上交所滬港通專欄（十三）：港股通股票公司行為解讀

一、什么是香港市場(chǎng)公司行為？什么是香港市場(chǎng)公司行為資金？

公司行為是香港證券市場(chǎng)對(duì)包括派發(fā)現(xiàn)金紅利、股票紅利、投票、參與新股發(fā)行認(rèn)購(gòu)、供股、公開(kāi)配售、公司收購(gòu)、分拆合并等涉及上市公司及其股票相關(guān)業(yè)務(wù)的統(tǒng)一用語(yǔ)。

公司行為資金是指因上述公司行為相關(guān)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的資金收付。如，投資者收取紅利資金，或因參與供股業(yè)務(wù)繳納供股款等。

二、港股通公司行為的業(yè)務(wù)處理流程是怎樣的？

主要業(yè)務(wù)流程詳見(jiàn)下圖：

流程圖

(1)香港上市公司在聯(lián)交所的披露易網(wǎng)頁(yè)公布公司行為信息。香港結(jié)算主動(dòng)從披露易取得公司行為訊息；

(2)香港結(jié)算進(jìn)行處理后將訊息發(fā)布在CCASS終端機(jī)上，中國(guó)結(jié)算在CCASS終端機(jī)得到相關(guān)數(shù)據(jù)；

(3)中國(guó)結(jié)算再將公司行為訊息發(fā)送結(jié)算參與人(即投資者指定交易的證券公司)；

(4)由結(jié)算參與人將上述公司行為訊息轉(zhuǎn)發(fā)給港股通投資者；

(5)港股通投資者發(fā)出指示給結(jié)算參與人；

(6)結(jié)算參與人申報(bào)給中國(guó)結(jié)算；

(7)中國(guó)結(jié)算將投資者指示匯總再轉(zhuǎn)發(fā)給香港結(jié)算；

(8)香港結(jié)算匯總后轉(zhuǎn)發(fā)給香港過(guò)戶處；

(9)香港過(guò)戶處代上市公司處理有關(guān)公司行為，發(fā)放權(quán)益給香港結(jié)算；

(10)香港結(jié)算代其參與者收取權(quán)益后，發(fā)放給中國(guó)結(jié)算。如權(quán)益涉及股份，香港結(jié)算從過(guò)戶處收取股份后，將權(quán)益證券記增到中國(guó)結(jié)算的證券賬戶；

(11)如權(quán)益涉及資金，香港結(jié)算會(huì)將權(quán)益資金派發(fā)到中國(guó)結(jié)算的指定銀行賬戶。中國(guó)結(jié)算完成換匯后，將人民幣資金從香港匯款給中國(guó)結(jié)算在國(guó)內(nèi)的結(jié)算銀行；

(12)中國(guó)結(jié)算將權(quán)益資金發(fā)放給內(nèi)地券商及/或?qū)?quán)益證券記增到投資者的證券賬戶；

(13)由結(jié)算參與人將權(quán)益資金發(fā)放給投資者。

三、什么是“供股”行為？

“供股”是指聯(lián)交所上市公司向現(xiàn)有證券持有人作出供股要約，使其可按持有證券的比例認(rèn)購(gòu)證券。供股權(quán)可通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。投資者可超額認(rèn)購(gòu)，超額認(rèn)購(gòu)部分可獲配數(shù)量取決于中簽率。提示投資者注意，(1)為確保供股繳款結(jié)算和換匯的時(shí)效性，中國(guó)結(jié)算設(shè)定的供股權(quán)申報(bào)截止日早于香港結(jié)算設(shè)定的截止日三個(gè)滬市工作日。(2)供股交易不影響供股權(quán)申報(bào)，供股申報(bào)確認(rèn)結(jié)果以港股通投資者繳款結(jié)算時(shí)的供股權(quán)可用數(shù)量(實(shí)際供股權(quán)持有量扣除賣出未交收和已凍結(jié)數(shù)量)為限確定。

例如：H股03968招商銀行的供股詳情為每10股招商銀行股票可認(rèn)購(gòu)1.3股新的招商銀行股票，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)為港幣10.06元。某投資者在股權(quán)登記日持有1500股招商銀行股票，將可獲配195股供股權(quán)(計(jì)算方法：1500/10×1.3=195股供股權(quán))。在獲得供股權(quán)以后，該投資者可選擇是否行使供股權(quán)：⑴選擇行使供股權(quán)，投資者可以每股港幣10.06元的價(jià)格獲配195股招商銀行股份；⑵在交易期間內(nèi)通過(guò)股票市場(chǎng)出售供股權(quán)；⑶不采取任何行動(dòng)，則供股權(quán)失效。

四、什么是“公開(kāi)配售”行為？

“公開(kāi)配售”行為是指聯(lián)交所上市公司向現(xiàn)有證券持有人作出要約，使其可認(rèn)購(gòu)證券。公開(kāi)配售處理與供股類似，區(qū)別在于公開(kāi)配售權(quán)益不可通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，只能行權(quán)申報(bào)。

例如：港股01226中國(guó)投融資的公開(kāi)配售詳情為每持有2股現(xiàn)有股份獲發(fā)1股發(fā)售股份，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)為港幣0.2元。某投資者在股權(quán)登記日持有1500股中國(guó)投融資股票，則該投資者可以以每股0.2元的價(jià)格獲配750股股份(計(jì)算方法：1500/2×1=750股)。

五、什么是“以股息權(quán)益選擇認(rèn)購(gòu)股份”？

“以股息權(quán)益選擇認(rèn)購(gòu)股份”是指在聯(lián)交所上市公司派發(fā)含股利選擇權(quán)紅利時(shí)，投資者選擇接受股票而非現(xiàn)金的行為。提示投資者注意，為確保在香港結(jié)算規(guī)定的時(shí)間內(nèi)向其匯總提交港股通投資者股利選擇權(quán)的意愿征集結(jié)果，中國(guó)結(jié)算設(shè)定的股利選擇權(quán)申報(bào)截止日較香港結(jié)算截止日早兩個(gè)滬市工作日。

六、港股紅利派發(fā)與A股相比有什么差異？

主要差異包括：(1)港股紅利可能派發(fā)除港幣外的其他外幣，中國(guó)結(jié)算將在換匯后統(tǒng)一以人民幣形式將紅利資金發(fā)給投資者。(2)港股紅利可能有股利選擇權(quán)，即，投資者可以申報(bào)不超過(guò)股權(quán)登記日所記錄的紅利權(quán)數(shù)目，選擇以股票股利代替現(xiàn)金股利。(3)2014年以來(lái)，上海市場(chǎng)實(shí)施上市公司紅利R+1發(fā)放，港股因存在股利選擇權(quán)等情況，紅利登記日與紅利資金實(shí)際派發(fā)日之間間隔較長(zhǎng)。

例如：港股00011恒生銀行6月3日發(fā)布公告，權(quán)益登記日為6月11日，紅利資金發(fā)放日為7月4日，每股紅利0.5美元，美元兌人民幣匯率6.21，可以選擇以股票股利代替現(xiàn)金股利，以股代息價(jià)格是10美元。某投資者于6月11日持有200股恒生銀行股票，其選擇了100股紅利權(quán)數(shù)以股票股利代替現(xiàn)金股利，則其可以收到(0.5×100)/10=5股恒生銀行股票，和0.5×100×6.21=310.5元人民幣紅利資金。

七、收到港股通股票現(xiàn)金紅利后，中國(guó)結(jié)算怎樣完成業(yè)務(wù)處理？

中國(guó)結(jié)算辦理現(xiàn)金紅利派發(fā)業(yè)務(wù)，在收到香港結(jié)算派發(fā)的外幣紅利資金后3個(gè)港股通交易日內(nèi)，進(jìn)行換匯、清算、發(fā)放等業(yè)務(wù)處理。

(1)投資者賬戶現(xiàn)金紅利金額=每股紅利金額×紅利權(quán)余額，小于1分的尾數(shù)進(jìn)行舍尾處理。

(2)投資者賬戶應(yīng)收零碎股現(xiàn)金=[(申報(bào)股利選擇權(quán)的股份數(shù)量×每股紅利金額)÷以股代息的價(jià)格-投資者賬戶應(yīng)收股票股利(整數(shù))] ×以股代息的價(jià)格，小于1分的尾數(shù)進(jìn)行舍尾處理。

提示投資者注意，根據(jù)國(guó)家稅法和稅收政策的相關(guān)規(guī)定，應(yīng)繳納紅利所得稅的港股通投資者的每股紅利金額按照稅后金額計(jì)算。

八、什么是股份的分拆及合并？

在香港市場(chǎng)上，上市公司可以通過(guò)股份的分拆或合并重組其已發(fā)行的股本，更改其證券的發(fā)行數(shù)量或面值。聯(lián)交所也可根據(jù)《上市規(guī)則》第13.64條規(guī)定，當(dāng)上市公司股價(jià)低于0.1元港幣或接近9,995元港幣時(shí)，要求上市公司進(jìn)行股份的分拆或合并。上市公司根據(jù)其需要進(jìn)行股份的分拆或合并，經(jīng)分拆或合并后的股價(jià)也不應(yīng)低于0.1元港幣或接近9,995元港幣。

股份分拆是增加上市公司的已發(fā)行股份數(shù)量，并按比例分拆現(xiàn)有股票為多份股票，令分拆后股票的市價(jià)因此按比例調(diào)低。股份合并是減少上市公司的已發(fā)行股份數(shù)量，并按比例合并現(xiàn)有股票成為新股票，令合并后股份的市價(jià)因此按比例提高。

九、港股通股票在分拆及合并期間的交易是怎樣安排的？

香港市場(chǎng)的股份分拆及合并業(yè)務(wù)一般安排臨時(shí)代碼交易、并行買賣來(lái)配合有關(guān)證券以新、舊股票形式的交易活動(dòng)。參照聯(lián)交所有關(guān)規(guī)則，在港股通中，股票分拆或合并包括以下三個(gè)階段：

第一階段：自股份分拆或合并的生效日期起，該股票將通過(guò)臨時(shí)代碼以臨時(shí)每手買賣單位進(jìn)行交易，同時(shí)原股票代碼暫停交易。其中，臨時(shí)買賣版面的每手買賣單位=原股票每手買賣單位/分拆或合并的比例(若為分拆，則該比例﹤1；若為合并，則該比例﹥1)。

第二階段：在上一階段開(kāi)始至少10個(gè)交易日后，原股票代碼(以下簡(jiǎn)稱“原代碼(新)”)恢復(fù)，并以新的每手買賣單位進(jìn)行交易。新的每手買賣單位通?；謴?fù)至分拆或合并前的數(shù)量。該股票以臨時(shí)代碼和原代碼(新)同時(shí)并行買賣。在該時(shí)期內(nèi)，臨時(shí)代碼與原代碼(新)的持倉(cāng)不互通，即原代碼(新)的持倉(cāng)不可用于臨時(shí)代碼的賣出，臨時(shí)代碼的持倉(cāng)也不可用于原代碼(新)的賣出。

鑒于香港結(jié)算處理股票更換之標(biāo)準(zhǔn)過(guò)戶登記服務(wù)所需的時(shí)間要求，臨時(shí)代碼應(yīng)該在開(kāi)始并行買賣之前最少10個(gè)交易日設(shè)立，否則上市公司應(yīng)當(dāng)在有關(guān)的公告∕通函及上市文件中聲明。

第三階段：在上一階段開(kāi)始至少15個(gè)交易日后，并行買賣將會(huì)結(jié)束，臨時(shí)代碼停止交易。分拆或合并后的股份通過(guò)原代碼(新)以新的每手買賣單位進(jìn)行交易。

上述分拆或合并過(guò)程可用下表描述。

十、股份分拆及合并業(yè)務(wù)可能對(duì)投資者賬戶內(nèi)的港股通股票產(chǎn)生哪些影響？

中國(guó)結(jié)算在辦理港股通上市公司股份分拆及合并業(yè)務(wù)時(shí)，根據(jù)香港聯(lián)交所和香港結(jié)算的業(yè)務(wù)規(guī)則，結(jié)合上交所的交易安排，進(jìn)行股份代碼轉(zhuǎn)換處理，調(diào)整賬戶持有數(shù)量。港股通投資者應(yīng)關(guān)注股份分拆及合并時(shí)賬戶中的股份代碼和持有數(shù)量的變化，根據(jù)《中國(guó)結(jié)算上海分公司港股通存管結(jié)算業(yè)務(wù)指南》(http://www.chinaclear.cn/zdjs/editor_file/20140926163401589.pdf)參與相關(guān)業(yè)務(wù)。