上交所滬港通教育專欄（三）：交易時(shí)間和持股規(guī)范

1、節(jié)假日期間，滬港通交易如何安排？

答：滬港通業(yè)務(wù)將僅在滬港兩地均為交易日且能夠滿足結(jié)算安排時(shí)開通。具體交易日安排，將由兩所證券交易服務(wù)公司對(duì)市場公布。滬港通開通當(dāng)年的交易日安排將在開通之前向市場公布。

2、目前，香港市場臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨期間的港股交易如何安排？

答：由于地處臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨的多發(fā)地，香港市場在處理臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨對(duì)交易的影響上形成一套既定的成熟做法，即按照八號(hào)及以上臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨警告(以下統(tǒng)稱警報(bào))發(fā)出時(shí)間在集合競價(jià)階段(香港稱開市前時(shí)段)前、集合競價(jià)階段、集合競價(jià)階段后到16:00等三個(gè)不同時(shí)段有不同的應(yīng)對(duì)措施。具體安排如下：

(一)在集合競價(jià)階段前發(fā)出警報(bào)，有以下幾種不同安排：

其一，7:00前解除警報(bào)的，交易正常進(jìn)行：

其二，7:00至9:00解除警報(bào)的，集合競價(jià)時(shí)段(香港稱開市前時(shí)段)將被取消，警報(bào)解除兩小時(shí)后的整點(diǎn)或30分鐘開始交易(例如，如果警報(bào)在上午7:15解除，那么早上交易時(shí)段將在上午9:30開始。如果警報(bào)在上午7:30解除，那么早上交易時(shí)段將于上午9:30開始。)。

其三，9:00至11:00解除警報(bào)的，上午交易取消，13:00開始交易。

其四，11:00至11:30解除警報(bào)的，上午交易取消，13:30開始交易。

其五，11:30至12:00解除警報(bào)的，上午交易取消，14:00開始交易。

其六，12:00以后解除警報(bào)的，全天停止交易。

(二)在集合競價(jià)階段發(fā)出警報(bào)，有以下不同安排：

其一，如果是臺(tái)風(fēng)警報(bào)，那么集合競價(jià)階段結(jié)束后停止交易，按照前述(一)中所規(guī)定的解除警報(bào)情形恢復(fù)交易。

其二，如是黑色暴雨警報(bào)，那么正常交易。

(三)在集合競價(jià)階段后至16:00發(fā)出警報(bào)，有以下不同安排：

其一，如果是臺(tái)風(fēng)警報(bào)，那么在發(fā)出警報(bào)后十五分鐘后停止交易，按照前述(一)中所規(guī)定的解除警報(bào)情形恢復(fù)交易。

其二，如果是黑色暴雨警報(bào)，那么正常交易。

香港市場有關(guān)臺(tái)風(fēng)和黑色暴雨的休市和恢復(fù)上市安排，聯(lián)交所將在其交易所網(wǎng)站上予以公開披露，內(nèi)地投資者可以通過聯(lián)交所網(wǎng)站獲取相關(guān)信息。

3、投資者買賣港股通股票的交易時(shí)間是怎樣的？

答：投資者買賣港股通股票的交易時(shí)間應(yīng)遵守聯(lián)交所規(guī)定，即交易日的9:00至9:30為開市前時(shí)段(集合競價(jià))，其中9:00至9：15接受競價(jià)限價(jià)盤；9:30至12:00及13:00至16:00為持續(xù)交易時(shí)段(連續(xù)競價(jià))，接受增強(qiáng)限價(jià)盤。撤單時(shí)間為9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00。

4、什么是聯(lián)交所開市前時(shí)段？

答：聯(lián)交所開市前時(shí)段用以確定開市價(jià)。

開市前時(shí)段是在早上開市前增設(shè)的交易時(shí)間。聯(lián)交所參與者可在該段時(shí)間將買賣盤輸入交易系統(tǒng)作單一價(jià)格競價(jià)。

在開市前時(shí)段，買賣盤積累到一段時(shí)間后，會(huì)在預(yù)先設(shè)定的對(duì)盤時(shí)段中對(duì)盤(即報(bào)價(jià)撮合)。也就是買賣盤會(huì)以買賣盤類別、價(jià)格及時(shí)間等優(yōu)先次序按“最終參考平衡價(jià)格”順序?qū)ΡP。

在開市前時(shí)段，交易系統(tǒng)只接受輸入“競價(jià)盤”及“競價(jià)限價(jià)盤”指令，其中，港股通投資者只可以輸入“競價(jià)限價(jià)盤”。輸入交易系統(tǒng)的買賣盤價(jià)格不可偏離上日收盤價(jià)或按盤價(jià)(最近參考平衡價(jià))9倍或以上及少于九分之一或以下，每個(gè)買賣盤不得超過3,000手股份。

開市前時(shí)段又分為以下的交易時(shí)段：

投資者可以通過聯(lián)交所網(wǎng)站“市場運(yùn)作”項(xiàng)下的“證券交易運(yùn)作”內(nèi)“交易機(jī)制”欄目，了解更詳細(xì)的交易規(guī)則與機(jī)制。

5、目前，聯(lián)交所的持續(xù)交易時(shí)段是怎樣規(guī)定的？

答：每個(gè)交易日的上午9:30至中午12:00、中午12:00至13:00(延續(xù)早市)以及下午13:00至16:00是聯(lián)交所的持續(xù)交易時(shí)段。其中，12:00至13:00為延續(xù)早市時(shí)段，只適用于指定證券，而港股通股票不包括在內(nèi)，因此，對(duì)于港股通投資者而言，在這一時(shí)段是無法參與交易的。

在持續(xù)交易時(shí)段，一方面，交易系統(tǒng)會(huì)按照價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則成交；另一方面，交易系統(tǒng)只接受“限價(jià)盤”、“增強(qiáng)限價(jià)盤”及“特別限價(jià)盤”。注意，港股通投資者僅可輸入“增強(qiáng)限價(jià)盤”，而不可輸入“特別限價(jià)盤”。

在此時(shí)段，輸入交易系統(tǒng)的買賣盤價(jià)格不可偏離按盤價(jià)(最近參考價(jià))9倍或以上及少于九分之一或以下。同時(shí)，每個(gè)買賣盤的數(shù)量不得超過3000手股份。

6、投資者持有港股通股票超過一定比例是否需要披露？

答：是的。根據(jù)香港特別行政區(qū)《證券及期貨條例》規(guī)定，首次持有上市法團(tuán)5%或以上任何類別帶有投票權(quán)的股份(香港上市法團(tuán)可發(fā)行不帶有投票權(quán)的股份)的個(gè)人及法團(tuán)(該主體被界定為上市法團(tuán)的大股東)必須披露相關(guān)信息：

1、在該上市法團(tuán)持有的帶投票權(quán)的股份的權(quán)益及淡倉(即空頭頭寸)；

2、所持有上市法團(tuán)的股本衍生工具，包括大股東持有、沽出或發(fā)行的股本衍生工具，以及大股東行使、轉(zhuǎn)讓或不行使該衍生工具之下的權(quán)利，該權(quán)利可能導(dǎo)致股份會(huì)被交付予持有人或由持有人交付他人。

3、下列有關(guān)大股東權(quán)益及淡倉的變動(dòng)：

(a)持股量的百分率數(shù)字上升或下降，導(dǎo)致大股東的權(quán)益跨越某個(gè)處于5%以上的百分率整數(shù)(例如，大股東的權(quán)益由6.8%增至7.1%，即跨越7%時(shí)需披露其權(quán)益變動(dòng))；

(b)大股東持有需申報(bào)的權(quán)益，而該股份權(quán)益的性質(zhì)有所改變(例如，行使期權(quán))；

(c)大股東持有需申報(bào)的權(quán)益，以及在披露期間持有或不再持有超過1%的淡倉(例如，大股東已持有某上市法團(tuán)6.8%的股份權(quán)益，并持有1.9%的淡倉)；及

(d)大股東持有須申報(bào)的權(quán)益，而淡倉的百分率數(shù)字上升或下降，導(dǎo)致大股東的淡倉跨越了某個(gè)處于1%以上的百分率整數(shù)(例如，大股東已持有某上市法團(tuán)6.8%的權(quán)益，而淡倉由1.9%增至2.1%)。

具體申報(bào)的時(shí)間為，大股東在知悉上述事件的當(dāng)日起的3個(gè)營業(yè)日內(nèi)。在購買股份時(shí)，大股東通常應(yīng)在訂立有關(guān)購買股份的合約后3個(gè)營業(yè)日內(nèi)送交通知存檔；售賣股份后，大股東通常需要在結(jié)算日(即有關(guān)股份交付予買方當(dāng)日)后3個(gè)營業(yè)日內(nèi)送交通知存檔。但是，《證券及期貨條例》并未禁止該大股東在該3日內(nèi)買賣有關(guān)上市發(fā)行人的股份。

以上只能扼要地說明香港《證券及期貨條例》的相關(guān)規(guī)定，并無法詳盡表述所有情形，因此，個(gè)別案例須視情形而定。

7、大股東豁免申報(bào)其權(quán)益的情形時(shí)怎樣的？

答：在規(guī)定的情形下，大股東也可以豁免申報(bào)其新的權(quán)益。也就是，盡管大股東取得股份權(quán)益或不再持有股份權(quán)益，以及其權(quán)益的百分率水平因跨越某個(gè)百分率水平，但是在滿足相應(yīng)情形規(guī)定時(shí)，無須申報(bào)其新的權(quán)益。

具體如：(a)其權(quán)益的百分率水平相等于或低于其在“最后一次具報(bào)”時(shí)所申報(bào)的百分率水平；及(b)其在“最后一次具報(bào)”時(shí)所申報(bào)的權(quán)益的百分率數(shù)字與他自那時(shí)起的所有時(shí)間內(nèi)的權(quán)益的百分率水平之間的差別，少于有關(guān)的上市法團(tuán)屬同一類別的已發(fā)行股本的0.5%。