滬港通周一起航機(jī)構(gòu)熱捧 前期額度或供不應(yīng)求

11月17日，滬港通將正式通車。

11月14日傍晚，本已是下班的時(shí)間，但在上交所的一樓大廳，卻可見到一些人正在細(xì)心地制作“滬港通開通儀式”的背景墻，一時(shí)間，似乎周圍的氣息都透出了一份興奮和緊張。

不過，上交所理事長桂敏杰表示，現(xiàn)在的心情反而比較平靜了。他說，滬港通從籌劃到現(xiàn)在前前后后將近兩年，最大的難題不是技術(shù)，而是兩地的差異化如何解決。

“目前，滬港通各項(xiàng)事宜都準(zhǔn)備就緒，已可滿足開通要求。11月15日，上交所將進(jìn)行最后一次全市場的技術(shù)系統(tǒng)通關(guān)測試”，當(dāng)日，上交所總經(jīng)理黃紅元說。

他透露，除了技術(shù)系統(tǒng)、規(guī)則制度、業(yè)務(wù)協(xié)議、資格授權(quán)等方面的準(zhǔn)備工作已就緒、完全達(dá)到開通條件外，會(huì)員公司和投資者教育培訓(xùn)，也已符合預(yù)期要求。

據(jù)悉，截至目前，89家證券公司首批獲得滬港通業(yè)務(wù)會(huì)員資格，經(jīng)過驗(yàn)收已全部具備開通條件。在營業(yè)部、交易份額兩項(xiàng)指標(biāo)中，這89家會(huì)員占據(jù)了全市場份額的98%-99%。

從目前了解到的情況看，所有會(huì)員單位都已啟動(dòng)了意向開戶。至11月14日，粗略統(tǒng)計(jì)的意向開戶數(shù)量已可達(dá)到15萬戶。而香港滬股通的意向開戶情況，根據(jù)相關(guān)投行人士介紹，每家大概都有一兩百戶，以機(jī)構(gòu)為主。

在結(jié)算方面，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司總經(jīng)理戴文華表示，有信心確保順利完成滬港通第一輪的交易交收。包括完成了制度規(guī)則、牌照批復(fù)、系統(tǒng)開發(fā)測試、內(nèi)部準(zhǔn)備、市場投資者教育、各種風(fēng)控和應(yīng)急安排。

此外，10月1日，中國結(jié)算推出了統(tǒng)一賬戶平臺(tái)，放開“一人一戶”限制，為滬港通做出前期鋪墊，即客戶不一定通過賬戶搬家就可實(shí)現(xiàn)在不同時(shí)間、不同賬戶分做A股和滬港通交易。

前期額度或“秒光”

根據(jù)滬港通的制度設(shè)定，滬港通對(duì)人民幣跨境投資額度實(shí)行總量管理，且設(shè)置每日額度，實(shí)時(shí)監(jiān)控。具體為，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣；港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。

而具體的單日額度的計(jì)算公式為：當(dāng)日額度余額＝每日額度－買單申報(bào)+賣單成交+買單申報(bào)撤銷及被拒+買單成交價(jià)低于申報(bào)價(jià)的差額。

在這一制度下，即意味著一旦出現(xiàn)超額情況，當(dāng)天的滬港通交易將會(huì)停止，直至下個(gè)交易日才能恢復(fù)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，目前，境內(nèi)外投資者對(duì)滬港通抱有高度熱情的同時(shí)，主要擔(dān)心額度不夠，開通后很可能被迅速一搶而空。許多會(huì)員券商人士也表示，他們會(huì)按照要求每個(gè)交易日定時(shí)向投資者通報(bào)滬港通實(shí)時(shí)額度情況，但從目前獲知的信息看，開通初期的一兩個(gè)交易日，“秒光”是大概率事件。

上交所方面亦不否認(rèn)會(huì)面對(duì)這種情況。此前，上交所曾與代表54家投資機(jī)構(gòu)的國際投資者進(jìn)行過交流溝通，包括養(yǎng)老金長線投資者、代表客戶的投行，以及原來對(duì)中國市場關(guān)注較少的對(duì)沖基金，他們出于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的看好和對(duì)中國股市、低估值藍(lán)籌股的看好，也有額度不足方面的擔(dān)憂。

日前，在上海的一家QFII機(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，目前業(yè)內(nèi)的溝通情況是，肯定會(huì)形成搶額度。因?yàn)殚_通前期買盤多，賣盤少，不少Q(mào)FII機(jī)構(gòu)都有通過滬港通買入滬股從而釋放QFII投資額度的需求。

對(duì)此，上交所理事長桂敏杰的說法是，一開始額度搶光也是正常的。不過，滬港通運(yùn)行一段時(shí)間之后，相關(guān)方面會(huì)進(jìn)行新的評(píng)估，再考慮下一步發(fā)展。

50萬元門檻或擋小散

目前，關(guān)注滬港通的內(nèi)地投資者都已知曉，港股通不是誰都能玩的。根據(jù)投資者適當(dāng)性管理規(guī)則，滬港通試點(diǎn)初期，參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者，以及證券賬戶及資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬元的個(gè)人投資者。

也就是說，50萬元是個(gè)人參與港股通必須越過的一道門檻，而這一門檻很可能將不少投資者拒之門外。

對(duì)此，上交所總經(jīng)理黃紅元解釋說，對(duì)港股通投資者設(shè)定門檻，實(shí)行適當(dāng)性管理規(guī)則，是應(yīng)香港證監(jiān)會(huì)要求，同時(shí)，也是從保護(hù)內(nèi)地投資者的角度出發(fā)。滬港兩地市場差異較大，港股市場機(jī)構(gòu)投資者居多，而A股市場則以散戶投資者為主，此外，港股沒有漲跌幅限制，這也需要參與港股通的投資者具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

不過，相關(guān)人士認(rèn)為，隨著滬港通業(yè)務(wù)的成熟，內(nèi)地投資者對(duì)香港了解得越來越多，這一門檻也可能會(huì)調(diào)整。

而根據(jù)中國結(jié)算方面11月14日提供的數(shù)據(jù)，目前來看，可參與滬港通的賬戶數(shù)量相當(dāng)龐大。據(jù)悉，在“一碼通”賬戶下，擁有證券市值超過50萬元的涉及210萬人，若再算上資金在內(nèi)，預(yù)計(jì)具備投資滬港通條件的人會(huì)達(dá)到300萬-400萬人。

滬港通是上交所向國際化發(fā)展中的重要一步。

上交所稱，下一步的工作就是要把滬港通做好，保證順利推出、平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，還會(huì)考慮如何參與上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)，除了之前提出過的建立綜合交易平臺(tái)外，也在尋找其他方式。（編輯卜堅(jiān)）