港股通投資熱點(diǎn)聚焦 實(shí)戰(zhàn)港股通：了解基本交易規(guī)則

■上交所滬港通投資者教育專(zhuān)欄（十七）

一、投資者可以通過(guò)哪些訂單參與港股通交易？

滬港通僅向雙方投資者提供限價(jià)類(lèi)型訂單。具體而言,內(nèi)地投資者參與聯(lián)交所自動(dòng)對(duì)盤(pán)系統(tǒng)交易港股通股票時(shí)，在開(kāi)市前時(shí)段內(nèi)應(yīng)當(dāng)采用“競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)”委托；在持續(xù)交易時(shí)段應(yīng)當(dāng)采用“增強(qiáng)限價(jià)盤(pán)”委托。

二、 聯(lián)交所買(mǎi)賣(mài)盤(pán)中的“競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)”和“增強(qiáng)限價(jià)盤(pán)”是指什么？

競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)是有指定價(jià)格的買(mǎi)賣(mài)盤(pán)，適用于開(kāi)市前時(shí)段。其中，指定價(jià)格應(yīng)等于最終參考平衡價(jià)格，或者較最終參考平衡價(jià)格更具有競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)（也就是指定價(jià)格≥最終參考平衡價(jià)格的買(mǎi)盤(pán)，或者指定價(jià)格≤最終參考平衡價(jià)格的賣(mài)盤(pán)），或者可按照最終參考平衡價(jià)格進(jìn)行對(duì)盤(pán)。競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)能否成交取決于交易對(duì)手方是否有足夠可以配對(duì)的買(mǎi)賣(mài)盤(pán)。

在開(kāi)市前時(shí)段，競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)會(huì)根據(jù)價(jià)格及時(shí)間優(yōu)先次序按最終參考平衡價(jià)格順序?qū)ΡP(pán)。在開(kāi)市前時(shí)段結(jié)束后，任何未完成且輸入價(jià)不偏離按盤(pán)價(jià)9倍或以上，也不低于按盤(pán)價(jià)九分之一或以下的競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)，都將自動(dòng)轉(zhuǎn)至持續(xù)交易時(shí)段，并且均被視為限價(jià)盤(pán)存于所輸入價(jià)格的輪候隊(duì)伍中。

增強(qiáng)限價(jià)盤(pán)則適用于持續(xù)交易時(shí)段，投資者可以其指定或者更優(yōu)的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出股票。增強(qiáng)限價(jià)盤(pán)可以同時(shí)與10條輪候隊(duì)伍進(jìn)行配對(duì)，也就是輸入賣(mài)盤(pán)可以較最佳買(mǎi)盤(pán)價(jià)低9個(gè)價(jià)位，輸入買(mǎi)盤(pán)可以較最佳賣(mài)盤(pán)價(jià)高9個(gè)價(jià)位。配對(duì)后，任何未能成交的買(mǎi)賣(mài)盤(pán)余額將按此前輸入的指定限價(jià)轉(zhuǎn)為一般限價(jià)盤(pán)，存于所輸入價(jià)格的輪候隊(duì)伍中。

三、港股通投資者是否可以修改訂單？

投資者的港股通訂單如果已經(jīng)申報(bào)的，那么不得更改申報(bào)價(jià)格或者申報(bào)數(shù)量，但在聯(lián)交所允許撤銷(xiāo)申報(bào)的時(shí)段內(nèi)，未成交的申報(bào)可以撤銷(xiāo)。

聯(lián)交所市場(chǎng)允許港股通投資者撤銷(xiāo)申報(bào)的時(shí)段包括，交易日開(kāi)市前時(shí)段的9:00-9:15（即輸入買(mǎi)賣(mài)盤(pán)時(shí)段）、9:30-12:00和13:00-16:00（持續(xù)交易時(shí)段）。此外，港股通投資者可以在12:30-13:00的時(shí)段內(nèi)撤銷(xiāo)上午未成交的買(mǎi)賣(mài)盤(pán)申報(bào)。

四、港股股票的買(mǎi)賣(mài)盤(pán)報(bào)價(jià)規(guī)則及價(jià)位表是怎樣的？

首先，在每個(gè)交易日，首個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買(mǎi)盤(pán)和賣(mài)盤(pán)是受一套開(kāi)市報(bào)價(jià)規(guī)則所監(jiān)管的。按照此規(guī)則，在開(kāi)市前時(shí)段內(nèi)做出的開(kāi)市報(bào)價(jià)不得偏離上個(gè)交易日的收市價(jià)（如有）的9倍或以上，也不得低于上個(gè)交易日的收市價(jià)（如有）九分之一或以下。

在持續(xù)交易時(shí)段，（1）如果首個(gè)掛牌是買(mǎi)盤(pán)，那么其價(jià)格必須高于或者等于上個(gè)交易日收市價(jià)下24個(gè)價(jià)位的價(jià)格。（2）如果首個(gè)掛盤(pán)為賣(mài)盤(pán)，那么其價(jià)格必須低于或者等于上個(gè)交易日收市價(jià)格之上24個(gè)價(jià)位的價(jià)格。此外，無(wú)論是買(mǎi)盤(pán)或買(mǎi)盤(pán)，首個(gè)掛盤(pán)在任何情況下都不得偏離上個(gè)交易日收市價(jià)9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。這里的“價(jià)位”是指證券交易所可允許的最小價(jià)格變動(dòng)單位。

有關(guān)開(kāi)市報(bào)價(jià)的詳細(xì)規(guī)定，投資者可以登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“規(guī)則與監(jiān)管”欄目下的“交易規(guī)則”選項(xiàng)中參閱《交易所規(guī)則》第503條了解。

其次，非首個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買(mǎi)盤(pán)或賣(mài)盤(pán)報(bào)價(jià)規(guī)則為：買(mǎi)盤(pán)或賣(mài)盤(pán)的價(jià)格不得偏離按盤(pán)價(jià)（ 詳細(xì)解釋參見(jiàn)附件2）9倍或以上，也不得低于九分之一或以下，相關(guān)價(jià)位見(jiàn)下表（投資者可以參閱《交易所規(guī)則》附表二，至于非開(kāi)市買(mǎi)賣(mài)盤(pán)的報(bào)價(jià)規(guī)則可參閱《交易所規(guī)則》第505條至第507A條）。

每種股票的價(jià)位(即最小報(bào)價(jià)單位)與股價(jià)有關(guān)。附表一是證券（債券除外）的價(jià)位表，供投資者參考。

上述報(bào)價(jià)規(guī)則一般不適用于競(jìng)價(jià)限價(jià)盤(pán)，但是競(jìng)價(jià)限價(jià)買(mǎi)盤(pán)或競(jìng)價(jià)限價(jià)賣(mài)盤(pán)的價(jià)格也不得偏離上個(gè)交易日收市價(jià)9倍或以上，也不得低于上個(gè)交易日收市價(jià)九分之一或以下。

五、港股交易的開(kāi)市價(jià)是怎樣確定的？

在開(kāi)市前時(shí)段，賣(mài)盤(pán)以買(mǎi)賣(mài)盤(pán)類(lèi)別、價(jià)格及時(shí)間等優(yōu)先次序（競(jìng)價(jià)盤(pán)享有優(yōu)先的對(duì)盤(pán)次序），按“最終參考平衡價(jià)”順序?qū)ΡP(pán)，“最終參考平衡價(jià)”即為開(kāi)市價(jià)。若開(kāi)市前時(shí)段未產(chǎn)生對(duì)盤(pán)價(jià)格的，以當(dāng)日第一筆成交價(jià)格作為開(kāi)市價(jià)。

六、港股交易的收市價(jià)如何計(jì)算？

在正常運(yùn)作情況下，港股的收市價(jià)按照持續(xù)交易時(shí)段最后一分鐘內(nèi)五個(gè)按盤(pán)價(jià)的中位數(shù)計(jì)算。系統(tǒng)由15:59整開(kāi)始，每隔15秒錄取股票按盤(pán)價(jià)一次，共攝取五個(gè)按盤(pán)價(jià)。按盤(pán)價(jià)是根據(jù)聯(lián)交所《交易所規(guī)則》第101條規(guī)定，在比較了當(dāng)時(shí)的買(mǎi)盤(pán)價(jià)、沽盤(pán)價(jià)及最后錄得價(jià)后確定的。選五個(gè)時(shí)段按盤(pán)價(jià)的中位數(shù)可以盡量減少某一宗交易的成交價(jià)對(duì)收市價(jià)的影響。舉例如：

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以上五個(gè)時(shí)段的按盤(pán)價(jià)由低到高依次為：

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取中位數(shù)（即中間的價(jià)格）為■39.40，因此，收市價(jià)即為■39.40。

七、港股交易的T+2交收制度是怎么回事？

港股通在證券交收時(shí)點(diǎn)上，實(shí)行T+2交收安排。T日買(mǎi)入港股的投資者，T+2日日終完成交收后才可獲得相關(guān)證券的權(quán)益；T日賣(mài)出港股的投資者，T日和T+1日日終仍可享有關(guān)于證券的權(quán)益。

提示投資者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是指港股通交易日后第1個(gè)港股通交收日；T+2日，依此類(lèi)推。

八、在T+2交收制度下，投資者的可交易股票數(shù)量怎么確定的？

投資者證券賬戶內(nèi)的港股通股票余額分為可交易數(shù)量（Avalible）、日終持有余額(Balance)、未完成交收數(shù)量(Pending)，如發(fā)生凍結(jié)，還包括凍結(jié)數(shù)量(Frozen)。

其中，投資者的可交易數(shù)量=日終持有余額+未完成交收數(shù)量-凍結(jié)數(shù)量。投資者凈買(mǎi)入港股通股票時(shí)，未完成交收數(shù)量為正；投資者凈賣(mài)出港股通股票時(shí)，未完成交收數(shù)量為負(fù)。

九、在T+2交收制度下，投資者如何知道自己是否享有港股通股票權(quán)益？

T日買(mǎi)入港股的投資者，T+2日日終完成交收后才可獲得相關(guān)證券的權(quán)益；T日賣(mài)出港股的投資者，T日和T+1日日終仍可享有相關(guān)證券的權(quán)益。提示投資者注意，T日，是指港股通交易日；T+1日，是指港股通交易日后第1個(gè)港股通交收日；T+2,依此類(lèi)推。