顯著的，去年的數(shù)據(jù)是前面四年投資收益率最好的，我現(xiàn)在可以告訴大家，今年的數(shù)據(jù)一定比去年好。

他提出，2013年，保監(jiān)會啟動人身險費(fèi)率市場機(jī)制的改革，放開傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品2.5%定價的預(yù)定利率限制，今年又將放開萬能保險產(chǎn)品的定價保證利率。此外保監(jiān)會還鼓勵保險公司積極參與金融市場創(chuàng)新，支持保險公司發(fā)行巨災(zāi)債券，目前已有保險公司準(zhǔn)備在境外發(fā)行中國首例巨災(zāi)債券，這是一些創(chuàng)新，應(yīng)該說通過這樣一個市場化的改革，大大的激發(fā)了市場的創(chuàng)新活力。

另一方面，金融監(jiān)管對待金融創(chuàng)新，仍然是有底線的，最大寬容度也是有邊界的，李克強(qiáng)總理說過，法定職責(zé)必為，防范風(fēng)險就是金融監(jiān)管部門的法定職責(zé)，守住風(fēng)險底線就是金融創(chuàng)新的邊界，面對金融創(chuàng)新大潮，金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)和改進(jìn)對風(fēng)險的監(jiān)管，建立并完善以風(fēng)險為導(dǎo)向的監(jiān)管體系，既減少不必要的管制，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性的作用，又有效防范和化解風(fēng)險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險和區(qū)域性風(fēng)險的底線。保監(jiān)會推進(jìn)市場化改革，遵循放開端，管住后端的總體思路，在放開前端的同時，切實管住后端，有效識別、防范和化解風(fēng)險。

以下是發(fā)言實錄：

陳文輝：各位嘉賓，女士們，先生們，大家下午好。非常高興參加2014年鳳凰的財經(jīng)峰會，因為我們也是每天能夠看到鳳凰的一些財經(jīng)節(jié)目，所以還是辦得非常好。

我今天要講的是一個命題作文，因為我們今天的題目就是金融創(chuàng)新邊界與監(jiān)管挑戰(zhàn)，如果關(guān)心保險業(yè)的朋友都可能知道，我們現(xiàn)在保監(jiān)會正在推進(jìn)第二代償付能力監(jiān)管制度的建設(shè)，我想就這個題目談?wù)剬鹑趧?chuàng)新和金融監(jiān)管的看法。

近年來，金融創(chuàng)新的浪潮洶涌，各種形式的金融創(chuàng)新?lián)涿娑鴣?，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，大大豐富了金融服務(wù)的領(lǐng)域和方式，對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)和金融監(jiān)管都提出了新的挑戰(zhàn)。在保險領(lǐng)域也是如此，互聯(lián)網(wǎng)保險也呈現(xiàn)出一個快速發(fā)展的勢頭，2013年保險業(yè)共實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)收入是318億，而2014年前三個季度已經(jīng)達(dá)到了622億，超過去年全年的195%，增長勢頭非常迅猛。比如去年淘寶的“11·11”購物節(jié)，退貨運(yùn)輸險單日成交的筆數(shù)超過了1.5億單，保費(fèi)收入近9000萬元，創(chuàng)造了保險單日成交筆數(shù)的一個世界紀(jì)錄。今年的“11·11”剛剛過去，退貨運(yùn)費(fèi)險更是達(dá)到了1.86億單，保費(fèi)超過了億元，再次刷新了世界紀(jì)錄。

在互聯(lián)網(wǎng)保險各種金融創(chuàng)新的帶動下，在大金融、大資管的背景下，保險業(yè)發(fā)展的空間巨大，潛力無窮，前景廣闊，創(chuàng)新正成為中國保險業(yè)快速發(fā)展的新引擎。

金融創(chuàng)新離不開市場化改革的推進(jìn)，黨的十八屆三中全會明確要求要深化經(jīng)濟(jì)體制改革，讓市場在資源配置中起決定性的作用，習(xí)近平主席在最近召開的北京APEC會議上也講到如果創(chuàng)新是中國發(fā)展的新引擎，改革就是必不可少的點(diǎn)火器。李克強(qiáng)總理講到，法無禁止皆可為，就是要按照市場經(jīng)濟(jì)和法制經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)則，大力推進(jìn)簡政放權(quán)，減少行政管制，鼓勵創(chuàng)新發(fā)展。今年國務(wù)院發(fā)布的保險業(yè)的國四條，也明確要求堅持改革創(chuàng)新，全面深化保險業(yè)體制機(jī)制改革，釋放和激發(fā)行業(yè)持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新活力。面對金融創(chuàng)新大潮，保險監(jiān)管應(yīng)當(dāng)深化改革，為創(chuàng)新拓寬道路，以最大的寬容度支持創(chuàng)新。

近年來，保監(jiān)會積極推進(jìn)市場化的改革，不斷放開前端，減少事前行政審批，把經(jīng)營權(quán)交還給市場主體，增強(qiáng)保險業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的內(nèi)生動力。2012年，保監(jiān)會大幅度的放開保險資金投資領(lǐng)域及其投資比例的限制，投資產(chǎn)品監(jiān)管方式也由過去的審批制調(diào)整為注冊制，這個改革措施實施到現(xiàn)在已經(jīng)過了兩年了，應(yīng)該說成績是非常顯著的，去年的數(shù)據(jù)是前面四年投資收益率最好的，我現(xiàn)在可以告訴大家，今年的數(shù)據(jù)一定比去年好。

2013年，保監(jiān)會啟動人身險費(fèi)率市場機(jī)制的改革，放開傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品2.5%的定價預(yù)定利率的限制，今年又將放開萬能保險產(chǎn)品的定價保證利率。此外保監(jiān)會還鼓勵保險公司積極參與金融市場創(chuàng)新，支持保險公司發(fā)行巨災(zāi)債券，目前已有保險公司準(zhǔn)備在境外發(fā)行中國首例巨災(zāi)債券，這是一些創(chuàng)新，應(yīng)該說通過這樣一個市場化的改革，大大的激發(fā)了市場的創(chuàng)新活力。

另一方面，金融監(jiān)管對待金融創(chuàng)新，仍然是有底線的，最大寬容度也是有邊界的，李克強(qiáng)總理說過，法定職責(zé)必須為，防范風(fēng)險就是金融監(jiān)管部門的法定職責(zé)，守住風(fēng)險底線就是金融創(chuàng)新的邊界，面對金融創(chuàng)新大潮，金融監(jiān)管應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)和改進(jìn)對風(fēng)險的監(jiān)管，建立并完善以風(fēng)險為導(dǎo)向的監(jiān)管體系，既減少不必要的管制，讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性的作用，又有效防范和化解風(fēng)險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險和區(qū)域性風(fēng)險的底線。保監(jiān)會推進(jìn)市場化改革，遵循放開前端，管住后端的總體思路，在放開前端的同時，切實管住后端，有效識別、防范和化解風(fēng)險。

那么在這里，管住后端的根本是風(fēng)險監(jiān)管，風(fēng)險監(jiān)管的核心就是我們的償付能力監(jiān)管，保監(jiān)會從2012年3月開始，啟動了我們稱之為償二代的建設(shè)，經(jīng)過近三年的努力，保監(jiān)會已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布了全套17個監(jiān)管規(guī)則的征求意見稿，并開展了多輪行業(yè)測試。到今年償二代的標(biāo)準(zhǔn)體系將基本建成，我們花了近三年的時間，應(yīng)該說這個速度在國際上，而且現(xiàn)在得到國際上的反映也是非常好的，因為我們同時在做的是歐盟的償付能力二，它比我們早很多。

償二代是中國自主研制的金融監(jiān)管體系，符合中國國情，達(dá)到國際監(jiān)管的前沿，與償一代相比，償二代從過去以規(guī)模為導(dǎo)向升級到以風(fēng)險為導(dǎo)向的模式，體現(xiàn)了風(fēng)險監(jiān)管的科

學(xué)性、公平性和包容性三個特點(diǎn)，償二代將更加科學(xué)計量風(fēng)險和防范風(fēng)險，償二代既有對風(fēng)險的定量監(jiān)管，也有對風(fēng)險管理能力的定性監(jiān)管，它將二者直接掛鉤，我們采集了最近

20年我國保險行業(yè)和金融市場的實際數(shù)據(jù)，采取隨機(jī)模型方法，計量保險市場風(fēng)險和信用風(fēng)險，并經(jīng)過行業(yè)反復(fù)測試校準(zhǔn)，更準(zhǔn)確、更精細(xì)的評估保險公司的風(fēng)險。

償二代還將定期評估保險公司的風(fēng)險管理能力，定性評估直接反映到資本要求中，對風(fēng)險管理力差的公司提高資本要求，對風(fēng)險管理能力強(qiáng)的公司，降低資本要求，督促保險

公司不斷提高風(fēng)險管理能力，通過經(jīng)濟(jì)激勵機(jī)制，更科學(xué)更有效的防范風(fēng)險。

第二是償二代將更加公平的對待市場主體，償二代將風(fēng)險狀況和風(fēng)險管理能力作為主要監(jiān)管維度，實現(xiàn)了風(fēng)險面前人人平等的公平監(jiān)管，無論是大公司還是小公司，新公司還

是老公司，中資還是外資，國有還是民營，境內(nèi)還是境外，都是平等的風(fēng)險承擔(dān)者、風(fēng)險管理者，保監(jiān)會將用同一把標(biāo)尺衡量和監(jiān)管，公平對待市場主體創(chuàng)新。

此外，償二代強(qiáng)化了市場約束機(jī)制，提高保險公司經(jīng)營的透明度，保險公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)將主動提供償付能力的相關(guān)信息，保險公司還要加強(qiáng)與消費(fèi)者、股東、評級機(jī)構(gòu)等利益

相關(guān)方的信息交流，讓保險公司在陽光下平等接受各方的監(jiān)督，增強(qiáng)監(jiān)管的公平性。

第三，償二代將對未來創(chuàng)新發(fā)展更具有包容性。我國保險市場是一個新鮮的市場，與歐美等成熟的保險市場相比，市場發(fā)展更快，創(chuàng)新空間更大，風(fēng)險的變化更快，監(jiān)管體系

應(yīng)該與時俱進(jìn)，包容和適應(yīng)未來市場的變化。償二代以風(fēng)險為監(jiān)管標(biāo)尺，不對保險公司的具體產(chǎn)品、服務(wù)和模式設(shè)定限制，為保險創(chuàng)新留出最大的空間。而且償二代采用全球金融

監(jiān)管通行的三支柱框架，框架內(nèi)各類風(fēng)險計量和風(fēng)險管理采用了模塊化的動力，能夠在保持整體框架穩(wěn)定的同時，根據(jù)市場發(fā)展和金融創(chuàng)新不斷更新模塊完善標(biāo)準(zhǔn)，及時反映風(fēng)險

變化，有效管控風(fēng)險，這是償二代的幾個本身的特點(diǎn)。

償二代實施的條件現(xiàn)在也趨于成熟，并將對保險業(yè)創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)生積極的影響，從行業(yè)最新的幾輪測試情況來看，償二代下全行業(yè)的整體充足率比償一代基本一致，基本上平穩(wěn)

，各家公司由于風(fēng)險狀況的不同出現(xiàn)了分化，也就是各家公司由于所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同，過去以規(guī)模，大家可能要求的資本是一樣的，但是現(xiàn)在因為業(yè)務(wù)不同，就有一定的分化。充

足率有的是升，有的是降，我們的監(jiān)管大概有三分之一的公司的充足率是在上升，從償一代到充足率反而上升了，也有三分之二的公司的充足率是下降。

償二代更加科學(xué)的計量風(fēng)險，減少了償一代由于過于粗放帶來的資本冗余，經(jīng)過我們的測試，財險行業(yè)靜態(tài)看如果適用償二代這個標(biāo)準(zhǔn)，大概可以釋放500億的資本溢額，壽險

行業(yè)可以釋放5000億的資本溢額，這更加反映出了新鮮市場的一個特點(diǎn)，以及對于全球資本的吸引力，也有利于提高行業(yè)資本的使用效率。

此外，償二代建立了分級的制度，進(jìn)一步拓寬了資本的補(bǔ)充渠道，近期保監(jiān)會將允許保險公司發(fā)行優(yōu)先股，允許保險公司在銀行間市場發(fā)行和流通資本補(bǔ)充債券，允許保險公

司以應(yīng)急資本形式補(bǔ)充償付能力，規(guī)范和引導(dǎo)財物再保險等等。償二代下保險公司資本創(chuàng)新的空間將更加廣闊，改善償付能力的工具也將更加豐富。

償二代標(biāo)準(zhǔn)的出臺和正式實施將構(gòu)建起科學(xué)、公正、包容的風(fēng)險監(jiān)管體系，真正管住后端，支持保險監(jiān)管以更大的力度來放開前端，進(jìn)一步推進(jìn)市場化的改革。下一步為了支

持車險費(fèi)率、壽險的分工保險費(fèi)率市場化改革，支持市場主體的保險創(chuàng)新，保監(jiān)會將加快推動償二代的實施準(zhǔn)備工作。一是要加大培訓(xùn)的力度，多層次、多渠道向全行業(yè)培訓(xùn)償二

代的理念、框架和技術(shù)規(guī)則，使它得到順利實施。二也想通過這樣一個方式，推動保險公司切實提高風(fēng)險管理能力，做好管理、人才、系統(tǒng)等方面的準(zhǔn)備工作。三是留出合適準(zhǔn)備

時間，讓保險公司及時調(diào)整再保險等業(yè)務(wù)、投資、增資和融資安排，確保償一代和償二代的平穩(wěn)過渡，因為我們新的償二代在再保險方面是有一些非常明顯的改變。當(dāng)然，這有利

于我們在中國的一些保險、再保險公司，也包括外資的再保險公司，這個也是我們貫徹落實國四條要在中國建立區(qū)域性的國際再保險中心這個戰(zhàn)略相吻合的。一旦這些準(zhǔn)備工作完

成，保監(jiān)會將盡快正式實施償二代。

最后也簡要該概括一下我今天發(fā)言的內(nèi)容，金融創(chuàng)新千變?nèi)f化，金融監(jiān)管是不離其宗的，這個宗就是風(fēng)險監(jiān)管，通過建立風(fēng)險導(dǎo)向的金融監(jiān)管體系，確實守住風(fēng)險底線，拓寬

金融創(chuàng)新空間，擴(kuò)大金融創(chuàng)新的邊界，成就金融創(chuàng)新的未來。我的發(fā)言就是這些。最后我想也借著這個機(jī)會，預(yù)祝我們這個峰會取得圓滿成功，謝謝大家。