不要害怕，技術調整

數(shù)據(jù)：10月PMI為50.8，預期51.2，PMI超預期回落。

①新訂單和新出口訂回落，內外部需求均放緩。但隨著政策專向穩(wěn)增長，鐵路基建投資加速，未來新訂單將回暖。

②總需求不強抑制企業(yè)生產(chǎn)意愿，生產(chǎn)指數(shù)下滑，生產(chǎn)意愿回落制約企業(yè)采購，采購、購進價格和進口指數(shù)均回落。

③企業(yè)采購意愿不強致原料庫存下降，總需求不足導致產(chǎn)成品庫存被動累積，經(jīng)濟步入被動補庫存的短周期。

④無需擔憂PMI數(shù)據(jù)回落。政策轉向穩(wěn)增長，鐵路投資持續(xù)加碼，政策支持下房地產(chǎn)銷售也有回暖跡象，對年內經(jīng)濟不悲觀。

⑤今朝有酒今朝醉。房地產(chǎn)新開工長趨勢走弱和制造業(yè)產(chǎn)能過剩格局仍未改變，明年經(jīng)濟仍有下行壓力。